新華網北京10月30日電（閆惠卓）近日，中國投資有限責任公司副總經理兼副首席投資官郭向軍出席全球財富管理論壇2025蘇河灣大會時，以《世界變革中的主權財富基金髮展之路——主權財富基金的國際比較》為題作主旨演講。他指出，當前世界政治經濟格局在不斷演變，多極化趨勢在曲折中發展。在全球變革的複雜環境中，主權財富基金正在探索堅持長期財務投資與平衡多元發展目標的新路徑。
郭向軍&&，作為全球財富管理體系的重要組成部分，主權財富基金在全球財富總量中佔據舉足輕重的地位。研究主權財富基金的發展趨勢和實踐經驗，對於理解全球財富管理的演進方向具有重要意義。
從發展軌跡看，全球主權財富基金展現出強勁的增長勢頭：據研究機構統計，資産管理規模已從金融危機時期的3萬億美元躍升至當前的約13萬億美元，17年間增長超過4倍，機構數量也由不到30家增長至100余家。
主權財富基金正經歷深刻轉型 投資結構日趨多元化
郭向軍認為，從全球主權財富基金的發展歷程看，可以觀察到幾個顯著的演化特點：
從資金來源看，主權財富基金呈現多元化發展趨勢。早期主要來源於石油、天然氣等大宗商品出口收入，隨着全球經濟格局變化，外匯儲備盈餘、財政盈餘、國有資産收益等都成為重要資金來源。這種來源多樣化不僅分散了單一收入來源的風險，也為主權財富基金的穩定發展奠定了基礎。
從職能演進看，主權財富基金正在經歷深刻轉型。傳統職能以長期保值增值為主，主要承擔國家財富的代際傳承、平滑經濟周期波動等功能。隨着外部環境的深刻變化，主權財富基金逐步承擔起更多新職能：服務國家發展和對外開放需要、推動産業轉型升級、促進技術創新等。這種職能邊界的拓展反映了主權財富基金功能作用的日益多元化。
從資産配置角度看，投資結構日趨多元化。早期階段主要以公開市場股票、債券投資為主，投資策略相對保守。近年來，另類資産投資顯著增加，私募股權、房地産、基礎設施、大宗商品等另類資産在投資組合中的佔比持續攀升。這種配置結構的變化反映了主權財富基金對超額收益的追求和風險承受能力的提升。
從投資能力角度看，自主投資能力顯著增強。此前，主要以委託外部管理人進行被動投資為主，投資決策依賴性較強。近年來，主權財富基金大幅提升自營投資比例，公開市場股票自營比例從34%提升至54%，私募股權直投比例從28%提升至50%。同時，共同投資模式快速發展，通過與其他機構合作，來共享投資機會、分散投資風險。
從綠色發展角度看，可持續投資理念深入人心。主權財富基金普遍將ESG因素納入投資決策框架，積極布局清潔能源、節能減排、環境保護等領域。數據顯示，主權財富基金對可再生能源的投資已連續三年超過傳統油氣投資，體現了對全球能源轉型和可持續發展的積極響應。
堅持負責任投資理念 中投業績居國際中上游水平
郭向軍&&，回顧中投公司的發展歷程，正是全球主權財富基金實現歷史性跨越的重要時期。作為全球最大主權財富基金之一，中投公司不僅是這一宏大歷史進程的重要參與者，更是推動國際金融治理體系完善和全球經濟合作深化的積極力量。
中投公司始終堅持國際化、市場化、專業化、負責任的投資原則，這一理念與全球領先主權財富基金的最佳實踐高度契合。通過長期、分散化投資構建全球化的投資組合和專業化的管理體系，中投公司近年來投資業績相較國際可比機構位居中上游水平。
中投公司在獲得良好投資收益的同時，始終堅持負責任投資理念，充分體現了中國主權財富基金的專業水準和責任擔當。中投公司積極響應全球綠色發展潮流，將可持續發展與氣候治理深度融入公司投資全流程，增加在清潔能源、綠色基礎設施、環保技術等領域的投資布局。中投公司發布了可持續投資政策、可持續投資行動意見等制度，建立了完整的政策體系。在投資能力建設方面，建立了可持續數據體系，完成外部碳數據供應商採購，啟動公開市場組合碳計量分析，並探索公司總組合碳減排路線圖。綠色投資我們相信，從長期看可為公司帶來良好的風險調整後收益，也會在全球應對氣候變化中發揮積極作用。
