經濟參考報

[名詞解釋] 熱錢（Hot Money），又稱遊資（Refugee Capital）或叫投機性短期資本，只為追求最高報酬以最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。[詳細]

根據中國社科院最新發布的報告，今年二季度外匯儲備凈增長1778億美元，排除順差、投資和匯率變動的影響，原因不明的外匯流入量高達879億美元，其中絕大多數很可能是熱錢。而近日股市和樓市的劇烈波動讓熱錢再次引起大家的關注。

熱錢規模和進入渠道

	規模 879億美元+1000億港元
	中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心最新發布的報告指出，今年第二季度外匯儲備凈增長1778億美元，其中貿易順差僅能解釋348億美元的外儲增長，FDI（對外直接投資）僅能解釋213億美元的外儲增長，歐元對美元升值的估值效應能夠解釋338億美元的外儲增長。只需簡單的加減法，以上因素不能解釋的外儲增長高達879億美元。香港相關媒體此前的統計數據也表明，2009年7月，僅一個月的時間，涌入香港的熱錢已近1000億港元。
	渠道國際熱錢“隱形有術”
	2004年兩地“一卡通”正式開通，主要服務于經常往來內地、香港之人士和炒港股的內地人士。這項為便于香港和內地居民消費、旅遊和內地居民炒港股的金融業務，卻被“地下錢莊”當成了“搖錢樹。”“地下錢莊”利用該渠道，在短短一天的時間，3400多萬元人民幣輕而易舉地進入內地，進而全速殺進股市或者房市。
	熱錢更隱蔽監管待加強	境外貨幣互換成熱錢流入隱秘通道

熱錢為何而來

“熱錢”覬覦中國股市樓市

在一家大型房企做投資經理的劉軍發現，公司最近的活動日程中與有外資背景的投資基金間的洽談明顯增多。“老外正在掉頭回來，在找進來的門路，這種情形似曾相識。”
但是，與去年“熱錢”大量涌入中國賭人民幣升值預期不同，當前更多的短期跨境資本主要進入到了中國資産市場，將目光聚焦在了異常火爆的股市和樓市。

豪賭港幣升值預期人民幣升值

國際熱錢豪賭港幣升值的背後，是對于新一輪人民幣升值預期的延伸。隨著人民幣國際化進程加速，香港成為人民幣離岸金融結算中心地位的確立，客觀上存在著港幣與人民幣一致的強大需求與預期。而國際熱錢正是利用這一趨勢，在國際金融市場設立多重賭局。從而像當年躺在銀行裏坐享人民幣升值的收益一樣，享受人民幣升值與港幣升值的雙重收益。

加強引導和監管

完善法律法規把“熱錢”危害降到最低

正視“熱錢”問題，各部門要各司其職，合力監控。同時，我們還需完善有關法律、法規，加強打擊“熱錢”的執法力度，提高“熱錢”運作成本，從而增加“熱錢”的流入風險，嚴格外匯資金收結匯管理，加強貨物貿易和服務貿易外匯收支的動態監管和事後核查。

減少不利影響關鍵是監管

從經濟角度看，大規模的熱錢涌入，尤其是熱錢的“快進快出”，會給經濟造成不利影響，會給國家的金融市場帶來波動。但是隨著國家開放的深入、上海國際金融中心建設的推進，境內外資本的自由進出將不可避免，而減少不利影響的關鍵就在于加強監管。

如何讓“熱錢”變“冷錢”？

熱錢流入是大勢所趨，因此，我們在如何面對和處理熱錢上，應該拿出更加客觀，更加長遠，更加符合經濟規律的眼光。畢竟，中國經濟的增長還需要保持長期穩定的投資，這些投資不僅來自政府，更多的還是來自于市場，跨境流動的資本就是其中的重要一塊。

熱錢涌入增加宏觀政策挑戰性

從近期股市和樓市同樣紅火的現狀中，我們不得不懷疑“後危機時代”的流動性的膨脹問題所造成的遊資，已經開始向受到危機影響較小、政府救市效果較為明顯的中國和其周邊地區滾滾涌來。這對中國經濟的健康復蘇和宏觀經濟政策的有效運作産生不可低估的影響。

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責任編輯、美編：張小潔