希臘問題是歐洲面臨諸多問題的一個縮影。如果免債，這會帶來一定程度的示范效應。如果不免，希臘可能面臨著債務違約。歐洲人正在掂量，如果稍微處理不慎，都會帶來意想不到的後果。
在激進左翼聯盟贏得希臘政權之後，其反緊縮政策的示范效應在西班牙掀起了漣漪。1月31日，成立僅1年的西班牙新興極左翼政黨“我們能”黨在馬德裏發起10萬人大遊行。這時候，“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行、IMF）的態度極為關鍵。
還債舌戰
希臘左翼政府的上臺如預想中帶來了一連串的政治效應，而擺在歐元區的第一需要回答的問題就是，要不要免去希臘債務？作為其競選承諾的一部分，希臘新政府向選民承諾將尋求債務減免，以減緩因2010年作為貸款交換條件而實施的緊縮措施。
“強硬”的信號是由希臘財長瓦魯法基斯發出的。1月30日，瓦魯法基斯明確表示，希臘政府不打算與“三駕馬車”國際債權人代表談判，不會接受國際債權人代表對救助協議執行情況的審查，也不尋求延長將于2月底到期的救助協議期限。
這簡直就是擺開了一場“賴賬”的架式，這種資訊在厭倦蕭條的選民中産生了共鳴。
針對希臘欲把債務減半的想法，德國政府堅決説“不”。德國總理安格拉·默克爾1月31日説，希臘已獲得國際債權人大幅減債，要進一步減免絕無可能。
法國經濟部長也表示，不會因為新的政府上臺就考慮免除希臘的債務。既然希臘在過去已經向歐元區作出了承諾，它就必須尊重各個國家。
在遭遇更為強硬的回絕後，希臘新政府總理齊普拉斯態度有所緩和，公開表示，會與國際債權人進行談判。
勇敢者遊戲
有人説，希臘和歐洲在玩一場勇敢者的遊戲。但這很危險。
對于希臘來説，退出歐元區不一定合算。希臘可以退出歐元區，棄用歐元，啟用弱勢的德拉馬克，這可能會提供解救方案，但希臘必須經歷多年的苦難——銀行擠兌、經濟聯繫喪失以及惡化的社會衝突。
對歐洲而言，退出歐元區的禁忌被打破，很可能將導致市場重估對其他較弱歐元區經濟體的看法，以及危機在它們中間傳染的風險。如果希臘退出，大幅貶值的德拉馬克將使希臘不可能履行債務。
在英國《金融時報》專欄作家吉迪恩·拉赫曼看來，歐洲承擔不起寬恕希臘的代價，因為這造成的問題會比解決的問題更多。這將助長北歐國家極右翼和民族主義政黨的勢力。在南歐，極左翼和反資本主義政黨將贏得民眾信任，並會要求進行類似的債務勾銷，以及大幅擴張社會支出。
更危險的政治後果可能會導致歐盟不再團結，因為希臘的違約將導致成員國之間的不信任。
模糊的妥協
有位分析者講了一個段子，講激進左翼聯盟在大選獲勝數周前，雅典的上流社會舉辦過一場“最後的晚餐”，名流們調侃，自己的房子和票子都將會被收回。
但歷史的經驗也告訴人們，1981年泛希臘社會主義運動黨上臺時，承諾要重新分配財富，使上層社會陷入恐慌，不過最後什麼也沒有發生。
觀察人士指出，從齊普拉斯的話中，已能明顯聽出這個激進左翼政黨正在轉彎。過去，他曾語帶譏諷地將德國總理稱為“默克爾大媽”，並指責她把希臘人民引向地獄。最近，他又宣稱默克爾是由于信奉新教倫理，又只會墨守成規，才會如此沉迷于財政緊縮政策。
妥協是必不可少的。齊普拉斯將如何在不觸怒希臘選民和黨內不同派別的情況下，與三駕馬車求同合作，需要表現出高超的外交手段。其實，希臘的劇本發展已經寫就。
相反，只要希臘繼續按現行紓困計劃通過歐盟財政審查，歐洲央行將允許希臘參與量化寬鬆。這項重要的鼓勵政策，可能促使希臘新政府與歐盟取得妥協。
也有分析稱，盡管希臘整體債務規模異常龐大，但除了徹底違約以外，還是可以做一些事情的。希臘債務的利息已經被削減和延期。這種“延期和假裝”政策可能被進一步完善以減輕更多債務負擔。償債可能被延遲，直至希臘經濟恢復一定程度的可持續增長。
再加上歐洲央行激進的貨幣政策和油價下跌，將有助于希臘經濟恢復增長。
