新華社法蘭克福１０月２５日電　財經觀察：Ｄ股“零的突破”開啟中歐資本市場合作新通道

　　新華社記者 沈忠浩　邵莉

　　當地時間２４日上午，法蘭克福證券交易所外，五面印有海爾公司標識的藍字旗幟隨風飄揚。交易所內，隨著青島海爾股份有限公司董事長兼總經理梁海山搖響開市鈴，海爾作為中歐國際交易所（中歐所）首只Ｄ股正式挂牌交易。

　　業內人士指出，Ｄ股市場是連接中歐資本市場的橋梁，是中國持續擴大對外開放的成果，是中國企業“走出去”、歐洲投資者分享中國發展紅利的機會，開啟了中歐資本市場合作新通道，拓展了中歐開放合作的新空間。

　　Ｄ股實現“零的突破”

　　作為２０１５年３月中德首次高級別財金對話的成果，中歐所由上海證券交易所、中國金融期貨交易所與德意志交易所集團合資成立，是首個專注于中國相關資産及人民幣産品的離岸交易平臺。此次通過發行Ｄ股，海爾成功募集資金約２．７８億歐元。

　　對于海爾成為Ｄ股市場首個“吃螃蟹”的企業，青島海爾股份有限公司副總經理明國珍對新華社記者説，海爾在推進制造轉型升級的過程中，積極構建全球化的業務布局，力求實現研發、制造、行銷“三位一體”的海外本土化發展，在歐洲市場，海爾將擁有較大的成長空間。

　　對于取得Ｄ股“零的突破”，中歐所聯席首席執行官陳晗認為，海爾是具有全球視野和偉大夢想的企業，探索出了一條利用歐洲資本市場推動公司國際化戰略落地的新路子。

　　“我們堅持優中選優，優先選擇具有清晰全球化戰略的制造業企業。”陳晗説，金融必須服務于實體經濟，Ｄ股市場理應服務于中德、中歐制造業的合作。

　　中企攜金服“走出去”

　　據介紹，中國優質藍籌上市公司發行Ｄ股能夠實現境外融資、境外投資，能夠通過資本市場擴大品牌的影響力、提高信譽度，還能借助“歐盟護照”制度在歐盟其他成員國資本市場挂牌。

　　明國珍對記者説，Ｄ股融資能夠幫助企業規避一定的匯率風險，並為設置海外員工股權激勵奠定基礎。“海爾的品牌應不僅存在于産品市場，也存在于資本市場。”産融結合能發揮協同效應，提升中國企業形象，增強海外合作夥伴和消費者對中國企業的信任感。

　　在為中國企業“走出去”提供有力支援的同時，Ｄ股市場也給中國企業帶來“進步”壓力。Ｄ股市場是法蘭克福證券交易所歐盟監管市場（主機板）的組成部分，遵循歐盟高標準的透明度要求。中歐所依托德交所集團的基礎設施為Ｄ股提供交易、清算、結算和托管服務，也意味著Ｄ股上市公司與戴姆勒、巴斯夫等德國知名上市企業同臺競技。

　　明國珍指出，接受國際化、高標準市場的考驗，能夠促進中國企業在治理、資訊披露等方面更上臺階。

　　不僅是海爾這樣的實體企業，中資金融服務機構也有望跟隨Ｄ股的腳步“走出去”。從海爾發行Ｄ股的承銷商團隊看，其中既有中資機構、也有美資和歐資機構，實現了有效合作。

　　歐洲投資者的“新通道”

　　據介紹，此次海爾發行Ｄ股獲超額認購，其中長線機構投資者認購比例達半數以上。對歐洲投資者來説，Ｄ股市場開辟了投資中國，尤其是投資中國優質企業的新渠道。

　　陳晗將Ｄ股形象地比喻為“送貨到府”，即把優質的中國企業證券送到歐洲投資者的“家門口”，投資者可以按照其熟悉的規則和監管來進行操作。投資門檻和成本的降低，讓很多中小機構投資人也能獲得投資中國、分享中國發展紅利的機會。

　　業內人士指出，作為中國在歐洲的離岸藍籌市場，Ｄ股市場的建設必須“接地氣”，必須適應當地投資者注重分紅、相對審慎的投資習慣，還要適應當地的文化。這離不開中歐雙方平等互利地合作，中歐所作為合資平臺恰是溝通中歐市場的橋梁。

　　“零的突破”只是Ｄ股市場建設“萬里長徵”的第一步。陳晗表示，下一步中歐所將全力保障Ｄ股市場平穩起步，夯實市場基礎，做好市場建設，為中歐金融合作、實體企業發展提供更完善、優質的服務。

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責任編輯： 程瑤