近日，LPG（液化石油氣）期貨、期權迎來上市五周年。

  2020年3月30日、31日，LPG期貨、期權相繼在大連商品交易所掛牌上市，成為我國期貨市場首個氣體能源品種，也是首個期貨期權同步推出的品種。

  如今，LPG期貨、期權上市已五年，LPG期貨及期權市場規模穩中有進，市場功能持續深化，以金融之力為能源化工産業鏈披上風險管理“鎧甲”。

  游客乘坐“水上巴士”畫舫船游覽白洋淀，畫舫船以液化石油氣為動力。新華社發（湯德宏 攝）

  我們先了解一下什麼是LPG？

  LPG是一種在提煉原油時生産出來或從石油、天然氣開採過程中揮發出的氣體，主要成分為丙烷與丁烷。餐廳後廚的鍋氣、北方民居的冬日暖流、汽車的動力……這些都與LPG有關。

  其用途有兩大方向——燃料與化工。在燃料用途領域，LPG可作為炊事、供暖、汽車等終端的熱量來源；在化工領域，LPG則是生産丙烯和汽油添加劑等的重要原料。

  LPG期貨及期權的上市，為能源化工産業鏈企業提供了有效的風險管理工具。

  據了解，我國雖然是LPG的進口和消費大國，但過去國內LPG行業價格體系較為混亂，缺乏標杆價格。此外，對於國內煉廠而言，LPG是煉油副産品且配備庫容偏小，因此銷售存在剛性壓力，難以根據市場價格調節供應。

  在業內人士看來，LPG期貨、期權的上市，給國內煉廠及貿易商等産業鏈企業提供了更貼合國內視角的套期保值工具。同時，煉廠等企業通過參與交割，可以更廣泛地接觸到各區域現貨市場中的客戶，打破以往現貨經營區域的壁壘。

  山東京博石油化工有限公司是一家以石油化工為主業、集石油煉製與後續深加工為一體的民營企業。2020年10月，該企業成功申請成為LPG交割廠庫後，積極開展LPG産品及生産利潤的套期保值工作，有效鎖定煉廠生産利潤，對衝庫存貶值風險。

  2022年初，受國際地緣政治因素影響，原油及LPG相關産品價格大幅上漲。作為LPG綜合運營商，馬森能源有限公司為應對市場風險，庫存一直保持高位。隨着市場情緒的逐漸消退，馬森能源將庫存進行賣出套保，通過期現結合彌補了現貨下跌虧損，降低了企業單邊經營帶來的風險。

  江陰市金橋化工有限公司是一家化工産品生産、貿易、物流一體化企業。“通過LPG現貨、期貨和期權的組合，我們可以構造更為豐富的套保策略，實現更精細化、個性化的風險管理目標，提升公司的風險管控能力和綜合競爭力。”企業相關負責人&&。

  在部分業內人士看來，當前，LPG期貨市場産業參與呈現“上強下弱”格局，下游90%為小微企業，參與度有待提升。

  對此，大商所相關部門負責人&&，大商所將通過增設交割廠庫、集團交割庫，提升服務實體經濟的廣度；依託現有LPG合約，研究凈價交易、保稅交割的丙烷合約，進一步完善品種體系；同時，通過産融基地、企業實踐專項項目等，提升産業企業對於LPG衍生品功能作用的認知。（記者劉羽佳、郭翔）