黨的二十屆四中全會指出，“十五五”時期是我國基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵階段，必須以滿足人民日益增長的美好生活需要為根本目的，加快發展多層次、多支柱養老保險體系，推動人的全面發展、全體人民共同富裕邁出堅實步伐。加快推進金融強國建設，優化金融機構體系，推動各類金融機構專注主業、完善治理、錯位發展，為未來五年我國養老金融事業的高質量發展指明了方向、提供了根本遵循，也必將為養老金融管理機構提供更為廣闊的空間和舞&。

宏偉藍圖鼓舞人心，時代號角催人奮進。金融作為國之重器，關乎國家發展大局，而養老金融更直接關係到億萬群眾的切身利益，承載着“國之大者”的使命。要把深入學習貫徹二十屆四中全會精神作為一項重要政治任務，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以高度的政治責任感、歷史緊迫感和擔當作為使命感，圍繞做好金融“五篇大文章”，圍繞養老金保值增值，紮實做好風險防控，為人民群眾提供高質量養老金融服務，推動養老金融在“十五五”時期取得新成就。

學習領會全會精神 錨定養老金融功能作用

養老金是養老金融的重要組成部分，核心功能主要體現在兩個方面，一是堅持以人民為中心的價值取向，通過提升産品服務供給能力，滿足廣大人民群眾的多樣化養老需求；二是堅持發揮長期資本優勢，着力培育耐心資本，助推資本市場健康發展，更好服務中國式現代化。因此，養老金管理工作兼具政治屬性、社會屬性和經濟屬性，事關國家發展大局和百姓福祉，需要各方參與主體形成共識、協同治理和同向發力。

一是深化戰略認識，把握養老金融核心價值

黨的二十屆四中全會圍繞“十五五”時期基本實現社會主義現代化的戰略安排，明確提出“以滿足人民日益增長的美好生活需要為根本目的”，並將健全社會保障體系作為推進共同富裕的重要支撐。養老金融作為社會保障體系的金融實現形式，既是應對人口老齡化、滿足人民群眾養老需求的“壓艙石”，也是促進資本市場健康發展、服務實體經濟提質增效的“助推器”，必須站在國家戰略全局的高度系統謀劃、紮實推進。

二是緊扣體系建設，把定養老金融實踐坐標

黨的二十大報告中指出，健全覆蓋全民、統籌城鄉、公平統一、安全規範、可持續的多層次社會保障體系。這為養老金融發展劃定了清晰的實踐坐標。作為一項具有廣泛普惠性的金融安排，養老金融必須堅持功能導向，把社會效益放在首位。要以制度創新打破保障壁壘，使中小微企業職工、新就業形態勞動者等群體平等享有養老保障機會；要以産品創新適配不同收入水平與風險偏好群體的多元需求；要以服務創新提升保障的可及性和便捷性，使養老金融真正成為築牢民生底線、促進社會公平的重要支撐。

三是錨定金融強國，把牢賦能資本市場路徑

養老資金具有投資周期長、現金流穩定、風險承受能力強等特點，能夠有效穿越市場短期波動，成為資本市場中兼具穩定性與成長性“耐心資本”的重要力量。科學有序地布局養老資金投資，有助於優化資本市場投資者結構，引導長期投資、價值投資理念，並為市場注入持續穩定的資金來源，有利於增強市場的韌性和效率。通過“長期賦能、價值共生”的實踐，在實現養老金保值增值的同時，也助推資本市場高質量發展，夯實金融強國的資本基礎，促進實體經濟與資本市場協同共進。

堅持問題導向 找準養老金融提質路徑

構建多層次多支柱養老保險體系，是應對人口老齡化、促進人口高質量發展的必然選擇。在第一支柱基本養老發揮“保基本、廣覆蓋”普惠作用的基礎上，迫切需要進一步增強改革意識，着力破解制約第二、三支柱商業補充養老保險的難點堵點。

