近日，知名運動品牌耐克發布2026財年一季度（2025年6月—8月）財報。數據顯示，耐克總營收實現增長，且全球多市場業績呈現回暖趨勢。

從2021到2024財年，耐克年營收曾一路穩步上升，但在2025財年出現下滑。經歷過低谷，耐克如今戰略調整成效初顯，此次成績單的公布或為其在新一財年實現“破局”打響第一槍。

耐克線下門店。

新財季“首戰告捷”

財報顯示，耐克2026財年第一季度實現總營收117億美元，同比增長1%，超出分析師預期。與此同時，數據顯示，耐克在全球市場已基本實現“復蘇”。其中，北美市場實現營收50.2億美元，同比增長4%；歐洲、中東和非洲地區市場營收為33.3億美元，同比增長6%；亞太及拉美地區營收同比增長2%，達到14.9億美元。

耐克2026財年第一季度各地區營收數據。（圖片截自耐克財報）

對比來看，2025財年第四季度，耐克北美市場收入同比下降11%至47億美元，歐洲、中東和非洲市場收入同比下降9%至30億美元，亞太及拉美收入則同比下降8%至15.8億美元。從此次財報中呈現的數據來看，耐克正迎來市場回溫的積極信號。

值得一提的是，本財季耐克的自營業務營收達45億美元，而經銷商的業務營收達到68億美元，同比增長7%，顯示出其與經銷商合作方面取得良好進展。據了解，耐克前任CEO推行的DTC轉變導致企業與經銷商關係緊張，對耐克業務影響較大。

“本財季，耐克持續推動‘Win Now’計劃，特別是在北美市場、經銷商業務和跑步等重點領域收穫了積極進展。”耐克集團總裁兼首席執行官賀雁峰（Elliott Hill）稱，“在當前不斷變化的運營環境下，即使已取得了階段性成果，我們仍將繼續努力推動所有運動品類、地區和渠道走上同樣的復蘇軌道。我們相信，‘Win Now’計劃的方向是正確的，‘以運動為引領’的新架構將成為關鍵，並長期推動耐克集團全品類業務釋放增長潛力。”

財報發布後，滙豐銀行將耐克公司股票目標價從88美元上調至90美元，摩根大通將其目標價從93美元上調至100美元。

零售獨立評論人馬崗向中國商報記者介紹，近幾年，耐克的老對手阿迪達斯以及安踏旗下運營的FILA等品牌均出現不同程度的業績下滑。對於有着豐富市場經驗的成熟品牌而言，其業務經營狀況受全球經濟環境的影響較為明顯。

大中華區顯現“曙光”

據了解，本財季，耐克集團庫存資産為81億美元，與去年同期相比減少2%，庫存管理持續優化，為持續反彈創造了良好基礎。值得一提的是，耐克在大中華區的表現尤為突出，庫存同比大幅下降11%，有效減輕了耐克的運營負擔。

“企業在經營中會檢測運營健康度，在財報中對庫存進行跌價計提，前期計提的幅度越大，後期就越能‘輕裝上陣’。當消費環境好轉時，企業業績往往會呈現反彈趨勢。”馬崗分析，當前，從整體來看，本輪業績的反彈主要源於前期積壓的不良庫存已基本完成出清，品牌也邁入了新一輪增長周期。

耐克鞋類産品戶外宣傳。

此外，跑步業務的亮眼表現也是耐克市場回暖的關鍵因素。據了解，本財季，耐克跑步業務在全球市場取得了20%的同比增長。品牌不斷推動産品創新，全新路跑鞋矩陣收穫了市場的積極反饋，其中，Nike Vomero 18、Nike Vomero Plus 路跑鞋憑藉緩震性能及舒適性市場表現強勁，而Structure系列的迭代升級也滿足了跑者的多樣化需求。

實際上，近年來，在多方競爭格局下，耐克在跑步領域的傳統市場優勢正面臨多維度的挑戰與分流。昂跑、Hoka等新興品牌憑藉獨特的設計理念與營銷策略，成功切入中産消費群體，形成了差異化優勢；而特步、安踏等本土品牌持續加碼跑步業務，通過技術創新深耕國內市場。

現階段，耐克正積極在各個領域布局、精準發力，以形成綜合性競爭優勢。

在越野跑市場，耐克旗下ACG品牌正全面煥新，不斷在産品創新方面加大投入力度，逐步重塑自身在戶外運動群體中的影響力，在當前競爭白熱化的戶外市場中加速“狂飆”。

此外，耐克也在全面布局兒童、女性等細分市場，全面釋放增量空間。在兒童市場，本財季，耐克通過全新一屆耐克少兒跑等專業賽事，將産品與運動故事深度融合，建立長期品牌影響力。而在女性運動市場，備受矚目的Nike SKIMS也發布了首個産品系列，覆蓋從健身房到日常生活的多元場景。

耐克集團執行副總裁兼首席財務官馬修·弗蘭德（Matthew Friend）&&：“受各業務領域復蘇節奏不同影響，我們的整體進展不會呈線性發展。面對多重外部壓力，我們的團隊將始終專注於自己能夠掌控的領域，推動業務進一步復蘇。”

馬崗&&，從整體來看，國內消費市場仍處於復蘇階段，作為高端品牌的耐克、阿迪達斯等會受到一些影響。此外，當前不少消費者開始將目光投向更具性價比的國産品牌，消費行為也愈發趨於理性。這種理性消費趨勢的興起，無疑會對高端品牌的業績表現産生一定影響。（記者 王怡菲 文/圖）