新華網北京11月25日電（記者丁峰）近日，國産激光雷達企業圖達通通過港交所上市聆訊，將以SPAC（‌特殊目的收購公司）借殼方式登陸港交所主板。

  相較同行，圖達通的上市路徑頗為曲折。公司最初計劃赴美納斯達克IPO未果，隨後轉向港股市場。隨着公司成功登陸港股，三家國産激光雷達頭部企業禾賽科技、速騰聚創、圖達通即將齊聚港交所，行業競爭格局或將進入新階段。在智能駕駛加速滲透的背景下，技術、成本與知識産權將成為決定勝負的關鍵變量。

  綁定蔚來崛起

  圖達通的發展軌跡，與中國車用激光雷達産業從萌芽到爆發的進程高度契合。2016年，曾任職於百度美國自動駕駛部門的鮑君威（前自動駕駛硬體負責人）與李義民（專注傳感器技術研發）聯合創立圖達通，公司聚焦車規級激光雷達的設計、開發與生産，産品覆蓋高級輔助駕駛（ADAS）、自動駕駛（ADS）及其他汽車與非汽車應用場景。

  圖達通的發展也離不開資本支持，成立以來已完成七輪融資，聚集蔚來資本、淡馬錫、富達投資、高榕創投、斯道資本、華創資本、順為資本、BAI資本等一眾知名機構。本次De-SPAC交易中，還引入黃山建投、富策集團及華蓋資本作為PIPE投資者，合計認購約5.53億港元，公司整體估值達117億港元。

  作為行業早期入局者，圖達通曾是最早實現車規級高性能激光雷達量産的供應商。2023年，全球乘用車激光雷達出貨量冠軍，這背後離不開新能源造車新勢力的崛起，尤其是蔚來與圖達通的早期發展深度綁定。2018年，蔚來資本參與圖達通A輪融資，雙方構建起資本與産業協同的緊密合作關係。受益於蔚來銷量走高，圖達通業績實現快速增長，但其客戶結構也呈現高度集中的特徵。

  數據顯示，2022年至2025年前三個月，圖達通來自蔚來的收入佔比分別達到88.7%、90.6%、91.6%及85.6%，近九成營收依賴單一客戶。

  這種深度綁定模式在行業發展初期助力企業快速起量，但隨着激光雷達市場競爭加劇、産品價格持續下行，疊加蔚來在中高端市場面臨的增長壓力，圖達通的議價能力逐漸受限，單一客戶依賴風險日益凸顯。有媒體報道，蔚來正評估引入第二家激光雷達供應商，以分散供應鏈風險。

  雙技術路線謀破局

  中國汽車工業協會數據顯示,2025年前8個月，新能源汽車的累計滲透率已經達到45.0%，乘聯分會預計,這一數據將進一步攀高，隨着越來越多新能源汽車將激光雷達作為新車“安全標配”，自動駕駛賽道的爆發為圖達通提供了廣闊市場空間。憑藉先發優勢，公司成為全球唯一同時具備1550nm與905nm雙技術路線量産能力的激光雷達企業。

  具體來看，圖達通採取“雙技術路線並行”戰略：一條線主打“高性能”，獵鷹系列（1550nm）滿足高端車型對感知精度的極致需求，另一條産品線則側重平台化與規模化適配，靈雀系列（905nm/940nm）能夠滿足10萬元級車型的量産應用需求。

  在客戶拓展方面，圖達通也試圖擺脫對蔚來的依賴。公司宣布與中國頭部汽車集團達成合作，獲得其旗下多個品牌車型的獨家供應資格；同時，已累計拿下十家主機廠及ADAS/ADS公司的定點訂單，涵蓋三家國有汽車廠商和一家領先合資車企，相關車型預計2025年底前陸續上市，將進一步拉動出貨量增長。

  技術與客戶拓展的雙重突破，也轉化為經營業績。2022年至2024 年，圖達通營收從0.66億美元增長至1.60億美元，年均複合增長率顯著；2024年四季度實現毛利率轉正後，2025年一季度毛利率進一步提升至12.6%，盈利能力持續釋放。

  根據招股書，圖達通本次引入5.53億港元投資，資金用途明確：40%用於研發及相關活動，25%投入産線建設與升級，15%優化供應鏈，10%支持海外擴張，剩餘10%作為一般運營資金（含投資收購等）。

  專利糾紛突襲

  就在圖達通衝刺港股的關鍵節點，禾賽科技一紙訴狀將其推入輿論漩渦。禾賽指控圖達通在CES2025展會上發布的新品靈雀E1X與禾賽AT系列産品的技術相似性。

  有媒體報道，禾賽科技北美的多位員工加入了圖達通，其中包括一位總監級別以上的關鍵人員。這也為當前正在進行的專利侵權訴訟增添了新的焦點。

  面對指控，圖達通在招股書中作出三點回應：一是聲稱“禾賽科技勝訴可能性不太高，因其指控無實質性依據”；二是董事認為“訴訟不太可能導致現金流出，因此不計提訴訟準備金”；三是強調“尚未收到任何禁令，日常營運未受重大不利影響”。

  對此，北京乾成律師事務所高級合夥人繆顧進律師在接受採訪時指出：“在專利侵權民事訴訟中，原告通常在立案階段並未提交完整證據，包括侵權比對表和索賠依據。僅因現階段未看到實質性證據就斷言對方勝訴可能性不高，並不合理。”

  此外，繆顧進&&，原告可在訴訟中或起訴前申請“臨時禁令”，若法院裁定准許，圖達通將立即被禁止生産銷售涉訴産品，終端客戶也可能因使用侵權設備面臨法律風險。

  值得注意的是，禾賽與圖達通同為激光雷達頭部玩家，且均聚焦乘用車前裝市場，競爭高度重合。基於禾賽在知識産權布局方面的先發優勢——包括布局時間早、覆蓋廣度大及核心技術路線完整。繆顧進初步判斷：“被訴圖達通産品作為激光雷達領域的後來者，其面臨的侵權風險不容忽視。若一旦敗訴，圖達通將面臨支付高額賠償及停止侵權行為的雙重壓力。”

  北京德和衡律師事務所高級合夥人江波&&，對圖達通而言，成功上市遠不是終點，反倒意味着新一輪競爭的正式開場，“想要在行業洗牌中站穩腳跟、走得長遠，關鍵還得是構建底層核心技術，搭起紮實的自主知識産權護城河，既用産品和口碑贏得市場認可，也需要靠合規布局扛住法律層面的考驗。”