記者關注到，在2025年半年報中，不少上市公司在透露下半年計劃時出現了並購重組這一關鍵詞，而另有一批並購已在“進行中”的公司，在半年報中對交易進程進行回顧交代。

  “並購六條”發布以來，截至8月31日，滬市新增逾百單重大並購方案，近三成為轉型升級案例。隨着一批案例“集結”向新質“進發”，並購重組正成為上市公司轉型突破、向新求質的“加速器”。

  加速切入新賽道

  數據顯示，“並購六條”實施以來的重大並購方案中，滬市已有近30單並購方向指向轉型，幫助企業從傳統行業向先進製造業實現躍升。

  分析上述近30家轉型企業，主要集中在地産、紡織、傳統化工等行業，超四成公司2025年半年度營業收入低於5億，其中三分之二上半年虧損，剩餘公司平均盈利水平不到0.5億元，轉型需求迫切。

  高技術裝備、半導體等先進製造業是上述公司轉型的主攻方向。例如，重組已實施完畢的*ST松發通過置入恒力重工100%股權，實現了從傳統陶瓷製造到船舶及高端裝備生産銷售的“脫胎換骨”。8月中旬重組實施完畢的安源煤業，自2022年至2024年虧損額由0.77億元上升至2.73億元，2025年上半年虧損2.9億元，公司此次重組將所持的煤炭業務資産與金環磁選57%股份進行置換，主營業務將從煤炭採選轉向磁選、重選及智能選礦設備製造，公司也將更名為“江鎢裝備”。

  “報告期內公司按時序穩步推進重大資産重組，本次資産重組將公司原有業務整體置出，同時將滾動功能部件行業優質業務資産注入上市公司，實現主營業務的轉型。”在南京化纖最新的半年報中，重組進展成為其經營情況討論和分析的“第一序列”。據其更新的重組草案，公司擬重組置出虧損資産，購買南京工藝100%股份，標的公司生産的滾動功能部件廣泛應用於各類機械設備的傳動系統，為數控機床、光伏及半導體設備等高端裝備製造業的關鍵通用基礎零部件。

  近期披露並購方案的衢州發展擬購買先導電科股份，後者主營真空鍍膜用濺射靶材和蒸發材料，産品應用於半導體、光伏、顯示面板等領域。

  有分析人士認為，通過收購具有核心技術的創新企業，企業在出清落後産能的同時也快速獲得技術資源，加速切入新賽道。

  尋找“第二增長曲線”

  在完全同原業務“作別”之外，另一部分公司選擇在基本盤上尋找第二增長曲線，尤其是通過並購為企業注入新動能。

  9月1日，遠達環保發布修訂後的交易草案，公司擬發行股份及支付現金購買五凌電力100%股權、長洲水電64.93%股權，同時進行配套募資。本次交易後，上市公司主營業務將新增水力發電及流域水電站新能源一體化綜合開發運營業務。當前，遠達環保主營業務主要為大氣治理、工業及市政水處理、固危廢處理等，歸母凈利潤2024年、2025年上半年分別為3596.24萬元、1530.77萬元，同比下滑33.42%、70.62%。

  遠達環保稱：“在當前環保行業競爭加劇、回報周期較長的背景下，通過注入盈利能力強、現金流穩定的水電資産，遠達環保將增強自身抗風險能力，拓展新的盈利增長點，從而推動公司高質量發展。”

  事實上，在今年半年報中，包括安孚科技、安乃達等在內的多家公司都表達了在原有業務基礎上積極開拓或者尋找第二增長曲線的意願和措施。

  例如，安乃達半年報披露，公司投身具身智能機器人賽道，出資入股智元創新子公司浙江智鼎；安孚科技半年報稱，2025年2月，公司通過全資子公司對國內 GPU 企業象帝先進行增資入股，積極布局國産GPU行業。

  圍繞這一目標，並購重組是幫助企業培育第二增長曲線的強大工具。

  例如，國投中魯7月披露交易預案，擬購買中國電子工程設計院股份有限公司100%股權，公司主營從傳統果汁業務增加産業化諮詢、工藝設計等業務。