今年7月底召開的中央政治局會議定調了下半年宏觀經濟政策，並針對當下內外形勢提出“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”六大目標，近期&&的系列金融、財政等方面的經濟政策，無一不是圍繞這一主題展開。

　　長假最後一日，央行宣布從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。此舉與此前系列政策目的一致，旨在合理引導市場預期及提振對實體經濟支持。

　　這是年內第四次降準，且幅度之大超過以往，按照下調存款準備金率1個百分點計算，降準所釋放的資金除部分用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF)外，還可再釋放增量資金約7500億元，也就是説本次降準實際可以釋放萬億資金。

　　此番節後前一天宣布降準，首先被想到的是應對7天長假外圍市場較大的變化。的確，節日期間外圍市場遭遇了股匯雙殺，境外主要股市紛紛走低，且跌幅不低，其中恒生指數累計下跌4.11%，預計可能對8日A股開盤産生較大影響。

　　事實上，降準對股市的刺激是間接的，也未必能帶來股市的大幅走高，影響主要是情緒方面的，目前在於緩解市場緊張情緒，穩定股市預期。且在外部利率攀升，美國國債利率達到近7年高位，而美元再度升值環境下，央行繼續降準，顯示央行政策已經明確地以穩定國內經濟和金融市場為主。至於人民幣匯率，從外匯局公布的數據看，9月我國外匯市場繼續保持總體平穩態勢，由於本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率穩定，所以不會形成貶值壓力。

　　因此，就實質性影響而言，此番降準對實體經濟更大一些，因為定向降準主要是為了緩解中小微融資難、融資貴的問題。且降準和近期支持實體經濟的系列舉措是一貫的，在8月31日金融委辦公室召開金融市場預期管理專家座談會後，央行又在9月18日召開了民營企業金融服務座談會，9月27日，國家主席習近平在遼寧忠旺集團考察時稱，黨中央毫不動搖地支持民營經濟發展。

　　今年以來，受去杠桿政策等因素的影響，前期部分熱衷快速擴張和並購的民企出現了流動性問題，不少企業被迫變賣資産、股權來還債，有的甚至發生控股權變更，少數企業還存在經營惡化甚至退市的風險，投資者和民眾也受到牽累和損失。可以説，降準對流動性緊張的民營企業而言，堪稱“及時雨”。

　　更為重要的是，提振實體經濟對於股市、匯市問題都是治本之策。如果經濟能保持持續穩中向好，並向市場傳達這樣的預期，股市、匯市就不足為憂。因此，當前繼續保持流動性總量均衡合理，維護市場利率正常運行就顯得十分必要，由此亦可穩定市場參與主體信心。以匯市為例，通過精準貨幣政策支持中小微企業，優化經濟結構，推動高質量發展，等於令經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。

　　當然，中國經濟也應該避免回到大水漫灌強刺激的老路，貨幣政策支持實體經濟時要注重定向調控，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。而且，面對當前經濟穩中有變的發展形勢，為達到穩預期和穩增長目的，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合，包括持續推動減稅降費的財稅政策等方面加大力度，綜合施策以取得更好效果。