燃油成本飆升拖累三大航業績 　

　　聚焦三大航企2017年中報，盡管三大航空公司的營業收入增加，但凈利潤受燃油成本大幅上升影響明顯。不過，鑒于人民幣升值影響，三大航累計匯兌收益大幅增加至25億元。

　　值得一提的是，單從歸屬于上市公司股東的凈利潤指標看，三大航企中僅有東方航空實現了增長，這主要是受益于匯兌利好疊加混改概念的走強。

　　燃油成本拖累業績表現

　　中國國航發布的半年報顯示，2017年上半年公司營收581.55億元，同比增長8.65%；凈利潤33.26億元，同比下降3.79%。國航在業績會上表示，油價上漲是上半年增收不增利的主要原因。數據顯示，今年上半年，國航營業成本476億元，同比上漲15.8%，燃油成本更是上升至40.11%。

　　受燃油價格上漲影響不只是國航。今年上半年，南方航空和東方航空扣非凈利也同比下滑。財報顯示，南航實現營業收入總額為603.19億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.68億元，較上年同期減少3.64億元，同比減少11.62%。

　　而東方航空方面，盡管公司凈利潤同比增加34.46%至43.47億元，但扣除非經常性損益後只有22.81億元，同比下降21.7%。據了解，2017年上半年，東方航空投資收益為人民幣19.15億元，同比增長807.58%，主要是處置了東航物流100%股權，産生投資收益17.54億元。

　　從營業收入來看，三大航企表現優秀，但作為航空公司運營成本的重要部分，油價回升和機場起降費調整吞食了航空公司的部分利潤。數據顯示，上半年中國國航的航油成本為136.29億元，同比增加40.11%；東方航空為121.39億元，同比增加45.15%；南方航空為154.02億元，同比增加50.13%。

　　對此，東方航空表示，燃油成本增加主要包含兩個方面的原因：一是平均油價同比增長38.16%，增加航油成本33.53億元；二是公司加油量同比增長5.06%，增加航油成本4.23億元。

　　受益人民幣升值

　　事實上，上半年三大航企都在燃油成本上栽了”跟頭”，但卻從人民幣升值上佔了便宜。

　　據記者統計，2017年上半年由于人民幣升值，三大航企累計實現匯兌收益超過25億元，其中，國航産生匯兌收益12.7億元；東航實現匯兌收益6.74億元，上年同期則産生匯兌損失13.55億元；南方航空上半年實現匯兌收益5.61億元，上年同期匯兌損失15.06億元。值得注意的是，去年同期三大航企匯兌損益累計虧損45億元。

　　有航空業專人士對記者表示，匯率的波動對于航空公司的影響主要是兩個方面。其一，航空公司有巨額外幣負債，人民幣大幅波動將産生巨額匯兌差值。其二，隨著累計升值(貶值)幅度的提高，對出境遊的刺激(抑制)作用將日益明顯。

　　上述人士還表示，匯兌的行情看好加上央企混改的概念走強，造就了近期航空股的大漲。以東航為例，公司積極引入戰略投資者，攜手達美入股法荷航，借助合作夥伴及天合聯盟開拓國際航線。在剝離東航物流給集團後，物流層面引進戰略投資者及員工持股計劃推進混改。

　　此外，記者注意到，目前中國國航已創下2015年9月份以來的新高，而南方航空則創下2016年以來新高，人民幣升值對其影響巨大。(龔夢澤)

【糾錯】

責任編輯： 陳熹