“以前我們和企業之間主要是貸款業務，現在通過股權投資注入長期資金，提升企業‘造血’能力。”工商銀行河南平頂山分行公司部負責人告訴記者，不久前，工商銀行河南省分行完成了對河南中原金太陽技術有限公司（簡稱“中原金太陽”）2億元的股權投資。
記者近日在河南調研時發現，在監管層鼓勵發展銀行係“耐心資本”的導向下，以國有大行為代表的銀行業金融機構正積極探路股權投資，探索建立與之適配的風險評估、退出機制。
從“債務輸血”到“股權賦能”
作為中國平煤神馬控股集團有限公司（簡稱“平煤神馬集團”）新能源板塊核心子公司，中原金太陽主要從事光伏、風力發電等新能源電站的投資建設及運營。當前，公司正全力推進“源網荷儲”一體化發展，一方面規劃實施集團綠電替代工程，另一方面積極拓展非洲等海外市場。
然而，資本金短缺問題嚴重困擾着這家綠電企業。中原金太陽資産負債率一度達到80%，財務費用連年高速增長，且應收賬款較多，綠電補貼回款周期較長，現金流承壓。基於此，企業也將“推進資本融資”明確列入發展規劃。
工商銀行河南省分行此次2億元股權投資的適時進場，無疑為中原金太陽優化財務結構、增強資本實力提供了有力支持。
2024年12月，工商銀行河南省分行與平煤神馬集團共同設立了河南工融平煤神馬股權投資基金，總規模50億元。2025年6月，該行通過基金形式對中原金太陽進行股權投資，金額2億元。
工商銀行河南省分行投行部股權投資業務負責人告訴記者，為幫助中原金太陽減負升級，該行創新設計了“三階賦能”方案：一是切除高息負債，置換企業存量高息債務，每年降低財務成本1000萬元，負債率直降5個百分點；二是輸血權益資本，2億元增資轉股資金注入，企業資本大幅增加，資本充足率提升至行業優良水平；三是重構造血功能，設置彈性投資期和預期收益分紅機制，2025年預計凈利潤5600萬元，較轉型前增長200%，同時私募基金獲得董事提名權，並協助企業開展完善公司治理，推動企業從規模擴張轉向效益優先。
“以前商行業務是銀行的核心，未來投行業務會成為一個重點。中原金太陽的2億元投入只是一個起點，我們還在遴選平煤神馬集團內的優質板塊、優質企業。”工商銀行河南平頂山分行公司部負責人&&。
中國銀行河南省分行也在積極探索通過投貸聯動為科技型企業提供支持，推動服務模式從單一信貸支持向“股+貸”協同進階。
記者從中國銀行河南省分行了解到，對於貸款難以支持的初創期及特殊需求科技型企業，分行聯動中銀集團綜合經營公司，探索“貸款+外部直投”模式，提供投貸聯動、股權直投、科技保險、並購金融等多元化服務。
“總行年初創設科技基金，針對人工智能、量子技術、生物技術等領域，分行可以利用該基金進行一些投早投小的投入。投貸聯動方面，主要是以債轉股的模式來做，有合適的項目，可能會採用基金經營的方式。”中國銀行河南省分行相關負責人&&。
發力擺脫傳統信貸思維
記者在調研中感受到，在股權投資領域，銀行正在努力擺脫傳統信貸思維。
工商銀行河南平頂山分行公司部負責人告訴記者，在中原金太陽這一項目的選擇上，銀行在市場層面看好綠電需求持續增長，在企業層面則看重企業的科技硬實力及其背後集團的強大支撐，最終基於對於企業未來現金流的穩健預期，認可其股權的長期增值空間。
“股權投資有一定損失率，在投決的時候，各方都有表決權。每個LP（有限合夥人）在項目准入和項目投資的時候，要充分表達自己的意見。同時，股權投資後期的退出問題，也是投資面臨的主要風險。”工商銀行河南省分行投行部股權投資業務負責人&&。
