近期，多地發行專項債投向政府投資基金。專家認為，臨近年末，將專項債資金投入政府投資基金，是優化中期財政規劃的體現，有助於服務重大發展戰略，支持戰略性新興産業發展和科技創新，為經濟增長培育新動能。

  多地加速發行

  近段時間，多地專項債加速涌入政府投資基金。

  11月28日，廣東省財政廳發行100億元專項債注入廣東省政府投資基金，四川發行50億元專項債注入成都創業投資基金，上海發行50億元專項債注入上海未來産業基金和浦江創源基金。11月27日，湖北發行40億元專項債用於武漢市政府投資引導基金。11月24日，深圳發行65.2億元專項債，注入深圳市政府投資引導基金。

  據中國證券報記者不完全統計，今年以來，共有11個地區披露將專項債資金用於政府投資基金，總規模超過800億元。

  中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英表示，把專項債資金注入政府投資基金，不僅拓寬了專項債的適用範圍，而且也擴容了政府投資基金，可以有效形成耐心資本，匹配科技創新項目長周期需求；通過“母基金+子基金”模式撬動更多社會資本，擴大投資規模；將財政資金與市場化運作相結合，通過市場化篩選項目備案管理機制，提升財政資金使用效率。

  值得注意的是，11月以來，專項債注入政府投資基金的節奏明顯加快，成為年內“第二波高峰”。

  中央財經大學財稅學院教授白彥鋒分析，臨近年末，多地將專項債資金投入政府投資基金，主要是着眼於次年以及“十五五”時期的項目儲備。這體現出我國中期財政規劃“立足當前，謀劃中期”的特點，以及財政科學管理水平不斷提升。

  支持産業發展

  專項債資金注入政府投資基金成為支持産業發展與科技創新的重要舉措，其在投向、地域分佈和發行期限上呈現出鮮明特點。

  從投向來看，各地政府投資基金均結合區域産業特色明確了重點投向。例如，深圳市政府投資引導基金聚焦深圳“20+8”産業集群及未來産業。西安市政府創新投資基金投向本地優勢産業，包括電子信息、航空航天、光電芯片等。

  在投向精準對接産業需求的基礎上，專項債資金注入政府投資基金的地域分佈同樣展現出鮮明的區域差異化特徵。將專項債資金用於政府投資基金的地方多位於東部地區，其中廣東、浙江、上海、北京披露的規模均達到100億元。劉英介紹，以北上廣深為代表的東部地區更加側重科技創新和戰略性新興産業，安徽、湖北等中部地區側重産業轉型跟區域協同，陜西等西部地區則聚焦在特色産業和創新生態培育。

  在發行期限方面，注資政府投資基金的專項債發行期限普遍在10年至30年。白彥鋒&&：“專項債資金期限較長、資金規模較大，匹配長期股權投資需求。高科技産業競爭激烈、上下游産業鏈長、資金規模大、投資風險大，社會資金顧慮較多，發揮好‘專項債+政府投資基金’的機制創新作用，能夠撬動更多社會資本加持科技創新。”

  設立聯動機制

  近期，地方新增專項債發行顯著提速。企業預警通數據顯示，11月地方新增專項債發行規模為4921.92億元，環比增長71%。截至12月5日，地方新增專項債發行44958億元，年度發行進度達97.7%。

  在新增專項債發行提速的同時，專項債與政府投資基金協同運作問題受到關注。由於專項債與政府投資基金在目標定位、資金屬性、考核標準等方面存在差異，二者若未能實現有效銜接和規範管理，可能引發潛在的債務風險。

  專家認為，構建科學合理的制度體系是防範風險、提升資金使用效能的重要路徑。

  劉英建議，構建全周期管理、市場化激勵、透明化約束三位一體的制度體系，設立“專項債+政府投資基金”聯動機制，強化信息披露和全流程監管，優化考核與容錯機制，推行穿透式的績效管理與動態調整機制，對政府投資基金所投項目實現全生命周期的績效評價，不僅考核建設進度，還要評估就業崗位創造、技術創新等長期效益。

  專項債作為穩投資、補短板的重要支撐，其額度有望繼續提升。中誠信國際研究院院長袁海霞&&，2026年是“十五五”開局之年，重大項目落地所需的資金需求更大，明年地方新增專項債額度可小幅提升，進一步發揮財政政策穩增長、擴內需、惠民生的重要作用。