6月1日，財政部、國土資源部公布了《地方政府土地儲備專項債券管理辦法（試行）》，明確2017年先從土地儲備領域開展試點，發行土地儲備專項債券，今後逐步擴大范圍，逐步建立專項債券與項目資産、收益對應的制度，有效防范專項債務風險。

　　地方政府土地儲備融資，為何要發專項債券？專項債券發行額度和期限如何確定？債券到期後如何償還？針對社會關注的熱點問題，記者採訪了有關部門和專家。

　　解決土地儲備資金需求，只有一條路

　　國土資源部有關負責人介紹，提供保障性安居工程用地，應對房價過快上漲，城市總體規劃實施等，都需要一定的土地儲備作保障。土地儲備制度，有利于保證土地利用總體規劃和城市總體規劃實施，促進土地節約集約利用，提高土地利用效率。

　　“依法依規解決土地儲備資金問題，是土地儲備制度健康發展的重要基礎。”北京大學法學院副教授樓建波説，政府儲備的土地，未來進入市場肯定是有收益的。但政府在進行土地儲備時，需要取得土地、前期開發、儲存管理等，這些都是需要資金投入的。

　　2015年以前，地方土地儲備資金的來源以銀行貸款為主。新預演算法實施後，銀行貸款這條路就行不通了。新預演算法規定，地方政府舉借債務只有一條路，就是發行地方政府債券。除此以外，其他任何方式舉債都不可以。這等于把“旁門左道”都堵死了，只開了一扇正門。這意味著，地方政府的土地儲備融資需求，也應通過發行地方政府債券的方式解決。

　　專項債券與土地儲備項目對應

　　“此次推出的土地儲備專項債券，就是為土地儲備業務量身打造的。”財政部有關負責人介紹，在發行額度和期限、發行對象、項目管理、收益回報等方面，通過專項債券管理模式創新，形成總量可控、動態可持續的資金保障機制，以合法規范方式保障土地儲備項目合理融資需求。

　　《辦法》明確，土地儲備專項債券發行，嚴格對應項目實施。發行土地儲備專項債券的土地儲備項目，應當有穩定的預期償債資金來源。項目對應的政府性基金收入，應當能夠保障償還債券本金和利息，實現項目收益和融資自求平衡。

　　省級政府為土地儲備專項債券的發行主體。土地儲備專項債券可以對應單一項目發行，也可以對應同一地區多個項目集合發行。債券期限與項目實際相適應，原則上不超過5年。同時，鼓勵地方政府通過結構化創新，合理設計債券期限結構，既避免期限過短造成的錯配風險，又減少期限過長帶來資金閒置問題。

　　土地儲備專項債券，到期如何償還？《辦法》要求，債券本金償還，與項目取得的土地出讓收入相對應，不得通過其他項目對應的土地出讓收入償還到期債券本金。因儲備土地未能按計劃出讓、土地出讓收入暫時難以實現，不能償還到期債券本金時，可在專項債務限額內發行土地儲備專項債券周轉償還，項目收入實現後予以歸還。

　　“建立專項債券與項目資産、收益對應的制度，以項目收益來償還債務本息，真正體現了專項債券的本質。”上海財經大學副教授鄭春榮認為，項目收益和融資自求平衡，償債資金來源明確、有保障，有利于防范和化解專項債務風險。

　　分類發行專項債券，品種還將增加

　　“特別需要強調的是，土地儲備專項債券的發行額度，不得突破地方政府專項債務限額的‘天花板’。”財政部有關負責人指出。2017年地方政府專項債券總限額是72685.08億元，各省應當在國務院批準的分地區專項債務限額內安排。

　　土地儲備專項債券資金，由財政部門納入政府性基金預算管理，並由土地儲備機構專項用于土地儲備。任何單位和個人不得截留、擠佔和挪用，不得用于經常性支出。

　　“發行土地儲備專項債券，既是解決地方政府土地儲備資金的重要渠道，也是政府債務防控的重點。”中國農業大學資源與環境學院教授朱道林表示。

　　發行土地儲備專項債券，將土地儲備資産及其預期土地出讓收入顯性化，明確地方政府不得以儲備土地，為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保。也就是説，地方政府也不能拿儲備土地作抵押，為融資平臺公司融資提供擔保，等于從機制上堵住了變相舉債的“後門”。

　　“逐步按政府性基金收入項目分類發行專項債券，有利于增強地方政府債券透明度。”鄭春榮説，政府舉債融資更規范，投資者心裏也更有底。“土地儲備專項債券，只是地方政府專項債券的一個品種。隨著今後逐步擴大范圍，可能還會有新品種問世，像市政基礎設施專項債券、交通運輸專項債券等。”（記者 李麗輝）

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責任編輯： 谷玥