一是第二支柱穩步發展，覆蓋面仍有待提升

我國多層次、多支柱養老保險體系建設穩步推進，第二支柱作為核心力量成效顯著。截至2025年9月末，全國企業年金基金規模已突破4萬億元，覆蓋企業近17.5萬家，惠及職工超3332萬人；職業年金制度自2015年建立以來快速落地，全國33個省級單位已全部實施。企業（職業）年金合計規模超7萬億元，為職工退休生活提供了堅實補充，也成為我國資本市場中規模較大且穩定的長期資金來源之一。但第二支柱仍面臨覆蓋不均衡的問題，現有年金模式在繳費靈活性、便捷性方面存在短板，中小微企業、新就業形態勞動者參保意願和能力均受到限制，制約了第二支柱發展的廣度與深度。

二是第三支柱有序推進，制度潛力亟需激發

第三支柱作為養老保障的重要補充，正處於起步階段。其中，商業養老金自2023年啟動試點以來，人保養老等首批試點機構積極推進産品創新，推出適配不同群體需求的産品，積累了初步實踐經驗。整體而言，第三支柱仍處於發展初期，其規模與功能遠未達預期，現有稅收優惠政策難以有效調動廣大人群參與度；産品供給尚不完善，同質化程度較高，試點範圍尚未全面鋪開，規模效應未充分顯現，第三支柱的補充作用仍有較大提升空間。

三是養老金投資擴容，長期效能有待釋放

老齡化問題本質上是一個財務問題，也必然隨着養老金積累和保值增值得到有效解決。從收益表現來看，企業年金2007年-2024年年均投資收益率6.17%，累計創造投資收益超7500億元，職業年金自2019年2月市場化投資運營以來年均收益率4.42%，展現了長期投資的穩健潛力。但養老金投資仍面臨多重挑戰：短期考核導向明顯，制約了耐心資本文化形成；投資範圍與配置結構有待優化，投早投小投長期的市場氛圍尚未形成；資本市場波動加劇、資産荒等問題增加了投資管理難度，養老金作為長期資金對實體經濟的賦能作用尚未充分發揮。

錘煉專業核心能力 築牢養老金融發展根基

人保養老作為共和國保險奠基人人保集團的養老金專業子公司，將瞄準“一流養老金融機構”目標，聚焦專業核心能力提升，持續發力，更好擔負起做好養老金融大文章、服務和保障民生、增進人民福祉的使命擔當。

一是提升投資效能，以耐心資本賦能國家戰略

2025年人社部等四部門聯合印發的《關於完善長周期考核機制 促進年金基金長期投資的指導意見》（人社部發〔2025〕51號），是落實“有效市場與有為政府相結合”原則的重要制度創新，為養老金投資管理指明了方向。落實上述文件精神，關鍵在於打破“年度排名”“短期收益”等功利化導向，通過建立長周期考核體系，讓投資管理人能夠將投資視野從年度波動拓展至跨越經濟周期的5年甚至更長期限維度。在實踐中，構建“戰略引領、研究驅動、風控護航”的系統化投資管理體系，科學制定大類資産配置比例，適度提高對新興産業、未來産業等領域的配置權重，重點關注國家戰略支持領域，提前布局優質資産，構建適配長期投資的風險管控體系，保障基金安全穩健運行。

二是提升服務質量，以多元供給響應民生需求

一是聚焦産品供給，在第二支柱領域大力發展企業年金集合計劃，降低中小微企業參與成本，探索新就業形態勞動者靈活參保模式，同時針對年金投資需求，推出聚焦國家戰略領域的專項養老金産品；在第三支柱領域豐富商業養老金産品，開發適合不同風險偏好和退休規劃的産品，適配全生命周期養老需求。二是打造便捷普惠服務體系，針對企業客戶簡化年金計劃設立流程，搭建數字化服務平台，為中小微企業提供標準化、低成本服務套餐，助力年金擴面；針對個人客戶，推進線上線下服務渠道融合，加強平台適老化改造和數字化升級，普及養老金融知識，引導長期養老規劃意識。三是強化消費者權益保護，堅持産品設計合規透明，嚴格執行銷售適當性管理，建立高效投訴處理機制，加強消費者權益保護教育。