在退出方式方面，工商銀行河南省分行投行部股權投資業務負責人&&，銀行以增資擴股的形式進去之後即成為企業的股東，後續可以通過市場化的方式退出。比如標的公司的股東如果是上市公司，可通過大股東定向增發將未上市企業股權變成上市企業股權，還可以通過向不特定第三方轉讓股權的形式退出，或者其他股東或者關聯方以協議受讓的形式退出。
不過，記者在與多家銀行工作人員深入交流時也注意到，一些傳統思維慣性仍未輕易消解。
“銀行在探索股權投資的過程中，確實面臨傳統信貸思維的束縛，尤其是在風險評估和退出機制方面。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《經濟參考報》記者&&，為了更好地適應科技型企業的融資需求，銀行需要打破傳統信貸思維，通過引入投行思維、強化投研能力、構建多元化退出路徑，建立與股權投資適配的機制。在具體實踐中，需要轉變風險評估邏輯，傳統信貸評估主要依賴企業的抵押物價值、歷史財務報表和現金流預測，這種方式對輕資産、高成長性的科技型企業並不適用。銀行需引入投行思維，關注企業成長性與技術潛力，通過對企業核心技術、研發能力、市場前景、商業模式等進行深入分析，判斷其是否具備高成長性。引入動態評估機制，對科技型企業進行階段性評估，而非一次性靜態判斷。強化盡職調查與投研能力，銀行具備專業的股權投資團隊，能夠識別優質項目。與此同時，通過大數據、人工智能等技術，對企業的市場表現、研發進度、人才儲備等進行實時監控和分析，實現快速授信。
婁飛鵬還指出，在退出機制上，傳統信貸業務的退出機制較為單一，主要依賴貸款回收或抵押物處置。而在股權投資中，銀行需要考慮多種退出路徑，如鼓勵和支持被投企業上市，通過資本市場實現退出。在企業成長過程中，銀行可通過股權轉讓的方式退出。在投資協議中設置回購條款，確保在特定條件下銀行可要求企業或其大股東回購股份。
提前布局優質資源
值得注意的是，河南地區多家銀行相關負責人均預期，AIC股權投資試點範圍將進一步擴大，河南有望被納入。屆時，河南地區商業銀行對實體經濟的直接融資支持力度將進一步增強，銀行係資本作為“耐心資本”在匹配企業長期發展需求、推動産業轉型升級方面的價值也將更加凸顯。
記者了解到，為把握這一發展機遇，多家擁有AIC牌照的銀行目前都在加快項目儲備，提前布局優質資源以應對未來業務擴容需求。
“目前在省金融監管局的指導下，我們在積極地與工銀投資配合，在河南和一些省屬股份公司/市屬的股份公司來探討AIC股權投資方案，下一步按照總行的要求，一旦河南納入試點之後，我們迅速註冊AIC基金，開展股權投資。”工商銀行河南省分行投行部股權投資業務負責人&&。
中國銀行河南省分行相關負責人&&，雖然鄭州市尚未納入AIC股權直投試點城市範圍，但中行河南省分行以及中銀金融資産已提前布局AIC股權直投基金，已與省市區三級基金投資主體達成合作意向，待鄭州市納入試點城市後正式落地基金。在項目儲備方面，主要圍繞河南省優勢産業、鄭州市“28+7”産業鏈投資，圍繞新材料、電子信息、先進裝備、新能源汽車、現代醫藥、現代食品等先進製造業集群進行布局，優先布局具備新質生産力、兼具科技創新、綠色屬性的投資項目。目前正在篩選具備投資價值的標的企業。
興業銀行鄭州分行相關負責人也&&，今年，國家金融監督管理總局正式批復興業銀行籌建興銀金融資産投資有限公司，這是股份制銀行拿下的首張AIC牌照，將極大增強興業銀行科技金融服務能力，更好促進科技創新和産業創新深度融合。目前，鄭州分行已主動布局先進裝備、新材料、電子信息、現代食品、綠色能源等“7+28+N”先進製造業集群合作，通過提質、增量、擴面，前置儲備AIC目標客群，通過投貸聯動、股權投資等，為企業提供全生命周期金融服務，將更多長期資金流向戰略性新興産業。
