自由現金流指數的行業分佈、業績表現都有什麼特點-新華網
新華網 > > 正文
2025 04/02 14:33:24
來源:新華網

自由現金流指數的行業分佈、業績表現都有什麼特點

字體:

  2024年底中證指數公司先後發布了五條自由現金流指數,引起市場關注,這五條指數為滬深300自由現金流指數,中證500自由現金流指數,中證800自由現金流指數,中證1000自由現金流指數以及中證全指自由現金流指數。早在2012年,國證指數也發布了國證自由現金流指數。

  這些指數均以自由現金流率(自由現金流/企業價值)為主要選股因子,他們行業分佈呈現怎樣的格局?業績表現又如何呢?

  行業分佈情況

  下圖總結了這些自由現金流指數的行業分佈情況。它們在編制時,為了確保成分股現金流的穩定與可持續性,剔除了現金流波動規律更為複雜的金融與地産行業。具體來看,這些指數的行業分佈主要集中在石油石化、煤炭、家用電器等傳統行業。這些行業一般相對成熟、市場份額穩定,能夠産生持續且穩定的現金流。

  資料來源:Wind,申萬一級行業分類標準,截至2024年12月31日。其中300現金流為滬深300自由現金流指數,500現金流為中證500自由現金流指數,800現金流為中證800自由現金流指數,1000現金流為中證1000自由現金流指數,中證現金流為中證全指自由現金流指數,自由現金流指數為國證自由現金流指數,下同。

  指數表現如何

  下表數據展示了自由現金流指數和它對應的寬基指數或全市場指數的風險收益情況。以滬深300自由現金流指數為例,截至2024年12月31日,過去一年,其年化收益率高達 36.51%,且風險收益比達到 1.76,遠高於滬深 300 指數的 15.20%和0.71,這意味着在承擔每單位風險的情況下,該指數為投資者帶來了更好的回報。即便將時間拉長至三年和五年,該指數依然保持了更為穩定的年化收益率,且風險收益比均為正數。

  此外,自由現金流指數的股息率相對也比較高,可見充裕的自由現金流可為增厚股東分紅回報創造良好的基礎條件。

  表:自由現金流指數風險收益情況

指數比較

年化收益(%

年化波動率(%)

風險收益比

股息率(%)

時間

近一年

近三年

近五年

近一年

近三年

近五年

近一年

近三年

近五年

12個月

300現金流

36.51

20.69

9.54

18.81

10.35

19.13

1.76

0.51

0.54

3.50

滬深300

15.20

21.30

-7.41

18.68

-0.75

19.52

0.71

-0.40

-0.04

2.97

500現金流

18.78

25.53

3.42

22.44

8.13

23.15

0.74

0.15

0.35

3.64

中證500

5.65

28.95

-8.06

22.22

1.84

21.78

0.20

-0.36

0.08

1.82

800現金流

36.26

23.29

13.70

21.43

15.48

21.93

1.56

0.64

0.71

4.20

中證800

12.63

22.66

-7.59

19.01

-0.17

19.50

0.56

-0.40

-0.01

2.72

1000現金流

14.46

25.75

5.00

22.68

12.74

23.24

0.56

0.22

0.55

2.89

中證1000

1.24

33.60

-9.34

25.73

1.55

24.88

0.04

-0.36

0.06

1.50

中證現金流

36.86

24.38

11.99

21.93

15.47

22.36

1.51

0.55

0.69

4.16

中證全指

7.69

25.57

-7.37

20.41

1.21

20.34

0.30

-0.36

0.06

2.29

自由現金流

29.13

22.29

17.38

21.55

20.83

22.30

1.31

0.81

0.93

3.31

萬得全A

10.35

25.75

-5.30

20.42

3.26

20.30

0.40

-0.26

0.16

2.26

數據來源:Wind,截止時間:2024年12月31日。指數歷史表現不預示未來,不代表具體産品表現。  

  回顧歷史,自由現金流指數近年來取得的較好績效是多重因素共同作用的結果,成份股的篩選標準和加權方法是重要因素——現金流創造能力雖只是考察上市企業的角度之一,但現金流創造能力強可從一個側面反映出公司具備較高的經營質量。

  另一方面,投資者也需要注意,上市公司的自由現金流也並不是越多越好,自由現金流率過高也可能表明公司存在資金利用效率低、投資不足等問題。所以,還是那句老話,分析指數需要從多個角度立體着眼、綜合考量,對於這類典型的策略指數亦是如此。 

 聲明:本資料僅用於投資者教育,不構成任何投資建議。我們力求本資料信息準確可靠,但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證,亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。基金有風險,投資需謹慎。

【糾錯】 【責任編輯:黃海榮 高欣】