當前，國內新冠肺炎疫情防控成果不斷鞏固，生産生活有序恢復，社會經濟在全球范圍內率先復蘇，一係列利好因素助力人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部衝擊的能力增強。與此同時，今年一季度人民幣在全球外匯儲備資産中的佔比升至2.02%，創歷史新高。這些均表明人民幣資産吸引力十足，正逐步成為全球資産的“避風港”。

　　國際貨幣基金組織（IMF）最新公布的數據顯示，今年一季度，人民幣在全球外匯儲備資産中的佔比升至2.02%，創歷史新高。對此，業內專家表示，人民幣在全球外匯儲備佔比升高，意味著國際市場對人民幣資産越來越感興趣。當前人民幣匯率保持穩定，且中外利差保持高位，帶來了相當的吸引力，人民幣資産正逐步成為全球資産“避風港”。

　　國際化腳步不斷加快

　　IMF數據顯示，今年一季度因各國央行在新冠肺炎疫情爆發後囤積了大量美元，因此各國在向IMF報告的外匯儲備中美元佔比上升至61.9%。同時，歐元和日元在外匯儲備中的佔比分別穩定在20%及5.6%。

　　值得注意的是，人民幣在外匯儲備中的佔比創出了2016年四季度IMF報告該數據以來的新高，達到2.02%，高于澳元的1.55%和加元的1.78%。

　　分析人士認為，人民幣在全球央行外匯儲備資産中的佔比上升，反映出2016年底人民幣納入IMF特別提款權貨幣籃子後，全球外匯儲備管理機構對持有人民幣資産的興趣增加。此輪疫情危機後，美元在國際儲備貨幣中的份額有可能進一步下降，這給人民幣國際化提供了重大歷史機遇。

　　據了解，目前有149個國家和地區自願向IMF報告官方外匯儲備貨幣構成。IMF自2016年10月份開始在官方外匯儲備貨幣構成季度調查中單獨列出人民幣資産，以反映全球人民幣外匯儲備持有情況。

　　人民幣匯率走勢平穩

　　今年上半年，人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部衝擊的能力持續增強。雖然上半年人民幣對美元匯率中間價貶值了1.5%，但從指數角度看，人民幣對CFETS貨幣籃指數和美元指數分別升值了0.6%與1.0%。

　　“人民幣走勢穩定主要是受國內基本面穩固、美元弱勢、外資持續流入及市場預期穩定等四方面因素支援。”光大銀行金融市場部分析師周茂華説。

　　首先，基本面穩步復蘇。目前國內疫情防控成果不斷鞏固，相關支援政策及時跟進，生産生活有序恢復，社會經濟在全球范圍內率先復蘇。

　　其次，美元維持弱勢。由于歐美多地先後解封復産，投資者對全球經濟復蘇的預期舒緩了美元避險需求。同時，美聯儲開放式量化寬鬆政策也會制約美元走強。

　　同時，國際收支平穩。一方面，由于國內疫情受到控制、經濟率先復蘇，人民幣資産估值洼地持續吸引外資流入；另一方面，盡管全球貿易大幅收縮，但上半年我國貿易順差達到1213億美元，國內外匯儲備也穩定在3萬億美元上方。

　　此外，市場預期穩定。年初以來，國內銀行代客結匯順差持續擴大，4月份和5月份銀行代客售匯和代客遠期售匯明顯下降，這在一定程度上反映出企業對人民幣的預期較為穩定。

　　招商銀行金融市場部外匯首席分析師李劉陽認為，人民幣穩中有升主要得益于國內防疫措施的果斷有力，以及復工復産的有序安排，預計出口增速將會隨著全球需求恢復而明顯反彈，資本項目也將受益于開放力度加大和中美息差走闊。

　　東方金誠研究發展部技術總監曹源源表示，當前我國出臺了一係列穩經濟舉措，持續助力實體經濟復蘇，這為人民幣匯率保持穩定提供了有力支撐。此外，在短期內美國經濟存在重啟的不確定性，且長期低利率將制約美元指數上行，這些因素也給人民幣帶來了一定上行空間。

　　下半年有望保持基本穩定

　　隨著中國經濟總量佔世界經濟總量的份額進一步增加，人民幣資産變得更受青睞。業內專家普遍認為，下半年人民幣匯率有望保持基本穩定，人民幣資産將成為全球資産的“避風港”。

　　“人民幣資産估值洼地及美元相對弱勢的格局，將對人民幣匯率構成堅實支撐。”周茂華表示，在歐美等經濟體面臨疫情反覆、經濟風險加大的情況下，下半年國內經濟有望引領全球復蘇。

　　從政策層面上看，相比歐美主要央行“火力全開”，國內政策整體延續穩健基調。同時，中美10年期國債利差處于歷史高位，國內股市整體估值橫向與縱向比較均處低洼，再結合國內疫情受控、經濟前景向好、金融市場開放步伐加快等因素，將進一步吸引中長期資本持續流入。

　　從美元指數上看，美聯儲零利率、開放式量寬等因素將制約美元上升動能，而中長期美國財政赤字與債務問題，以及缺乏紀律的財政貨幣政策將進一步削弱美元長期信用。

　　中國銀行研究院研究員王有鑫認為，在全球普遍寬鬆、實施負利率和零利率的情況下，中國依然擁有難得的正收益空間，且隨著人民幣資産吸引力提升，跨境資本流入會持續增加，這將進一步支撐人民幣匯率走強。

　　方正證券研報認為，此前人民幣匯率波動主要是受國際收支失衡、美元需求大幅上漲所致。在國內疫情幹擾減弱、國際收支企穩等條件下，人民幣匯率將保持穩定。

　　“無論是國內有效的疫情控制及穩定的經濟環境，還是貨幣政策正常化疊加更高的中外利差水準，這些因素都有助于海外資本流入中國市場。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒説。

　　此外，景順資管公司董事總經理、亞太區固定收益主管黃嘉誠還表示，中國國債的表現相比其他國家的資産更為平穩，這將吸引更多新興市場基金和發達市場基金進入。（記者 姚 進）

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責任編輯： 周楚卿