12月30日，6隻新股在港交所掛牌上市，涵蓋人工智能制藥、數字孿生科技、預製鋼結構、高端美粧、數據基礎設施及家用機器人等領域。

    回顧2025年，港股市場在一級和二級市場均表現強勁。除了股指上漲，2025年港股在制度建設和市場結構上也取得重要進展，包括IPO機制重大改革、開通“科企專線”等，不僅吸引了更多優質科技企業，也推動國際長線資金、南向資金等增量資金流入。

    展望2026年，機構對港股趨勢態度樂觀。中信證券認為，2026年，港股將迎來第二輪估值修復，恒生指數和恒生科技的動態PE分別有望擴張5%和10%，全年節奏預計為先穩後升。

    更多A股公司赴港上市

    2025年，港股IPO市場表現強勁。截至12月30日，年內共完成117家新股上市，同比增長67.14%，合計募集資金2856.93億港元，同比增長224.11%。

    這一成績得益於大型科技、新能源及生物醫藥企業的集中上市，其中，前十大IPO項目貢獻顯著。寧德時代、紫金黃金國際、賽力斯、三一重工等4家公司募資額均在百億港元以上。

    截至12月30日，年內共有19家A股上市公司成功登陸港股，合計募資1399.93億港元，佔全年IPO總額近半。同時，港交所持續優化上市規則，進一步推進特專科技企業按第18C章規則、未盈利生物科技企業按第18A章上市，吸引更多機器人、人工智能、自動駕駛、生物科技企業在港股上市。

    還有不少A股公司也在積極推進港股上市。Wind資訊數據顯示，目前，已遞表等待聆訊的企業累計超300家，其中，A股公司有94家，分別來自食品、創新藥、機器人等領域，既有行業龍頭企業，也有中小市值的成長型企業。

    更多支持政策推出。例如，2025年12月17日，港交所全資附屬公司香港聯合交易所有限公司宣布新的持續公眾持股量規定將於2026年1月1日起生效。此次採納的主要改革措施主要包括引入替代持續公眾持股量門檻，針對“A+H”發行人推出新的持續公眾持股量規定等舉措。

    富而德律師事務所合夥人易衛忠對《證券日報》記者&&，持續公眾持股量新規預計將促使港股上市企業，包括“A+H”公司、龍頭企業及流動性不足股票，進一步提升透明度、加強合規性。

    交投活躍度顯著提升

    今年以來，港股市場交投活躍。港交所官網數據顯示，2025年11月底，香港證券市場市價總值為48萬億港元，較去年同期（34萬億港元）增長41%。2025年前11個月的平均每日成交金額為2558億港元，較去年同期（1309億港元）增長95%，港股流動性顯著改善。

    南向資金成為港股市場的重要增量資金。Wind資訊數據顯示，截至12月30日，年內南向資金凈買入總額達1.40萬億港元，成為港股市場最重要的流動性支撐。

    隨着優質企業接連上市，港股通標的也持續擴容。年內港股通新增多只科技、醫藥類優質標的，增強內地投資者配置便利性。高股息資産也備受南向資金青睞，成為資金避險與收益平衡的重要選擇。

    國際長線資金加碼港股。來自歐美、中東、新加坡等地的國際長線資金不僅密集參與港股IPO、大型股配售項目，還密集加倉互聯網、AI、機器人等優質港股，反映了全球資本對中國核心資産配置意願的增強。

    港股主要指數表現亮眼。截至12月30日收盤，年內恒生指數上漲28.89%，恒生科技指數上漲24.85%。

    估值與盈利有望持續改善

    2025年港股市場在政策支持、産業升級與資本回流的共振下，實現了系統性重塑。未來，AI、新能源、生物醫藥等領域仍具長期成長潛力，而“A+H”公司、高分紅藍籌股將持續構成市場穩定基石。

    展望2026年，易衛忠&&，港股市場流動性提升及投資者國際化程度較高，對於優質A股公司尤其是有海外發展戰略的A股公司而言，赴港上市仍是一個好選擇。

    多家機構&&，受益於美聯儲降息預期升溫、美元走弱及南向資金持續流入，港股估值與盈利有望持續改善，恒生科技指數彈性突出。同時，AI成為核心主線，涵蓋大廠生態重構、算力産業鏈、AI應用商業化及AI終端等方向，科技股有望迎來業績與估值共振。

    中國銀河證券首席策略分析師楊超對《證券日報》記者&&，在加快科技創新、擴大內需等利好政策帶動下，港股上市公司盈利水平有望實現提升，市場將迎來盈利與估值均上漲的格局，港股總體有望震蕩上行。（記者 毛藝融）