央行開展500億元逆回購呵護半年末流動性-新華網
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2024 06/25 16:33:27
來源:證券日報

央行開展500億元逆回購呵護半年末流動性

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  為維護半年末流動性平穩,6月24日中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以利率招標方式開展了500億元7天期逆回購操作,操作利率維持1.8%不變。

  進入6月下旬,DR007(銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率)逐步走高。中國貨幣網數據顯示,6月20日DR007升上1.9%,6月21日報1.9477%。6月24日,DR007圍繞2%上下波動,截至當日17時,DR007報2.0074%。

  儘管DR007不斷走高,但央行並未進行太大幅度投放。6月20日、6月21日,央行分別開展200億元、100億元逆回購,實現凈投放180億元、80億元;6月24日對衝到期的40億元逆回購後,凈投放460億元。

  東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時認為,臨近季末,近期資金利率普遍有所上行,但仍在季節性波動範圍,尚未顯著高於正常波動區間。這是目前央行公開市場操作沒有進行大規模投放的原因。

  6月份為月末、季末時點,資金面擾動因素較多。王青&&,除了銀行考核、政府債券發行放量、財政資金投放量增大、銀行信貸規模季節性擴大等流動性擾動因素外,在前期監管層叫停“手工補息”後,“存款搬家”現象較為明顯,這一因素仍可能對半年末銀行體系流動性有一定影響。預計本週央行逆回購投放規模有可能加大至千億元量級,這將確保資金面平穩跨季。

  民生證券固收首席分析師譚逸鳴認為,6月份為季末年中時點,銀行面臨MPA考核,跨季流動性需求有所增強,資金通常由非銀流回銀行體系,此前的存款理財化在此期間一定程度上或會向理財回表,非銀流動性或有所收斂,疊加銀行資金融出能力下降,將對資金面帶來一定擾動。

  “總體而言,6月末資金面波動或有所加大,資金利率中樞較5月份或有所上移,但大幅上行的概率仍不高。”譚逸鳴説。

  7天期逆回購操作利率自去年8月15日從1.9%下調至1.8%以來,至今“按兵不動”。日前,央行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上&&,“未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率,目前看,7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理順由短及長的傳導關係”“如果未來考慮更大程度發揮利率調控作用,需要也有條件給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號,讓市場心裏更托底”。

  王青認為,這意味著未來7天期逆回購操作利率很可能將成為主要政策利率,與其對應的同期限基準市場利率為DR007。而著眼于“需要也有條件給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號,讓市場心裏更托底”,則很可能意味著未來DR007的波動性將受到進一步控制。事實上,自2023年8月份以來,DR007的波動性已有顯著收斂。預計未來央行將通過收窄利率走廊等方式,進一步控制市場利率波動,穩定市場預期,這能為短期利率向中長期利率傳導提供更為有利的條件。(記者 劉琪)

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