限售股票剛解禁　股東急忙要減持

　　A股市場行情低迷，仍阻止不了部分公司首發限售股股東們的減持衝動。上市剛滿一年的中環環保9月3日晚間披露三位股東的減持計劃。永新縣中勤投資合夥企業（有限合夥）（原合肥中勤，下稱“中勤投資”）、安徽高新招商致遠股權投資基金（有限合夥）（下稱“招商致遠”）、海通興泰（安徽）新興産業投資基金（有限合夥）（下稱“海通興泰”）分別計劃減持所持的中環環保總股本的不超過4%、不超過5.86%及不超過4.69%。即在未來半年多時間裏，中環環保的投資者們面臨着合計不超14.55%股權的拋售壓力。以當日收盤價計算，減持市值約合3.58億元。目前，中勤投資、招商致遠、海通興泰三者為公司第四、六、七大股東，分別持有公司7.5%、5.86%、4.69%的股權。這也意味着有兩家股東計劃清倉式減持。此次擬減持的股份於8月27日剛剛解禁，為首發限售股解禁。當日解禁的共7家股東，合計5700萬股，佔公司總股本的35.62%。

　　限售股解禁後大減持，是一個永遠吸引眼球的話題。從道德層面，人們很願意看到大股東與上市公司共存共榮，互相扶持，“白頭到老”。從法律角度看，限售股解禁期限結束，大股東套現依法依規進行，無可指責。在股市不景氣、股價急需信心凝集的時候，人們自然希望大股東以大局為重，減持稍放一放，最好能增持，對此時急於變現的大股東自然是充滿怨氣。但現實是：早期的投資者投入成本很低，在股價大幅下挫後依然盈利多多，因此變現爭先恐後，並無虧本的顧慮。如果從制度層面看，還是一級市場成本過低、上市後市值過高、利潤過高，因此，僅有道德的呼喚是不夠的，要從IPO的體制上想辦法。

　　新股上市敢欺詐　立案調查不手軟

　　高斯貝爾被立案調查，半年報業績大變臉直接由盈轉虧，董事長劉潭愛八成股票已被質押，上市一年多的高斯貝爾麻煩不斷。為提振股價，8月23日，高斯貝爾發布董監高擬增持公司股份公告，稱包括董事長劉潭愛等9名董監高擬增持金額不超過400萬元，不低於294萬元的股份。在這份或許是A股最為袖珍的增持計劃中，董事長劉潭愛的預計增持金額為不高於100萬元，不低於80萬元，另有多位董監高的增持金額為不高於15萬元，不低於11萬元。杯水車薪的增持正凸顯高斯貝爾這個上市新兵面對困境的“有心無力”。8月22日，高斯貝爾發布風險提示公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，如公司存在重大違法行為，公司股票可能被深圳證券交易所實施退市風險警示並暫停上市。

　　中國資本市場上，少數上市公司的誠信有嚴重問題。嚴重到什麼程度？答曰：從上市之前就開始説假話，一直説到上市之後，到月報季報年報，到重大事項，假話處處有，假事日日“新”。本來，信披制度是讓上市公司對市場和投資者説真話、披露真信息的，但是，少數公司利用人們的信任，假話連連，對市場造成巨大的傷害。治假、打假、滅假，從何處開始？確實應該從IPO開始，如果連IPO都敢於造假，那還有什麼信息披露可以不説假話？有消息説，這家公司如果被查出IPO上市申報過程中業績虛假之類的問題，則退市風險不容忽視。應該更進一步的是：如果公司被查出IPO上市申報過程中出現重要信息造假，應該一票否決，令其立刻退市。

　　違規蓋章代價大　內控漏洞莫小覷

　　據媒體報道，睿康文遠以及公司董事長夏建軍等收到深交所監管函。監管函直指公司內控漏洞，其中之一是：公司董事長違規使用公章致使公司3000萬資金被侵佔，公司也未及時披露。監管函稱：2017年7月20日，你公司董事長夏建軍在違反你公司《印章管理制度》的情況下使用印章，未履行使用印章前的審批手續，也未對合同內容進行審慎審閱，使得你公司自海爾小貸發放的3000萬元貸款未能及時轉入你公司銀行賬戶，直接被嘉業久安佔用；監管函稱，董事長夏建軍的上述行為實質構成上市公司對外提供財務資助，但你公司未按規定履行相關審議程序和信息披露義務，你公司內部管控存在漏洞。

　　董事長不是好幹的，要懂的事情那可是多了去了。隨便給人擔保不行，隨便用印章也不行，隨便承諾、隨便發言、隨便接受媒體記者採訪，恐怕多有不行。上市公司的本質，是公眾公司，是要對社會公眾負責，要對千千萬萬個投資者負責，要對管理層和職工負責，説起話來難免一言九鼎，幹起事來必然影響巨大。因此，董事長必須謹言慎行，必須知法守法，還需要持續不斷地學習，持續不斷地接受新事物。上述案例中，董事長拿起章來就蓋，好像會使用權力，但是使用不當還不如別使用。曾經有人嘲笑某些董事“不懂事”，現在看，做了董事長，更需要“懂事”，要懂資本市場規矩，要懂相關法律法規，要懂信息披露的種種要求。