2月6日，中國人民銀行、國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局等八部門發布《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》（下稱《通知》），首次將現實世界資産（RWA）代幣化納入監管框架，並明確“境內嚴禁，境外嚴管”的監管原則。

  在業內專家看來，境內全面禁止RWA代幣化活動，主要基於維護經濟金融秩序、人民群眾財産安全等方面的考量。境內許多號稱“RWA”的投資，實質是違法違規的資産證券化甚至是詐騙活動，投資者須保持警惕，切莫上當受騙。

  RWA代幣化主要是指使用加密技術及分佈式賬本或類似技術，將資産的所有權、收益權等轉化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權益、債券憑證，並進行發行和交易的活動。

  “近年來，RWA代幣化在加密資産領域快速升溫，一些不法分子假借‘金融創新’之名，實則從事非法集資、傳銷詐騙、洗錢、違規跨境轉移資金等非法金融活動。此類活動跨境化趨勢愈發明顯，風險擴散速度快、波及範圍廣、隱蔽性強、追蹤難度大，不僅嚴重危害公眾財産安全，也擾亂了經濟社會秩序，威脅金融體系的穩定運行。”中銀證券全球首席經濟學家管濤在接受上海證券報記者採訪時説。

  基於此，RWA代幣化監管採取“境內嚴禁，境外嚴管”原則。中國證監會配套發布了《關於境內資産境外發行資産支持證券代幣的監管指引》，對以境內資産所有權、收益權等為基礎在境外開展類資産證券化的RWA代幣化業務依法依規進行嚴格監管。

  “RWA代幣化這種基於區塊鏈的、全新的證券化模式本身尚不成熟，存在的潛在風險和脆弱性也不清楚，在這樣的情況下，明確在境內禁止RWA代幣化是出於審慎監管的考量。”上海財經大學金融學院副院長曹嘯告訴上海證券報記者。

  管濤&&，RWA代幣化“境內嚴禁，境外嚴管”的監管思路，主要源於不同國家在權衡金融創新與風險防範方面的不同考量，因此RWA代幣化監管路徑存在差異。後續，相關部門需要防範風險跨境傳導，打通境內跨部門協作，並積極推動跨境監管合作，建立信息共享與監測機制，緊密追蹤跨境業務動態，從而提升對相關違法違規行為的打擊能力。

  根據《通知》，在境內開展現實世界資産代幣化活動，以及提供有關中介、信息技術服務等，涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動，應予以禁止。

  “境內對RWA代幣化相關業務活動明確了禁止性的政策立場，投資者如若在境內遇到RWA獲客營銷，須注意防範詐騙風險。”曹嘯説。

  上海證券報記者從相關人士處了解到，境內金融機構的境外子公司及分支機構在境外提供RWA代幣化相關服務要依法穩慎，做好風險管理。為以境內權益為基礎直接或間接赴境外開展的RWA代幣化業務提供服務的中介機構、信息技術服務機構，應當嚴格遵守法律法規規定，強化業務和風險管控，同時將有關業務開展情況向相關管理部門報批或報備。

  管濤&&：提供RWA代幣化相關服務的金融機構境外子公司需要配備專業人員及系統，並納入境內金融機構的合規風控管理體系；中介機構、信息技術服務機構需要建立健全相關合規內控制度，並就業務開展情況向管理部門報批和報備。這對相關機構提出了更高的合規要求和複合型人才需求。相關機構應加大技術複合型人才、合規與風控專家型人才的培養和儲備力度。