大成基金：践行价值投资理念 助力资本市场长期健康发展

　　中证网讯（记者 张焕昀）7月11日，金融委第三十六次会议召开，会议要求要全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求，多措并举加强和改进证券执法工作，全力维护资本市场健康稳定和良好生态。大成基金认为，近年来，一些知名白马股爆出财务造假问题严重损害了投资者利益，不利于形成资本市场长期健康发展的环境。这次会议为公募基金践行价值投资理念，形成资本市场长期健康发展氛围打下了坚实基础。

　　规范的资本市场有利于践行价值投资理念

　　按照价值投资理念，投资者通过预判上市公司的未来成长速度估计内在价值，买入被市场低估的公司以实现盈利，因此，获得准确的公司业绩、动态等信息是实现价值投资的基础。上市公司不及时、不准确或者隐瞒披露信息，会使投资者利益受损，也会打击投资者对长期价值投资的信心。如果这些信息只在小范围内流传，个别投资者可能会利用这些不对称的信息获取暴利。构建强制信息披露制度，增加上市公司的公信力对保护投资者合法权益至关重要。督促上市公司切实履行信息披露义务，严格遵守信息披露规则，保证信息披露内容的真实性、准确性、完整性和及时性，增强信息披露的有效性对实现长期价值投资至关重要。

　　同时，需要从源头上提高上市公司质量，真正做到“有进有出”。一方面，按照国家创新驱动发展战略的部署要求，坚持服务实体经济的根本发展方向，不断健全多层次资本市场体系，加大对战略性新兴产业的支持力度，扶持优质的科技型企业登陆资本市场，提高社会直接融资比例，促进我国产业结构转型升级。另一方面，要建立严格的退市制度，对发生重大违法违规行为的上市公司实行强制退市，给予市场正面的信号。

　　本次金稳委会议要求“严厉查处重大违法犯罪案件，对典型重大、社会影响恶劣的个案，依法及时启动‘集体诉讼’”“深化退市制度改革，进一步完善退市标准，简化退市程序，强化退市监管力度，严格执行退市制度，形成‘有进有出、优胜劣汰’的市场化、常态化退出机制。”这些举措的实施将净化资本市场，形成崇法守信的良好市场生态和文化，将为价值投资理念的实施营造更好的氛围。

　　践行价值投资理念有利于资本市场行稳致远

　　价值投资可抑制资本市场泡沫，提升资本市场的稳定性。资产内在价值与外在价格之间一般有所偏离，市场价格呈现出波动的特征。而资本市场泡沫主要是指资产价格与其价值严重偏离的情况。在投机盛行的环境下，当某种资产的价格突然上涨，人们往往忽视资产价格可能已远远高于内在价值的事实，“追涨杀跌”情绪浓厚，将进一步推高资产价格，加剧资本市场泡沫，直至产生价格泡沫破灭带来的巨大市场波动。

　　在长期价值投资理念深入人心的市场环境中，投资者依据资产本身的价值来评估其价格，价值与价格之间的偏离程度较小，非理性预期的情况有所减少，不易催生市场泡沫。当市场价格过低时，价值投资者会长期持有被严重低估的股票，等到股票价格上升至与其价值相符时再卖出，而当市场价格过高时，投资者会卖出被严重高估的股票，从而大大降低市场的投机氛围。因此，在市场低迷的情况下，价值投资使股票价格稳定上升，在市场过热的情况下，价值投资者减少投资或通过做空等行为，使股票价格稳定下降，最终使得资产趋向价值回归，从而提升资本市场的韧性和稳定性。

　　长期价值投资可提高市场定价效率，提升资本市场的有效性。在一个以长期价值投资者为主的市场环境中，投资者会更青睐信息披露充分、财务信息透明、资产质量较优的公司，而尽量避开信息披露不充分、信用名誉不佳的公司，促使质地较差的公司丧失在资本市场进一步融资的资格与能力，并逐渐被市场淘汰。当然，资本市场的定价高效需要有完善的市场制度提供保障。一方面，需要有市场化的发行制度和常态化的退市机制，形成资本市场“有进有出”的良性循环，另一方面，需要对上市公司加强监管，推动上市公司信息进一步透明化、公开化，严惩上市公司财务造假、内幕交易等失信行为。只有这样的制度安排才能促使上市公司规范运作，专注于为广大投资者创造价值。长期价值投资理念的传播与资本市场的完善发展相辅相成，最终将逐步提高市场的定价效率，提升资本市场的有效性与吸引力，才能使得资本市场行稳致远，发挥好服务实体经济的功能。

　　公募基金践行传播价值投资理念 助力资本市场长期健康发展

　　公募基金不仅发挥着越来越重要的引领作用，也是践行价值投资理念的“旗手”。公募基金实施信息披露、第三方托管等先进完善的管理制度，为资本市场提供了先行示范；实施规范专业运作，吸引培育了大量的理性投资者，投资者从最初的一知半解到对基金产品风险收益特征逐步接受，为理性投资奠定坚实基础；秉承长期价值投资理念，引导资金向“核心资产”倾斜，支持实体经济高质量发展。越来越多的投资者认可公募基金，18家社保基金管理人中有16家为公募基金公司，21家养老保险管理人中有14家为公募基金公司，公募基金深刻影响和引领着资本市场风格。20余年来，公募基金规模不断扩大，从成立初期的40亿元发展到目前的14万亿元，为投资者创造了可观的投资收益，偏股基金年化收益率高达16.50%，累计为持有人创造收益2.77万亿元，累计分红2.69万亿元。

　　大成基金自1999年成立以来，20年来始终坚守价值投资导向，在业务实践中打磨出了专业、强大的投资管理能力，沉淀出了稳定、成熟的投资管理文化。公司权益投资坚持“价值投资、基本面深入研究”的理念，建立了“投资引领研究、研究驱动投资”的投研一体化体系。权益研究团队坚持“积极、深入、前瞻、客观”的研究理念，研究人员行业覆盖完备，分工体系健全，侧重基本面的深入研究，行业布局前瞻。固定收益方面，在严格控制风险的基础上，发挥自身优势，主动管理、积极投资，做符合基金风险收益特征的投资，力争为投资人赚取收益。真正地把投资者利益放在第一位，并全力回馈投资者这份难得的信任，不负所托，为资本市场长期健康发展作出更多贡献。