近日，蔓迪國際向香港交易所遞交了招股書，擬在香港主板上市，華泰國際為獨家保薦人。此前，三生制藥發布公告稱，公司擬拆分子公司蔓迪國際於港交所獨立上市。同時三生制藥在公告中稱，“分拆完成後，公司將不會保留蔓迪國際的任何權益，蔓迪國際將不再是三生制藥的附屬公司”。這意味着蔓迪將作為獨立的個體在防脫市場開展競爭。

就發展相關問題，北京商報記者向蔓迪國際進行採訪，但截至發稿未收到回復。

根據公開資料，蔓迪國際致力於開發並提供全面和長期的皮膚健康及體重管理解決方案。該公司最早於2001年就以蔓迪為品牌名，推出中國首款5%米諾地爾類産品，搶先入局防脫醫療市場。從蔓迪國際披露的業績數據來看，其核心業務脫髮治療産品蔓迪系列佔據營收大頭。招股書顯示，2022年至2024年，蔓迪系列實現營收8.93億元、11.22億元、13.26億元，分別佔産品銷售總收入的91.7%、92.3%、92.1%。蔓迪系列包括蔓迪5%米諾地爾酊劑、蔓迪5%米諾地爾泡沫劑及蔓迪洗髮水。

公開數據顯示，2024年中國有超過3.39億人受脫髮問題困擾，其中超過60%年齡在35歲以下。隨着防脫需求的日益增長，防脫生發産品市場愈發繁榮。2024年防脫市場規模增至210億元。

基於防脫産品的爆火，蔓迪國際近幾年的業績呈現了高速增長。根據招股書數據，2022—2024年，蔓迪國際的營業收入分別為9.82億元、12.28億元、14.55億元，且2023年和2024年的營收同比增長率為25.05%和18.49%。2022—2024年，該公司的凈利潤則分別為2.02億元、3.41億元、3.9億元，且在2023年和2024年同比增長率分別為68.81%和14.37%。

根據招股書，此次港股IPO，蔓迪國際計劃將募資凈額用於研發能力提升、數字化運營迭代、品牌建設及營運資金補充。蔓迪國際方面&&，希望借助資本市場的助力，進一步鞏固頭髮健康領域的領先地位，同時加速新業務板塊的落地。

美粧資深評論人、美雲空間電商創始人白雲虎&&，防脫市場一直以來都是“功效洗護”賽道的剛需，其市場需求對一些醫藥背景的企業具有獨特的吸引力，既可以實現更多的技術轉化，也可以拓展業務板塊。但是，防脫本身具備極高的技術壁壘，對於蔓迪而言，可能也存在一定的挑戰。

防脫市場幾乎成為兵家必爭之地，不論是原本就布局洗護領域的企業，還是後來逐漸入局的美粧品牌以及藥企，都在近兩年的時間裏進入搏殺尋求增長。如原本就布局防脫領域的霸王在不斷加劇的市場競爭中進行産品迭代變革；以珀萊雅等為代表的美粧品牌也紛紛涉足。如珀萊雅在2021年收購亞洲頭皮健康品牌Off&Relax切入防脫洗護市場，並先後推出了防脫固發安瓶精華、防脫密發精華液、防脫洗髮水等三大防脫系列新品。2023年，橘朵母公司橘宜集團與法國皮爾法伯集團達成合作，全權負責馥綠德雅品牌在中國的業務，該品牌專注於頭皮與頭髮健康領域，其防脫産品線以科學配方和創新技術著稱。歐萊雅則通過旗下專業線品牌薇姿（DERCOS）布局防脫市場，其防脫系列主打高濃度活性成分。與此同時，歐萊雅旗下另一高端洗護品牌卡詩也有意布局防脫市場。而這些都將成為蔓迪國際未來發展中可能面臨的競爭對手。（記者 張君花‌）