交易所受理破冰，新股發行回溫。首次公開募股（IPO）市場開始轉暖了嗎？
據同花順iFinD統計，在2024年的頭半個月裏，A股市場新迎5家上市公司，合計募集資金55.19億元；而2023年1月，全月新增上市公司為6家，共募集資金63.88億元。兩組數據互相對比，前者似乎出現了明顯改善，但監管部門階段性收緊IPO的態度仍未改變。
在時隔兩年後重啟的新聞發布會上，證監會明確&&，將會連同交易所繼續把好IPO入口關，從源頭提升上市公司質量，做好逆周期調節工作，更好地促進一二級市場協調平衡發展。這也意味着，2024年打新收益或將延續2023年的水平。不過，也有分析觀點認為，隨着北交所新股發行常態化，漲幅回暖，打新可期。
保持階段收緊政策
同花順iFinD數據顯示，截至1月15日，A股市場共新迎來5家上市公司，募集資金55.19億元，相比2023年1月全月新增上市公司6家，共募資63.88億元的數據，出現了明顯回溫。
華安證券研究所也提到，2023年，上交所、深交所在當年7、8、10、11月份的受理項目數均為0，僅9月有少量IPO項目受理，但12月最後一週卻久違地出現了20家公司IPO獲得受理。
不過，2022年1月、2021年1月，A股分別新增30家、33家上市公司，募資金額分別為1089.67億元、246.38億元。對比之下，上述稍顯回升的數據似乎並未改變IPO階段性收緊的大環境。
數據顯示，2023年8月底以來，證監會加強逆周期調節，階段性收緊IPO，合理把握新股發行節奏。2023年全年，滬深市場核發IPO批文245家，啟動發行237家。其中，2023年9月到12月核發批文32家，啟動發行44家，月均核發批文和啟動發行數量出現了明顯下降。
“下一步，證監會和交易所將繼續把好IPO入口關，從源頭提升上市公司質量，做好逆周期調節工作，更好促進一二級市場協調平衡發展。”在1月12日舉行的新聞發布會上，證監會明確&&。
發行定價總體平穩
“目前，新股發行承銷機制運行總體平穩，市場化發行定價功能逐步發揮，新股超募和募不足現象並存，表明競爭博弈、優劣分化的發行生態正在形成。”證監會發行司司長嚴伯進&&。
據介紹，試點註冊制以來，證監會全面加強發行承銷各環節監管，通過制度安排、過程監管、監督檢查等手段，督促市場各方歸位盡責，抑制階段性出現的抱團壓價和大比例超募兩種不合理傾向，新股發行承銷機制運行總體平穩。
中國銀河證券研究院統計的數據顯示，2023年9月到12月，A股市場新股發行平均市盈率為38.41倍，較2023年1月到8月的44.57倍有所回落；2023年9月到12月，新股發行市盈率與可比上市公司平均市盈率的比值均值為0.79，較2023年1月到8月的0.88明顯下降。
證監會指出，針對極端超募現象，證監會和交易所監測約束異常報價行為，督促發行人和承銷機構充分提示風險、審慎定價，嚴肅查處詢價定價環節的違規行為。從效果看，2023年9月到12月，新股發行平均市盈率有所回落，與可比上市公司平均市盈率的比值明顯下降，未出現大比例超募。
北證打新收益可期
由於2023年新股發行節奏放緩，募資金額同比下降約四成，A股打新收益同比也有所下降。
國泰君安證券新股首席分析師王政之&&，按照單項目打滿，100%入圍的理想情況計算，A/B/C類賬戶2023年對應5億規模賬戶打新增厚收益率分別為2.19%、2.14%和1.61%。
不過，她也提到，2023年市場行情以小市值股票的主題輪動行情佔優，上市新股整體破發率及破發深度有限，新股上市表現較2022年同比提升，打新策略入圍優先。預計2024年主板及雙創板塊發行數量為160~280家，合計募資規模1500億元~4000億元，中性預測理想情況下A類賬戶全年打新增厚收益率約為2.21%。
1月9日，華安證券金融工程研究團隊發布的“打新情緒冷暖指數”也顯示，近期IPO市場的超募情況、EP（盈利收益率）相對行業溢價有所提升，網上申購獲配比例、盈利能力有所下降，預測下期打新收益有可能下降，投資者參與打新需保持理性。
值得注意的是，王政之認為，按照2023年發行節奏，預估北交所2024年全年將發行新股80~140家，考慮到實際資金佔用，實際參與網上數量以40~80家謹慎測算，中性預測全年網上打新收益率可達5.00%（考慮800萬申購上限規模以下賬戶），明顯高於主板及雙創板塊。
