在上一篇中，我們已經知道混合型FOF的波動，主要取決於這個FOF的權益類資産的比例有多高，那麼在權益類資産比例相同的情況下，混合型FOF的波動會比普通混合型基金更小一些嗎？

　　這取決於FOF的基金配置可以在多大程度上分散風險，FOF持倉基金之間的相關性越低，分散風險的效果會越好，讓我們用一個真實的例子來觀察一下吧。

　　美國目標風險FOF的權益類資産比例穩定而且發展時間較長，以權益配置比例在40%左右的目標風險FOF作為樣本，可以找到2006年以前成立且數據完整的基金共25隻，從2006年初到2022年5月，這些FOF實現的年化收益率中位數為4.6%，年化波動率中位數為7.9%。

　　同期，市場上存在25隻股票資産佔比處於40%左右的普通混合型基金，它們的年化波動率中位數為9.8%，比混合型FOF高出了近2個百分點。從這個例子我們可以看到，在同樣的權益類資産比例下，混合型FOF的波動率中樞水平更低，也擁有更好的風險收益比。

　　而且，如上圖所示，這些混合型FOF的分佈比普通混合型基金更加集中，這意味着如果沒有時間和精力去好好研究，我們選普通基金，既可能選到年化收益率10.5%、年化波動率22.0%的産品，也有可能選到年化收益率只有2.8%、年化波動率9.6%這種收益風險比較差的産品，可能好的很好、差的也是非常差，選錯的機會成本較高；但是如果選FOF，樣本中的這些FOF年化收益率介於3.3%-5.5%之間，年化波動率介於5.6%-10.0%之間，最好的和最差的區別相對較小。

　　因此，在同等權益類資産比重的情況下，選FOF還是普通基金，我們要根據自己的投資經驗、投資目標以及風險偏好等多種因素，多方比較、綜合考慮。

【糾錯】

責任編輯： 高暢