5月18日，南方黑芝麻發布公告稱，將延期回復深交所對2023年年報問詢函。在深交所發出的問詢函中，對于南方黑芝麻營收與凈利潤變動趨勢不一致、電商業務、新能源業務等進行了提問。這不是南方黑芝麻第一次因財報收到深交所問詢函。此前，深交所對其2022年年報、2021年年報、2020年半年報、2018年年報都進行過問詢。

在回復2022年年報問詢函時，南方黑芝麻方面表示，預判2023年“經營業績不存在持續下滑的可能”。不過2023年，南方黑芝麻實現營收26.77億元，同比下降11.25%，實實在在“打臉”其業績預判。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受北京商報記者採訪時表示，南方黑芝麻沒有達到此前預判情況的主要原因可能包括市場競爭的加劇、成本控制的挑戰以及電商業務優化調整等因素。雖然公司努力維持業績增長，但面對復雜多變的市場環境，經營結果可能難以完全符合預期。

回顧近年來業績，南方黑芝麻自2018年開始就在營收、凈利潤上難實現雙增長：2018年，南方黑芝麻營收同比增長43.03%，凈利潤同比下滑46.06%；2019年營收同比增長12.9%，凈利潤同比下滑43.51%；2020年營收、凈利潤雙雙下滑；2021年營收同比增長4.79%，但凈利潤同比暴跌1297.48%；2022年，南方黑芝麻再次出現營收、凈利潤同時下滑；2023年，南方黑芝麻凈利潤扭虧為盈，但營收進一步下滑。

經濟學家余豐慧表示，“自2018年以來，南方黑芝麻面臨的挑戰體現了傳統食品企業在轉型過程中的普遍困境。一方面，傳統業務面臨市場飽和、品牌老化等問題，導致營收增長乏力；另一方面，試圖通過電商等新渠道和跨界投資尋求增長點，但這些新業務的探索並不總是一帆風順，需要時間調整和整合，且容易受到宏觀經濟、行業周期和內部管理等多重因素影響。這種情況下，找到營收與利潤之間的平衡點非常困難”。

近年來，南方黑芝麻頻繁跨界，對其業績造成了一定影響。以電商業務為例，南方黑芝麻于2017年5月收購上海禮多多電子商務有限公司（以下簡稱“禮多多”）。2017—2019年，禮多多分別實現凈利潤6416.37萬元、8017.02萬元、7536.67萬元，業績承諾完成率97.64%。

度過業績承諾期後，從2020年開始，禮多多凈利潤不斷下滑，甚至出現虧損情況。2020—2023年，禮多多實現凈利潤分別為4152.71萬元、3132.85萬元、-18818.43萬元和-1054.88萬元。2023年，禮多多實現營業收入10.2億元，同比下滑28.12%。

“南方黑芝麻的電商業務，通過禮多多的初期表現證明了其進入新銷售渠道的正確性，但隨後的業績下滑表明，面對電商行業的激烈競爭和快速變化，企業需要不斷調整策略，增強産品競爭力和市場適應性。禮多多從盈利到虧損的變化，反映出公司在電商運營、成本控制、産品創新等方面可能存在不足，需要深刻反思並採取有效措施。”余豐慧認為。

除了跨界電商業務，南方黑芝麻還參與過儲能鋰電項目。2023年4月，南方黑芝麻將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的經營業務轉型為儲能鋰電池生産經營，並斥資35億元建設儲能電池生産基地。但在南方黑芝麻5月10日回復投資者提問時坦言，公司的儲能鋰電池生産基地項目目前尚未正式投建。對于未來發展及規劃，北京商報記者聯繫採訪了南方黑芝麻方面，但截至發稿，對方未予以回復。