10月28日，A股市場衝高回落，縮量震蕩，成交額為2.17萬億元，上證指數盤中站上4000點，時隔逾10年首次突破4000點。市場表現分化，鋰電電解液、半導體材料、光芯片等板塊表現活躍，整個A股市場超2300隻股票上漲，逾70隻股票漲停。
值得注意的是，與2015年相比，當前A股市場結構已發生深刻變化。截至10月27日，A股融資餘額超2.46萬億元，創歷史新高。截至10月28日，A股上市公司數量為5444家，總市值超118萬億元。
分析人士認為，多重利好因素有望支持市場短期內維持強勢表現。中期來看，上市公司盈利有望改善，為市場增添新動力。
A股縮量震蕩
10月28日，A股市場全線低開，三大指數開盤均下跌。開盤之後，A股市場走高，創業板指一度漲逾1%。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別下跌0.22%、0.44%、0.15%、0.84%、1.20%。全天A股市場呈衝高回落走勢，上證指數盤中最高報4010.73點，為2015年8月18日之後首次站上4000點，創逾10年新高。
大盤股有所回落，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別下跌0.62%、0.51%，小微盤股集中的中證2000指數、萬得微盤股指數分別上漲0.17%、0.47%，中證1000指數下跌0.22%，小微盤股表現相對活躍。
個股方面，整個A股市場上漲股票數為2366隻，71隻股票漲停，2908隻股票下跌，10隻股票跌停。市場成交縮量，當日A股市場成交額為2.17萬億元，較前一個交易日減少1913億元。其中，滬市成交額為9407.61億元，深市成交額為12070.99億元。
從盤面上看，鋰電電解液、半導體材料、光芯片等板塊表現活躍，培育鑽石、鈷礦、稀土等板塊出現調整，市場出現一定輪動。申萬一級行業中，綜合、國防軍工、交通運輸行業漲幅居前，分別上漲2.06%、1.07%、0.24%；有色金屬、美容護理、鋼鐵行業跌幅居前，分別下跌2.72%、1.51%、1.35%。
領漲的國防軍工板塊中，江龍船艇20%漲停，北方長龍漲逾16%，捷強裝備漲逾10%，長城軍工、航天發展漲停，國瑞科技漲逾9%，天海防務漲逾6%。
明澤投資基金經理胡墨晗&&，上證指數創階段新高釋放出明確信號，市場上行格局已進一步確立，市場中期趨勢更加清晰。
市場結構發生深刻變化
時隔逾10年，上證指數再度觸及4000點上方。與2015年相比，當前A股市場結構已發生深刻變化。
從A股市值情況來看，Wind數據顯示，在2015年8月18日，A股市場上市公司數量為2568家，總市值為52.38萬億元。而截至10月28日收盤，A股市場共有5444家上市公司，合計總市值為118.11萬億元。A股上市公司數量增加超2800家，總市值增長超125%。
從資金面情況來看，Wind數據顯示，截至10月27日，A股融資餘額報24642.88億元，創歷史新高。今年以來A股融資餘額持續增長，累計增加6101.42億元。相比之下，2015年融資餘額寬幅震蕩，於2015年6月18日最高觸及22666.35億元。但從融資餘額佔流通市值比例來看，2015年最高達4.72%，從融資買入額佔A股成交額比例來看，2015年最高達19.26%。而在10月27日，融資餘額佔流通市值比例為2.51%，融資買入額佔A股成交額比例為12.18%，均明顯低於2015年高點。
從成交額情況來看，Wind數據顯示，截至10月28日，今年以來A股市場日均成交額為16814.74億元，創歷史新高。其中，8月13日-10月15日，A股市場連續40個交易日成交額超2萬億元，創成交額連續超2萬億元紀錄。相比之下，2015年A股日均成交額為9613.32億元。
胡墨晗&&，與2015年同點位時期相比，當前市場結構已發生本質變化，核心驅動力從資金驅動轉向實體經濟轉型升級與産業結構優化，整體估值水平也更趨理性，為市場健康運行奠定基礎。從資金面來看，融資使用更趨審慎，反映出投資者結構的成熟與風險控制的強化。與此同時，外資持續增配中國資産，國際資本流入步伐加快，居民資産配置亦呈現“儲蓄搬家”趨勢，進一步為市場注入增量流動性。
“上證指數再度站上4000點背後是政策、資金與産業的深度共振。”尚藝投資總經理王崢&&，産業層面的結構性變革則是根本驅動，科技板塊市值佔比大幅提升，AI、半導體、先進製造等新質生産力相關領域成為市場核心主線，取代了傳統行業此前的主導地位，資本市場與産業升級同頻共振的特徵愈發明顯。這次突破標誌着A股市場從規模擴張轉向結構優化，從短期政策刺激驅動轉向長期制度與産業邏輯支撐，投資者結構也逐步從短期炒作轉向價值投資，市場韌性與成熟度顯著提升。
市場有望延續向上
“短期內，市場有望維持強勢表現。一方面，新一輪政策部署有望提振市場信心。另一方面，新一輪中美經貿磋商，疊加美聯儲10月有望繼續降息，市場風險偏好或將抬升。整體來看，多重利好因素有望支持市場短期內維持強勢表現。”光大證券策略首席分析師張宇生&&，中期來看，上市公司盈利有望改善，為市場增添新動力。
華安證券首席經濟學家鄭小霞&&，內外因素邊際向好，預計短期市場有望延續向上。隨着良性調整期接近尾聲，市場主線將再次回歸併不斷清晰。
華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰&&，黨的二十屆四中全會夯實了投資者中長期政策預期，疊加美聯儲有望降息等因素，短期風險偏好有望得到提振，A股緩慢上行行情仍將延續。結構上，“大科技”仍是中長期主線。
“在資金持續入市與政策預期共振的背景下，A股有望形成良性循環，迎來更具持續性的上漲階段。”胡墨晗&&，值得重點關注的是制度的變化，新一輪金融政策與資本市場改革部署即將落地，有望進一步引導無風險收益率下行、推動經濟結構轉型，並系統性提振對中國資産的價值認同。但也要注意板塊估值分化風險，對缺乏業績支撐、單純依賴概念炒作的個股保持審慎態度。
“對於後市，整體可秉持樂觀的基調，但仍需時刻保持謹慎的心態。”王崢&&，短期來看，上證指數4000點作為關鍵心理與技術關口，市場分歧加大，部分熱門賽道估值處於歷史較高水平，獲利盤了結與套牢盤解套可能引發階段性震蕩，需要時間消化壓力；但中長期而言，樂觀邏輯具備強持續性，政策對科技與先進製造的支持方向不變，經濟轉型帶來的産業紅利持續釋放，中長期資金與外資的配置需求未減，A股將進入以結構性機會為主的緩慢上行格局。
對於市場配置，鄭小霞&&，科技仍是核心，包括AI産業趨勢的算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應用（機器人/游戲/軟體）、軍工等。此外，具備高景氣度或業績支撐的行業也需重視，包括電力設備（風電/儲能/電池/電源設備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機械設備（工程機械）等。