三是提升風控底線，以穩健運營保障資金安全

構建“全員參與、全程管控、全面覆蓋”的全面風險管理體系，明確董事會、經營管理層和各部門的風險管理職責，健全各類風險管理制度，運用大數據、人工智能等技術提升智能化風控水平，實現風險早識別、早預警、早處置。強化合規管理根基，嚴格遵守法律法規和監管政策，建立健全合規管理體系，加強關鍵環節合規審查，開展常態化合規培訓與案例警示教育。聚焦重點風險防控，信用風險方面嚴把投資入口關，加強投後管理；市場風險方面堅持長期價值投資，通過多元化配置分散風險，嚴格控制風險敞口；流動性風險方面科學安排資産期限結構，建立應急預案。培育“穩健審慎、合規經營、風險可控、責任到人”的風險文化，將風險管理納入績效考核，凝聚全員風控共識，守護養老金安全。

四是提升數字賦能，以科技驅動提升管理效能

人保養老將數字化轉型作為核心戰略，構建了覆蓋投資管理、産品設計、客戶服務、風險防控的數字化體系。通過智能化投資系統提升資産配置效率，增強風險識別和預警能力，為養老金穩健增值提供技術保障；通過線上服務平台實現“一網通辦”，大幅提升服務便捷性；通過適老化改造保障老年群體便捷使用數字化服務。未來，我們將繼續深化數字化建設，推動人工智能、區塊鏈等新技術在養老金融領域的應用，打造更智能、更高效、更普惠的數字化服務生態，讓養老金融服務觸手可及。

凝聚行業發展共識 推動養老金融高質量發展

未來五年是養老金融行業深化改革、提質增效的關鍵階段，需緊扣國家戰略部署，聚焦行業發展痛點，凝聚多方合力推動高質量發展。

一是堅持政治引領，以國家戰略錨定行業發展

始終把黨的全面領導貫穿養老金融行業發展全過程，深刻把握金融工作的政治性與人民性。以黨的二十屆四中全會精神為指引，緊扣“健全社會保障體系”“推進共同富裕”的戰略要求，將行業發展融入應對人口老齡化國家戰略和金融強國建設大局。堅守“金融為民”初心，確保行業發展始終沿着服務國家大局、惠及民生福祉的正確方向前進。

二是聚焦共同富裕，以制度創新推動提質擴面

養老金融的核心功能是服務共同富裕，需通過系統性制度創新築牢多層次社會保障體系根基，促進二三支柱協同聯動。在第二支柱領域，持續推動企業年金擴面，通過統籌調整“五險一金”比例、探索差異化強制機制、完善配套稅收政策支持等手段，提升企業參與意願；不斷完善落實中長期考核機制，破解“長錢短投、惡性內卷、動作變形”問題，助力資本市場健康發展。在第三支柱領域，加大稅收優惠力度，打通與第二支柱個人賬戶銜接通道，推動商業養老金試點擴大範圍，豐富産品供給以適配多元需求。

三是深化多元發展，以投服升級賦能金融強國

以創新破解行業發展瓶頸，構建“投資+産品+服務”多元創新生態，築牢金融強國的産業根基與服務支撐。投資端進一步拓寬投資邊界，將股權投資、公募REITs、綠色債券等納入投資範圍，設立專項産業基金，加大對國家戰略領域的長期投入。産品端聚焦全生命周期需求，推動養老金融與健康管理、養老服務深度融合，推出一體化解決方案。服務端打破傳統模式壁壘，構建線上線下一體、標準化與個性化兼備的服務網絡，提升養老金融服務的可及性與精準度，以優質服務夯實金融強國的民生基礎，推動金融與實體經濟協同共進。

養老金融事業是關係國計民生的重要事業，責任重大，使命光榮。人保養老將始終堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨的二十屆四中全會精神，堅守“金融為民”的初心使命，堅持黨的全面領導，堅持高質量發展，以耐心資本賦能國家戰略，以專業能力守護群眾福祉，以創新驅動破解發展難題，以穩健運營築牢安全底線，在參與多層次多支柱養老保險體系建設中主動擔當、積極作為，為守護人民群眾的美好生活、實現中華民族偉大復興的中國夢作出新的更大貢獻。（中國人民養老保險有限責任公司黨委書記、總裁 張海波）