這些探索實踐贏得了國際社會的廣泛認可，也提升了中投公司的國際影響力。在主權財富基金國際論壇（IFSWF）中，中投公司深度參與全球治理，發揮着重要的領導力作用。作為主權財富基金國際行為準則“聖地亞哥原則”的制定者之一，中投公司為消除國際社會對主權財富基金的誤解、促進跨境資本自由流動作出了重要貢獻，樹立了中國主權財富基金負責任、專業化、透明化的良好國際形象。
從國際比較視角看，中投公司的發展軌跡體現了中國特色的主權財富基金實踐路徑。中投公司既吸收了長期投資理念、專業化管理經驗等國際先進做法，又結合中國作為最大發展中國家的實際國情，探索出了具有中國特色的發展模式。
把握時代機遇 風險管理能力建設至關重要
郭向軍指出，面對當前地緣政治博弈加劇、全球供應鏈重構、數字化轉型浪潮等多重力量，主權財富基金面臨新的機遇與挑戰。傳統的投資模式和管理方式正在發生深刻變革，主權財富基金的職能邊界正在拓展，投資能力持續增強，但同時也面臨着更高的專業化要求和更複雜的外部環境。“我們需要以更加敏銳的洞察力把握發展機遇，以更加前瞻的戰略思維應對各種困難險阻。”
郭向軍分析稱，有以下幾個方面需要重點關注：
第一，合作投資模式不斷演進。面對投資項目規模日益巨大、技術複雜性不斷提升的挑戰，主權財富基金之間的合作從傳統的聯合投資向深度戰略協同演進。“主權財富基金+合作夥伴”“主權財富基金+主權財富基金”合作新範式不僅體現在資金層面的風險共擔，更體現在技術層面的優勢互補、信息層面的深度共享、管理層面的協同增效。合作投資正成為主權財富基金提升投資能力、擴大投資規模、分散投資風險的重要路徑。
第二、新興市場投資迎來新一輪機遇。隨着全球經濟重心向亞洲等新興地區轉移，新興市場在全球價值鏈中的地位持續提升。特別是在數字經濟、清潔能源、先進製造等領域，新興市場展現出強勁的創新活力和增長潛力。主權財富基金通過增加新興市場配置，不僅能夠分享這些地區的發展紅利，還能夠實現投資組合的進一步多元化。
第三、綠色轉型投資進入新階段。全球碳中和目標的確立為綠色投資創造了前所未有的歷史機遇。據國際能源署測算，實現全球凈零排放需要每年投資4萬億美元，其中清潔能源投資需求尤為巨大。當前轉型融資面臨政策不確定性、人工智能發展帶來的能源需求增加、以及投資風險收益平衡等多重挑戰，各方需要在減排目標與投資回報間尋求長期平衡。主權財富基金憑藉長期資本優勢和風險承受能力，在推動全球綠色轉型中扮演着不可替代的角色。同時，綠色資産不僅符合可持續發展要求，其長期收益率往往超越傳統化石能源投資，體現了經濟效益與社會效益的雙重價值。
第四，科技創新投資重新定義增長邊界。人工智能、量子計算、生物技術、新材料等前沿科技正在重構全球産業格局。從VC到成長、並購和公開市場投資，主權財富基金在科技領域的布局不再是簡單的財務投資，而是參與構建未來科技生態。通過系統性布局科技産業鏈，從基礎研發到應用轉化，從硬體設施到軟體算法，主權財富基金正在成為全球科技創新的重要推動力量。
從挑戰應對看，風險管理能力建設至關重要。當前全球經濟面臨的不確定性前所未有，傳統風險模型有效性受到挑戰，新興風險因素不斷涌現。主權財富基金需要建立更加完善的風險管理體系，增強風險管理的全面性、穿透性、有效性，既要防範傳統的市場風險、信用風險、流動性風險，也要高度關注氣候風險、監管風險等新型風險。
郭向軍強調，面向未來，中投公司將在投資布局、風險管控、國際合作等維度協同發力，構建適應複雜環境的綜合競爭優勢。公司將與全球主要合作夥伴、主權財富基金、大型企業等深化戰略協同，通過聯合投資、信息共享等方式擴大優質資産獲取半徑，提升自主投資能力和風險管理水平，彰顯新時代中國主權財富基金的擔當，為推動全球經濟繁榮發展、構建人類命運共同體貢獻自己的力量。
