港股融資市場持續火熱。Wind數據顯示，截至9月9日，今年以來已有11家A股公司登陸港股，A+H公司總數增至161家，另有逾50家A股公司正排隊。

  業內人士認為，國際資金流入、估值與流動性改善以及AH價差收窄，共同提升了港股IPO對內地企業的吸引力。

  A+H助推港股IPO火熱

  港交所行政總裁陳翊庭近期&&，今年前8個月，港交所新股融資總額達1345億港元。從融資結構看，A+H上市模式發揮了關鍵作用，在上半年中貢獻了總融資額的七成，成為推動港交所IPO市場活躍的核心動力。

  Wind數據顯示，截至9月9日，今年以來已有11家A股公司在港股上市，目前A+H兩地上市的企業總數達到161家。同時，還有超過50家A股企業正在排隊赴港上市，包括三一重工、陽光電源、先導智能等行業龍頭。

  為何赴港上市的A股企業激增？業內人士認為，國際資金持續流入、市場估值與流動性顯著改善、AH價差不斷收窄，進一步提升了港股IPO對於A股上市公司的吸引力。

  進一步來看，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍&&，港股市場的主要參與者包括美元基金等國際機構投資者，因此對於布局國際化發展的企業而言，登陸港股市場更有助於其品牌國際化、加強或鞏固中資龍頭企業在全球同業中的地位，拓展市場份額提升國際競爭力。

  此外，A股與港股投資者的關注點不同。王亞軍&&，A股投資者更關注財務數據，參與港股投資的國際投資者則更關注經濟和資本市場全局、未來可觸達的市場規模、業務增長前景等長期基本面方面。國際長線投資者在國際資本市場上扮演了核心角色，同時又有專注於短線投資和交易的對衝基金形成補充，這兩類投資者都扮演着必不可少的角色。

  AH溢價中樞下行

  今年以來，赴港上市的A股企業股價整體表現穩健。在11隻新股中，有9隻上市首日實現上漲或平收。吉宏股份、恒瑞醫藥和鈞達股份首日分別上漲39.06%、25.20%和20.09%。截至9月9日，11家公司中有9家股價實現正收益，其中赤峰黃金、吉宏股份、恒瑞醫藥分別累計上漲144.99%、70.41%和53.94%，漲幅居前。

  境內外資金為港股市場提供了重要流動性支撐。今年以來，南向資金持續流入港股市場。9月1日至5日，南向資金累計凈流入296.87億港元，主要流入可選消費零售、醫藥生物、軟體服務、有色金屬、汽車與零配件等行業。同期，長江證券在研報中提到，外資中介機構資金凈流入最多的五個行業分別是醫療設備與服務、硬體設備、醫藥生物、日常消費零售、耐用消費品。

  在資金持續涌入下，港股流動性提高，AH溢價大幅回落。截至9月9日，恒生滬深港通AH股溢價指數已經達120.13，這意味着A股整體較港股的溢價已收窄至20.13%。寧德時代、恒瑞醫藥、美的集團等多只股票的港股價格已超過A股。

  中信證券研究報告預測，AH溢價中樞有望持續下行。資金南下搶籌反映出港股市場情緒顯著回暖，內地低利率環境也加速了對港股的重新定價。隨着兩地市場互聯互通機制不斷完善，投資者結構趨於多元化，境內外估值差異有望進一步收窄。

  香港融資市場持續活躍

  安永大中華區政府與基礎設施市場主管合夥人楊淑娟&&，港股IPO市場熱潮是天時、地利、人和的結果，得益於政策紅利持續釋放、市場機制不斷優化以及企業與資金需求的有效對接。

  進入9月，港股融資市場延續活躍態勢。東吳證券國際研報顯示，上周港股市場奇瑞汽車股份有限公司與健康160國際有限公司通過港交所上市聆訊。

  同時，回購熱度持續上升。浙商證券數據顯示，上周共有59家港股上市公司實施回購，較前一週增加19家；總回購金額達55.8億港元，高於前一週的42.5億港元。多家公司在半年報發布後結束業績靜默期，加大回購力度。回購金額排名前三位的公司為騰訊控股、中國宏橋和滙豐控股，分別回購27.5億港元、14.6億港元和6.8億港元。

  業內人士認為，在政策利好持續釋放、市場機制不斷完善的背景下，港股融資市場有望保持活躍態勢。展望後市，招商證券在研報中&&，短期來看，流動性驅動的港股市場或加劇波動。雖然美聯儲降息預期增強、香港流動性改善等利好支撐市場反彈，但是港股板塊分化明顯，以結構性行情為主。

  中長期來看，招商證券研報認為，盈利預期上修疊加估值修復將驅動港股中長期上行。科技産業的資本開支和研發投入將逐步轉化為企業盈利，成為新的增長引擎。