曾幾何時，香奈兒的菱格紋、LV的老花圖案是都市女性的精神圖騰，曾道盡奢侈品作為情感載體與身份符號的雙重魔力。然而，2024年的消費市場，卻見證了這場信仰的崩塌。2024年香奈兒銷售額同比下滑4.3%、LV母公司LVMH利潤14年來首現下跌，曾經無往不利的奢侈品神話，正在寒潮中褪去光環。

在奢侈品“漲漲漲”的慣性敘事中，“買包等於理財”一度成為一種另類投資邏輯。當寒潮來襲，奢侈品的金融屬性本質是營銷幻象，而理財與硬通貨的確定性讓消費者回歸理性——買包能否增值或許不再重要，重要的是如何在不確定的周期中守住資産安全線。

東方IC

奢侈品行業寒潮來襲，頭部公司業績大跳水。5月16日，歷峰集團（Richemont）發布2025財年報告，營業收入同比增長4%至214億歐元，但營業利潤同比下滑1%至37.6億歐元，亞太市場成為業績重災區，營收同比下降13%。LVMH營收同比下降2%至846.83億歐元，凈利潤同比下降17%至122.5億歐元；開雲集團（Kering）營收同比下降12%至171.94億歐元，凈利潤下降62%。貝恩公司《2024年中國奢侈品市場報告》顯示，2024年，受消費者信心不足、消費外流加劇等因素的影響，中國內地個人奢侈品市場銷售額下降18%～20%，基本跌回2020年的水平。其中，皮具箱包同比下降20%～25%。

行業寒潮之下，二手奢侈品市場成為觀察消費轉向的晴雨表。當專櫃新品銷售遇冷，消費者對“花小錢買大牌”的需求往往呈現逆勢增長，催生出“買二奢=抗風險”的新邏輯。實際市場遠比理想狀態現實。一位二手奢侈品從業人士感慨，做二手奢品包的人都在瘋狂清庫存。從前年開始，價格開始大跳水。

數據顯示，2015—2023年Chanel CF年均漲價約8.5%，愛馬仕Birkin鱷魚皮款年增值率10%～15%，部分稀有款拍賣價達發售價3倍-5倍。這種漲幅對比銀行存款及理財收益形成“比價效應”。假設以10萬元本金計算：定存年收益約950元，理財收益約2690元，而頭部款奢侈品包理論增值可達1萬元。不過，這種收益建立在“頭部品牌+經典款+完美保存”的嚴苛條件上，普通消費者難以複製。

貝恩公司報告顯示，中國內地個人奢侈品市場的寒流已波及大多數品牌。消費者因信心不足而選擇謹慎消費，成為市場下滑的主因。即便韌性更強的VIC（Very Important Client）客戶，在奢侈品消費上也較以往更為保守，在經濟下行周期中傾向於“分散風險”，將支出轉向更多種類的保值型資産。

奢諾名品主理人李昌春指出，奢侈品包作為另類投資標的，其價值呈現顯著兩面性，消費者需理性審視其中的機遇與風險。奢侈品包投資更適合具備行業認知、存儲條件和風險承受能力的高凈值人群。任何消費品的金融屬性都是副産品，而非必然價值規律。

胡潤研究院《2025胡潤至尚優品》報告顯示，2024年中國高端消費市場規模同比下降2%至1.63萬億元，其中傳統奢侈品市場受高端珠寶、腕錶和箱包市場低迷影響，整體跌幅超8%。該報告&&，回顧2019—2025年高凈值人群投資行為，2020年成為關鍵分水嶺，黃金躍居首選投資標的並持續受捧。(文馨)