12月24日，由新華網、新華社福建分社主辦的2025中國民營經濟與上市公司發展大會在福建省晉江市舉行。在會議子活動——“服務‘十五五’發展目標 資本賦能新質生産力”閉門會上，來自三大證券交易所、上市公司、金融機構及服務機構的五十余位參會嘉賓，圍繞“新質生産力驅動下的地方國資並購重組:政策實踐與創新路徑”主題展開深入探討，為優化國有資本布局、引領産業升級獻智獻策。

新華網黨委常委、董事、副總裁楊慶兵在致辭時&&，當前，我們正處在謀劃“十五五”發展規劃的關鍵時點，發展新質生産力是推動高質量發展的內在要求和重要着力點。如何通過並購重組等市場化手段，推動國有資本向戰略性新興産業和未來産業集中，實現與民營經濟創新活力的優勢互補，是擺在各地政府面前的一道重要考題，也是一項重要的任務。“這也是中國資本市場實現從大到強轉變的重要抓手，通過並購重組，中國資本市場壯大了，根基就紮實了，回報就有了保障。”

川財證券首席經濟學家、總裁助理、研究所所長陳靂在主旨演講中&&，“新質生産力”的提出給我們整個經濟發展指明産業升級的關鍵之道。“十五五”整個規劃的核心目標最關鍵是“穩中求進，提質增效”。根據宏觀政策走向，2026年隨着“統一大市場”建設、“反內卷”主題的深入，將帶動經濟進一步深化。2026年主要投資看點會沿着與“新質生産力”緊密相關領域進一步展開。

上海交通大學上海高級金融學院教授蔣展則從“新質生産力視角下的並購重組:並購賦能企業發展”角度做了專業分析。蔣展指出，當前我國並購重組市場正迎來政策與市場的雙重驅動期。一方面，從“科八條”、“國九條”到“並購六條”，一系列政策的&&為並購市場注入了強勁活力；另一方面，傳統産業轉型升級的迫切需求，與科創企業拓展成長路徑的客觀需要，共同促成了當前並購市場的活躍局面。

華泰聯合證券投資銀行創新業務組執行總經理徐衛民在演講中&&，在監管支持和市場需求的雙重作用下，預計未來5到10年並購重組將成為資本市場相對確定的業務機會，這裡邊既有上市公司控制權的並購，也有上市公司對非上市資産的重組。他&&，中國上市公司數量已經達到五千多家，到了這個體量之後，存量優化、提質增效的需求會越來越突出。地方國資作為重要的參與力量，將在上市公司並購重組中發揮重要作用。

北京博星證券投資顧問有限公司董事長袁光順介紹了新質生産力驅動下的並購重組新格局。其&&，證監會重大重組管理辦法&&之後，從法規和審核上細化了上市公司並購重組便捷性和包容度，形成了多元的市場格局。袁光順在展望中國證券市場未來並購重組與新質生産力發展時稱，重組政策將既做“松綁”又全程監管，市場則將以新興産業為主導，傳統産業參與度提升，交易雙方將更聚焦戰略協同與交易模式創新，中介機構會加速提升專業服務能力，人工智能等新興技術會進一步推升並購重組的重組之效。

在圓桌對話環節，嘉賓主持北京因諾律師事務所主任梁奇烽與南京紅太陽股份有限公司董事長楊一、北京和君科技發展有限公司董事長李鵬飛、北京尚融資本管理有限公司合夥人桑悅、北京金山辦公軟體股份有限公司董事會秘書潘磊、楚天龍股份有限公司董事會秘書張丹等就“並購重組推動新質生産力産業化落地”話題開展深入探討和分享。

楊一&&，紅太陽2024年完成破産重整、國資入股，是新“國九條”之後的第一例。國資並購更關心並購的安全性、成長性、收益性。怎麼去監督，如何充分授權，怎麼賦能，都是國資收並購中容易出現的卡點和堵點。

李鵬飛認為，判斷篩選並購重組項目需要專業機構，需要運用好市場化手段，最主要的就是運用好資本市場，運用好上市公司的平台。整個重組過程，需要對重組有足夠大的敬畏心。

桑悅介紹稱，地方國資圍繞上市公司並購重組其實主要有三點，一是産業，二是資本，三是管理。並購重組首先要圍繞産業，以産業為支撐和依託，在産業上具備什麼、需要什麼、能夠做到什麼？其次圍繞上市公司開展的收並購，需要合適的資本市場工具，同時還要管好資本和資産。在做不同類型交易的時候，需要基於交易類型、交易方特點，投中、投前、投後可能出現的風險點來設計一攬子的方案。

潘磊認為，並購重組要在並購之前就把基礎打好，並購之後其實非常重要的事就是解決對企業的管理問題：一個是人，另外一層就是制度。在制度先行的情況下，能夠解決後期管理理念問題，能夠幫助企業家或者上市公司解決很大的成本問題。産業化的並購重組需要因地制宜，或者是叫因人制宜。

張丹&&，一家公司要去做並購，是基於一是技術穩定加速落地，二是産業鏈能協同補位，三是資源能夠做到優化配置，能夠形成一個一加一大於二的效應。如果並購重整項目結果是一加一還小於一，那就是一個非常失敗的案例。