从火爆转冷清 可转债申购生态两月逆转

　　热情来得快也去得快，短短两个月，可转债一级市场便完成了牛熊的转换。但转债发行节奏似乎没有放缓迹象，22日又将有三只新券上市申购。其中，蒙电转债将启动信用发行以来首次网下发行。

　　部分机构人士认为，启动网下发行，让参与主体更加均衡，仅仅是第一步。要扭转可转债一级市场的冷清现状，还需要设立更多有意义的投资者乃至投行的保护条款，让权责更加对称。

　　打新盛宴

　　2017年上市公司再融资制度进行了重大改革，越来越多公司选择采用可转债进行融资。为避免资金面影响，可转债发行采用信用方式，散户无需任何底仓，便可以参与，这也让整个转债生态发生了巨大变化。

　　雨虹转债第一个“吃螃蟹”之后，目前共有25只转债成功发行。

　　数据显示，本轮可转债信用打新以来，散户成为市场中的新生力量。

　　据记者掌握的11月份数据，在沪市自然人持券金额大幅增加，按照面值计算接近18亿元。这个数额甚至超过当月基金和券商自营以及资管增持的总额。

　　从25家转债发行案例看，都采用了信用模式的网上发行。由于无需本金，因此一级市场迅速成为散户天下。

　　“本来还会参与，但是现在放弃了。因为根本拿不到量，中签对于基金的贡献基本可以忽略。”一家沪上可转债基金经理表示。

　　数据显示，首只雨虹转债申购人数仅为261万户，而林洋转债申购时已经接近500万户。至水晶转债参与户数已经达到704万户，创出新高。这些都要归功于第一批上市的四家转债带来的赚钱效应。