2024年政府工作報告提出，增強資本市場內在穩定性。上市公司是資本市場的基石，是市場投資價值的源泉，提高上市公司品質是增強資本市場內在穩定性的必由之路。近段時間以來，證券監管係統積極出臺政策舉措，從市場準入、日常監管、投資者回報等多個方面聚焦提升上市公司品質，提高市場投資價值。

嚴把市場入口關

提高上市公司品質，需從源頭上抓起，而IPO正是市場的入口。日前，證監會出臺了《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司品質的意見（試行）》，並修訂實施《首次公開發行股票並上市輔導監管規定》及《首發企業現場檢查規定》，上述一係列舉措著眼于從源頭提高上市公司品質，全面從嚴加強對企業發行上市活動監管，壓緊壓實發行監管全鏈條各相關方責任，維護良好的發行秩序和生態。

證監會主席吳清強調，企業IPO上市絕不能以“圈錢”為目的，更不允許造假、欺詐上市。審核注冊各個環節都要依法依規、嚴之又嚴，督促發行人真實準確完整披露資訊，全力把造假者擋在資本市場門外。

證監會表示，企業上市前要建立現代企業制度，不得搞突擊的“清倉式”分紅，證監會將指導滬深交易所修改上市規則，適度提高部分板塊財務指標，豐富綜合性指標，同時要從嚴監管未盈利企業上市。據介紹，下一步證監會將大幅提高現場檢查比例，同步增加隨機抽取和問題導向的現場檢查，使現場檢查覆蓋率不低于擬上市企業的三分之一。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，提高上市公司品質首先要從源頭上把關，通過嚴格的審查支援更多好企業登陸資本市場，將不符合上市條件的企業排除在外。同時要壓實中介機構責任，避免中介機構及上市公司出現損害中小投資者利益的行為。

實際上，近一段時間以來，新股發行節奏已經顯著放緩。根據預告，截至3月26日當周無IPO項目安排上會，這已經是滬深北交易所連續第6周沒有項目上會。與此同時，Wind數據顯示，截至3月26日，今年以來IPO審核公司總家次僅為25家，其中22家審核通過。終止IPO的企業數量則已超70家，其中50余家為主動撤回。從上市新股數量來看，滬深北三大交易所今年以來僅有共計27只新股上市。業內人士普遍預計，隨著IPO全流程嚴監管的態勢愈加清晰，後續新股發行將重質勝于重量。

在市場的出口端，常態化退市則在進一步提升市場的新陳代謝功能。本周五（3月29日），ST貴人將正式摘牌，成為2024年又一家強制退市的上市公司。今年來已有包括*ST新海、*ST博天等在內的多只股票已鎖定退市或已完成摘牌退市。

全面加強日常監管

在把好市場入口關的基礎上，全面加強企業上市後監管，狠抓日常監管，則是進一步提升上市公司品質的重要舉措。

對于市場深惡痛絕的財務造假等違法違規行為，證監會表示，下一步將構建打擊財務造假的綜合懲防體係，重點打擊五類行為：一是長期係統性造假和第三方配合造假，對于造假的策劃者、協助者，都要嚴肅追責，堅決破除造假“生態圈”。二是欺詐發行股票債券行為。要堅決把造假者擋在資本市場門外，混進來的要堅決清除。三是濫用會計政策、會計估計，隨意調節利潤的財務“洗澡”行為。四是通過融資性貿易、“空轉”及“走單”等進行造假的行為。五是在侵佔上市公司利益、掏空上市公司過程中伴隨的一係列造假行為。

進一步規范減持行為，防范繞道減持，則是維護市場信心的另一大舉措。證監會日前發布了《關于加強上市公司監管的意見（試行）》，全面完善減持規則體係，嚴格規范大股東減持行為，嚴格執行破發、破凈、分紅不達標的上市公司控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持的規定。進一步明確大股東、董事、高管在離婚、解散分立、解除一致行動關係等情形下的減持規則，防范利用“身份”繞道。進一步明確司法強制執行、股票質押平倉、贈與等方式減持規則，防范利用“交易”繞道。禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防范利用“工具”繞道。

3月25日，塞力醫療收到證監會《立案告知書》，因涉嫌資訊披露違法違規，證監會決定對其立案。公開資料顯示，2024年以來被證監會立案調查的A股上市公司已超過10家，還有不少上市公司的董監高被立案、警示、處罰等。有券商機構指出，節後監管部門加大了對財務造假、操縱市場、上市圈錢、大股東高位減持等違法違規行為的懲處力度，從中長期來看，能夠不斷提升A股市場的凝聚力與公信力，並能持續推動A股市場的良性迴圈與穩健上行的趨勢。

努力提升市場回報水準

投資者是市場之本，良好的投資回報是資本市場長期健康發展不可或缺的組成部分。在提高上市公司品質的同時，證券監管係統還積極推動上市公司提高投資者回報能力和水準，增強市場投資價值。

證監會強調，要加強現金分紅監管，增強投資者回報。對多年未分紅或股利支付率偏低的，加強監管約束。推動一年多次分紅，在春節前結合未分配利潤和當期業績預分紅，增強投資者獲得感。同時要推動上市公司加強市值管理，提升投資價值。壓實上市公司市值管理主體責任，推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷。

3月22日，上交所向全體滬市公司發出倡議，呼吁滬市公司積極開展“提質增效重回報”專項行動，建議上市公司在增加投資者回報等方面制定相關方案。積極提升投資者回報能力和水準，豐富投資者回報手段。結合資金使用安排和經營發展需要，制定並披露中長期分紅及股份回購規劃，合理提高分紅率和股息率，提高分紅的穩定性、及時性和可預期性，避免資金長期閒置。通過一年多次分紅、春節前結合未分配利潤和當期業績預分紅等方式，增強投資者獲得感。加強市值管理，積極開展股份回購，鼓勵回購注銷等。

深交所則在今年2月啟動了“品質回報雙提升”專項行動，旨在從增強聚焦主業意識、提高創新發展能力、提升資訊披露品質和強化規范運作水準等四個方面推動提升上市公司品質，落實以投資者為本的理念，著力引導上市公司強化投資者回報意識。數據顯示，截至3月上旬，深市已有170家白馬股、權重股、龍頭股等踴躍響應“品質回報雙提升”專項行動，推出相關行動方案。