8月28日，中國恒大（3333.HK）發布2018上半年業績報告。數據顯示，恒大多項核心指標實現正增長。其中，核心利潤550.1億，同比增長101.5%；凈利潤530億，同比大增129.3%；營業額3003.5億，同比增加59.8%；總資産17699億，凈資産3245億，均創下行業最高紀錄。此外，恒大凈負債率較去年末下降超過三成。
核心業務利潤與凈利潤大幅上漲
今年年初，恒大集團董事局主席許家印宣布全面啟動“新恒大、新戰略、新藍圖”的戰略部署，堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式，保持規模適度增長，重點注重增長質量。恒大的半年報顯示，除了核心業務利潤和凈利潤大幅上漲，上半年恒大毛利率36.2%，實現毛利潤1088.6億，同比增長61.8%；凈利率17.7%，同比增5.4個百分點；核心利潤率18.3%，同比增3.8個百分點，各項利潤指標均創新高，成為房地産行業的“利潤王”。
當日發布會上，恒大總裁夏海鈞&&，盈利能力的持續提升，來自於超前的土地儲備戰略、強大的成本控制、産品附加值提升及提前償還永續債。據悉，上半年恒大採用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，有效控製成本，並大幅降低了銷售、管理、財務三大費用，上半年銷售管理費用率同比下降兩個百分點。此外，恒大大力打造精品産品，並連續三年實施無理由退房，不斷提升産品附加值，保證了毛利率及凈利率穩步上升。業內人士認為，上半年房地産市場持續調整，而恒大成為極少數業績逆市大增的房企，這也印證了許家印此前所説：“越是市場不好的時候，越能展現出企業的功底”。
今年前七月，恒大實現銷售額3448.4億，同比增長20%，業內預計其全年銷售將突破6000億。一系列增效益、控成本舉措加上持續強勁的銷售，有望推動恒大利潤持續高增長。在實現高利潤的同時，恒大決定高分紅回饋股東。根據此前公告，公司將分派2016年及2017年年度股息，總額達創紀錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報率達5%。
凈資産與凈負債“一增一降”
今年以來，面對房地産調控持續加碼以及緊縮的信貸環境，行業資金壓力凸顯，中小房企違約、跑路、倒閉等風險逐步暴露。恒大卻在逆市當中兌現降負債承諾，經營情況愈加穩健。
2018年半年報顯示，恒大凈資産大幅增加34%至3245億。同時，有息借款大幅下降615億，“一增一降”推動凈負債率下降至127.3%，較去年同期大幅下降五成。瑞信與摩根士丹利均認為，恒大去杠桿表現令人滿意。不僅如此，恒大方面始終堅持“現金為王”策略。截至今年6月底，現金餘額達2579億，未使用銀行授信2010億，充沛的現金流為恒大穩健經營提供有力保證。
“過去的幾年，對於諸多中小房企而言，是銅鐵時代。但對大型房企而言，卻是鑽石時代。這其中，恒大也是有效的把握行業的窗口期”。分析人士認為，在2017年年初，恒大宣布將在年底前贖回三分之二永續債，而且又迅速在當年5月份和6月份還清了總額高達1129億元的永續債，提前超額完成目標，為恒大節省大量利息支出，保證了毛利率及凈利率穩步上升。
恒大方面&&，報告期內主要通過控制新購土地儲備、控制費用、通過擴大盈利規模增加權益、利用自有資金提前清償部分高息借貸等方式，實現總負債水平及負債率大幅下降。期內，恒大堅持“規模+效益型”發展模式，堅持降低杠桿率，新購土地儲備更為審慎務實。上半年共計購得土地儲備68幅，並就現有19個項目進一步購買周邊土地。新項目均衡分佈於成都、杭州、西安、重慶、無錫、佛山、煙&等一二線及三線城市。新購土地儲備建築面積3086萬平方米，平均樓面地價人民幣1446元/平方米。
多元業務布局有望成為新增長點
報告期內，恒大集團累計合約銷售金額人民幣3041.8億元，同比增長24.6%，已完成全年人民幣5500億元合約銷售目標的55.3%。合約銷售建築面積2905.9萬平方米，同比增長17.4%；合約銷售成交均價為人民幣10468元╱平方米，同比增長6.1%。
上半年的業績報告顯示，地産主業的高質量增長，為恒大布局高科技産業提供堅實的資本支持。據悉，布局高科技産業，是恒大未來長期增長的重大戰略決策。今年4月，恒大與中科院達成全面合作，雙方共同拓展生命科學、航空航天、人工智能、新能源等重點領域，首批6個合作項目已經正式簽約，總投資額人民幣16.47億元。該領域包括“中科恒大”超級計算機、人工智能、石墨烯、無人機、手術機器人以及“大健康海雲工程”，總估值約人民幣46億元，均代表全球領先的科技發展項目。
恒大方面&&，通過與國內外頂尖機構合作，集團致力於培育世界領先技術，實施科研成果轉化，將業務發展為市場空間巨大的龍頭産業。集團未來十年計劃投入人民幣1000億元，與中科院等共同拓展集成電路、量子科技、機器人、現代科技農業等重點領域，拓展投資機會，並創建引領前沿科技的“三大基地”，即科學技術研究基地、科研孵化基地、科研成果産業化基地。今年6月，恒大宣布入主美國新能源汽車公司法拉第未來，正式進軍電動汽車市場，恒大法拉第未來中國總部於本月掛牌成立，全面負責法拉第未來在中國的技術研發及所有生産經營管理。
此外，在健康領域，恒大養生谷倡導疾病預防、醫療、健康管理與醫療保險一體化創新服務理念，搭建會員制平台，整合世界一流養老養生、健康管理、醫療保險等資源，通過“五大創新”、“四大服務”、852項設施設備，為會員提供全方位、全生命周期的867項健康管理服務；目前已布局三亞、海花島瀾灣、西安、鄭州、鎮江、湘潭、雲台山、南京、重慶等9個地點。
根據許家印年初公布的“新藍圖”：到2020年，恒大要實現總資産3萬億、年銷售8000億、年利稅超1500億、負債率下降到同行業中低水平、成為世界百強企業。業內人士認為，從此次公布的半年報來看，完成上述目標將是大概率事件。而成功布局高科技，有望成為恒大新一輪增長的催化劑，為公司打造百年企業增添更大底氣。
