北京時間12月12日，現貨黃金（倫敦金現）下午強勢拉漲，盤中突破4300美元，刷新50天新高。截至發稿，報4300.290美元/盎司，漲0.49%，COMEX黃金期貨同步上漲，報4323.2美元/盎司。
儘管波動不斷，但當前金價依然保持在高位。隨着黃金價格的震蕩，傳統金店的生意變得越來越難。在即將過去的2025年，數以千計的金店正在“消失”。參考擁有2000家以上門店的黃金珠寶上市公司，2025年前9個月，這些大公司總共關停了至少3303個銷售點。
在多變的市場環境下，黃金生意和投資又該怎麼做？
金價震蕩
受全球貨幣政策變化、地緣政治緊張等因素影響，國際現貨黃金克價自2024年起不斷上漲，從四五百元一路走高，到2024年年底突破600元；進入2025年後漲勢更為猛烈，10月中旬直逼千元，到了11月，中國多家珠寶品牌的境內足金首飾價格突破1300元。
進入12月，黃金價格在高位上來回震蕩。
12月12日，黃金概念股走強。國內品牌金飾價格繼續上調，周生生足金飾品報1346元/克，較12月11日調整後報價1337元/克漲9元/克。老廟黃金足金飾品報1339元/克，較12月11日調整後報價1336元/克漲3元/克。
傳統金店難幹
隨着金價的水漲船高，金店的生意越發艱難。“一克黃金只有那麼一點點，想買個三四克的金飾就相當於很多人一個月的工資了。”一家縣城金店銷售人員如此解釋金價大漲的負面影響，她並不諱言店內生意下滑的狀況。
在金價高壓下，一些傳統金店的銷售額出現下滑，而利潤壓縮更嚴重的則是大牌的加盟店。
“大品牌各方面的運營成本，尤其是品牌服務費相對更高。”博羅縣金六福吉祥珠寶店長李壽章&&。近兩年，同一條街上陸續“倒”下了幾家金店，包括周大福、周六福、六福和老廟的加盟店，反而是李壽章所供職的金六福吉祥這樣的小型連鎖品牌門店相對堅挺。
他所在的門店正重點發展本地生活業務，店舖的抖音賬號日日不間斷地更新，通過最低9.9元的低單價産品為線下門店引流。不少競爭對手的門店幾乎常年都有“0工費以舊換新”的活動。而即使這樣賣力，效果也一般。不止一名銷售人員&&，在高金價面前，這些動作都“意義不大”。
周大福2025年年報顯示，其中國內地零售點從2021年的4452家連年增長至2024年的7407家，在2025年凈關閉905家門店，縮水至6501家，日均關店2.5家，結束了此前連續多年的擴張。
在中國內地布局略少的周生生集團，僅2025年上半年，其各類品牌門店就減少了74家。
然而，同一金價下，也有金店門口排起長龍，大漲的金價反而成為這些金店“高端消費品式”賣貨的基礎。其中最具代表性的是老鋪黃金。2025年上半年，老鋪黃金營收增長251%至124億元，全年收入有望超過卡地亞母公司歷峰集團中國區整體業績。僅上半年，它入駐的26家商場平均每家貢獻銷售額4.59億元。
據不完全統計，2025年以來，除了新開十余家店的老鋪黃金外，還有包括君佩、寶蘭、寶王府、文博金、宮廷質造、宮囍黃逅、禦泰黃金、多寶閣金舖等多個高端古法金品牌在線下開出新店。
不同於傳統金店的經營模式，以古法黃金為主的金店，強化了中高端客群在奢侈品消費上的保值心態，滿足了部分消費者的需求。多名奢侈品消費者&&，他們愛買古法金除了轉向國風審美外，越來越認可傳統文化，更是因為“性價比高”“當存錢”。
金價走勢如何
無論是個人消費者還是做黃金生意的金店，大家對於黃金價格接下來的走勢很是關注。另外，由於今年金價屢創新高，波動也大，市場有觀點認為黃金從“避險資産”變成了“高波動資産”。
那麼，黃金還具備投資價值嗎？
世界黃金協會中國區CEO王立新認為，避險和波動之間沒有矛盾關係，有波動並非代表其不是避險資産。恰恰相反，在當前“百年未有之大變局”的形勢下，黃金的傳統價值和投資作用不僅沒有變，反而展現得更加充分。
金價走勢主要受國際經濟形勢、地緣政治、供需關係及市場勢能四大因素影響。這兩年央行對黃金的增儲行為也受到較多關注，但這只是影響金價走勢的因子之一。就當前而言，我們不認為現在市場上有什麼重大的因素會對金價走勢産生負面影響。
王立新還説，今年以來，金價變化的幅度在加大，頻率在加快，比如，較短時間內1盎司黃金價格會上下波動100美元—200美元。“未來，這種情況會經常出現，但我不建議用‘閃崩’一詞來形容。就當前黃金市場的巨大規模而言，5%到10%的上下波幅談不上‘崩盤’，因為金價的基數已經很高了。對這種波動幅度，大家要有點心理準備，不用太吃驚。”
王立新建議，不要太過關注短期波動，而要以長期的、戰略性的角度來看待黃金投資。很多投資者賺不到錢，是因為把黃金作為一個“投機”選擇，只在價格上升階段，而且是普遍看漲後市的時候進場，一旦金價有“風吹草動”，馬上就拿不住了。“我們強烈建議，不要在黃金市場上‘all in、all out’（全進全出），這就類似賭博了。”
（注：本文不構成任何投資建議）
