新華社法蘭克福2月6日電　綜述｜歐洲央行未來政策路徑面臨複雜考驗

　　新華社記者馬悅然

　　歐洲中央銀行5日決定維持歐元區三大關鍵利率不變，符合市場普遍預期。市場人士普遍認為，在地緣政治緊張與貿易政策不確定性上升、歐元持續走強以及通脹意外下行等多重因素交織影響下，歐洲央行未來政策路徑面臨更複雜考驗。

　　歐洲央行當天發布新聞公報説，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。歐洲央行行長拉加德&&，歐元區經濟整體保持韌性，當前貨幣政策立場“處於良好位置”，有助於應對未來潛在衝擊。

　　不過，拉加德同時強調，歐元區仍面臨動蕩的全球政策環境。不確定性再度上升可能抑制需求，國際金融市場情緒惡化會拖累消費與投資，國際貿易摩擦加劇將擾亂供應鏈、削弱出口並壓制投資。

　　除外部風險外，通脹走勢同樣成為市場關注焦點。歐盟統計局數據顯示，歐元區1月通脹率降至1.7%，低於歐洲央行2%的中期目標。對此，拉加德&&，近期通脹回落主要受能源價格影響，剔除能源和食品後的核心通脹率仍維持在2.2%，整體仍符合歐洲央行中期判斷。

　　不過，部分市場機構持更謹慎態度。凱投宏觀首席歐洲經濟學家安德魯·肯寧哈姆&&，核心通脹率可能在今年下半年跌破2%並維持在較低水平，這一走勢或促使歐洲央行降息應對。

　　與此同時，歐元走強也被視為影響經濟前景的重要變量。市場人士認為，歐元升值有助於抑制進口通脹，但可能削弱出口競爭力，對經濟活動構成壓力。近期歐元對美元匯率一度突破1比1.20關口，並在相對高位區間波動。

　　荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基指出，歐元區通脹在未來幾個月面臨下行超調風險。如果歐洲央行未來調整政策，方向更可能是降息。