連續多季度收入下滑後，LVMH集團終於在最新一季度恢復微弱增長。近日，LVMH集團發布2025年第三季度財報，第三季度實現收入有機增長1%，終結連續兩季度收入下滑的局面。LVMH集團管理層對此給予肯定的同時也坦言未來將面臨不小的挑戰。業界也同樣&&擔憂，隨着LVMH集團旗下多品牌客戶信息洩露引發的信任危機不斷擴大以及奢侈品降溫等影響，LVMH集團能否維繫增長存在一定的不確定性。

業績回暖

根據財報數據，LVMH集團前九個月獲得約580億歐元營收，有機增長同比下降2%，若計入2%的匯率折算影響則環比下降4%。其在第三季度業績有所恢復。第三季度LVMH集團實現1%的有機增長，收入為182億歐元，若計入5%的匯率折算影響則環比下降4%。

LVMH集團相關人士向北京商報記者透露，LVMH集團管理層對於此季度的表現給予了肯定。根據該人士提供的信息，LVMH集團首席財務官 Cecile Cabanis在財報電話會議上&&：“在2025年前九個月表現出了良好的韌性，第三季度所有業務部門的趨勢都有所改善。”

從各業務來看，第三季度，葡萄酒與烈酒業務實現有機收入1%的增長；時尚皮革製品業務有機收入下滑2%；香水化粧品業務實現2%的有機增長；選擇性零售實現7%的有機增長。LVMH集團還特意提及絲芙蘭的亮眼表現。從各地區來看，LVMH集團在財報中提及：“除歐洲外，所有業務集團和所有地區的業績都有所改善。亞洲市場中，除日本市場外，亞洲其他地區相較2024年呈現明顯回暖態勢。”與此同時，LVMH集團也多次提及中國市場恢復增長。

值得一提的是，LVMH集團第三季度收入的增長，成功終結了連續兩季度收入下滑的局面。根據財報數據，LVMH集團第二季度營業收入195億歐元，有機下降約7%；第一季度有機收入下降3%。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看來，LVMH集團在中國市場的增長應該跟企業的營銷相關性很大。畢竟奢侈品不比普通消費品，有其特定人群，企業加大營銷力度，可以獲得消費者的追捧。

“LVMH在中國恢復增長，與LV在中國的營銷策略有很大關係，‘路易號’大船是對LVMH各品牌，特別是LV業績回暖貢獻最大的因素之一。”要客研究院院長周婷給出自己的觀點。

多線尋增

在奢侈品降溫的大環境下，包括LVMH集團在內的奢侈品集團表現均不太樂觀。

根據財報數據，2025年上半年，LVMH集團營業收入下降4%至398.1億歐元；營業利潤下降15%至90.1億歐元；凈利潤下降22%至56.9億歐元。2024年，LVMH集團收入為846.83億歐元，同比下滑2%；營業利潤為195.71億歐元，同比下滑14%；凈利潤125.5億歐元，同比下降17%。

再看開雲集團，2025年上半年集團營業收入為75.87億歐元，同比下降16%；營業利潤9.69億歐元，同比下降38.7%；凈利潤4.74億歐元，同比下降46%。2024年，開雲集團全年營收171.94億歐元，同比下降 12%；凈利潤為11.33億歐元，同比下滑62%。香奈兒2024年銷售額同比下滑5.3%至187億美元，凈利潤下跌28.2%至34億美元。

奢侈品集團業績集體承壓，如何營銷布局成為重點。

或許基於業績壓力，上半年甚至近一年以來，LVMH集團旗下多奢侈品牌動作頻頻，尤其是在中國市場。今年6月，LVMH集團旗下LV品牌在上海推出了LV全新概念地標——“路易號”大船。據了解，這是LV全球最大的展覽裝置，獨特的“巨輪”造型為全球唯一。根據公開資料，“路易號”大船是一艘面積達1600平方米的三層複合空間，集展覽、零售、餐飲等要素為一身。LV正在嘗試用沉浸式場景重構人貨場關係。

在周婷看來，“LV大船讓LV在眾多品牌普遍低迷的市場狀態下脫穎而出，不僅收穫了流量，也收穫了銷量”。根據要客研究院預測，LV大船兩年內銷售額將突破30億元，大概相當於5家常規門店年消費總額。

“LVMH的門店改進計劃、開大店關小店，以及通過各種營銷活動對接高端圈層等策略，也都對LVMH旗下品牌有一定促進。”周婷補充道。

LVMH管理層在財報會上特別提及：“路易威登上海旗艦店開業後，不僅吸引了大量關注與客流，同時也成為箱包最暢銷的門店之一。”

除了LV，旗下Dior 在Jonathan Anderson這位新任創意總監的帶領下推出男女裝新系列，並在紐約、比佛利山莊開設兩家高端體驗店，珠寶線以摺紙藝術為靈感，強化品牌文化溢價。此外，LV還在上半年推出彩粧系列業務。不難看出，LVMH集團正在多線尋增。

挑戰重重

雖然對此季度表現給予肯定，但對於未來發展，LVMH集團方面也清楚將面臨不少挑戰，尤其是在奢侈品市場降溫的當下，旗下多品牌客戶信息洩露事件又引發信任危機。

根據公開數據，能夠消費得起奢侈品的群體對奢侈品的消費支出在近兩年開始壓縮。貝恩數據顯示，2024年Z世代奢侈品消費驟降7%，相當於市場蒸發57億美元。另根據弗若斯特沙利文調研資料，在中國市場，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗等國際五大奢侈品品牌的消費者平均重合率高達77.3%。也就是説，奢侈品集團的競爭對手不只是同行的奢侈品品牌，還有黃金。

不過LVMH集團也&&這些挑戰並不是不可戰勝的。Cecile Cabanis對外透露：“展望明年，雖然同比數據會相對平穩，但我們正在穩步構建自助服務系統。總體而言，儘管宏觀經濟環境依然充滿挑戰且波動較大，但我們保持堅定信心。”

同時，LVMH集團在財報中提及：“未來將繼續專注於提升品牌吸引力、産品真實性和零售執行力，並依靠全球品牌組合和人才優勢鞏固奢侈品市場領導地位。第三季度數據表明，雖然整體市場環境仍有不確定性，但通過創意力、零售優化和精選産品組合，LVMH正實現穩健復蘇，為下半年及2026年的增長奠定基礎。”

據了解，LVMH集團對旗下多品牌的發展計劃已經在進行中。如Lady Dior系列已啟動與Jonathan Anderson的“煥新”合作項目。Celine的新包款將在 11月上架，Dior男裝將於明年1月登陸門店，女裝預計明年第二季度亮相，而Fendi將在Maria Grazia Chiuri上任後逐步推出新系列。

在周婷看來，當下的奢侈品市場正在由寡頭化向多極化轉變，雖然很多頭部奢侈品集團和品牌仍然佔據奢侈品市場最主要地位，但其價值和影響力正被無數高端小眾品牌和定制服務品牌所稀釋。此外，隨着消費者越來越聰明和理性，對品牌溢價的支付慾望正在快速降低，奢侈品牌的競爭也在由品牌的競爭，逐步轉向産品和服務的競爭，産品創新和服務體驗改善是很多奢侈品牌未來發力的重點。

“當下的市場環境，對於LVMH來説，存在一定挑戰但也有很大的機會，無論商業模式和消費心理如何變化，消費升級將永遠是未來奢侈品行業發展的最核心動力，這會讓LVMH集團永遠有機會收穫消費領域的最大價值。”周婷補充道。（記者 張君花）