上市券商三季報披露正式拉開帷幕。截至10月27日記者發稿，已有5家上市券商披露了2025年三季報，其中包括龍頭中信證券、東方財富。整體來看，目前披露業績的多家上市券商實現了營業收入和凈利潤“雙增長”。分析人士指出，伴隨着市場回暖、交投活躍，券商經紀、自營、資管等多項業務迎來復蘇，2025年三季度上市券商業績有望延續高增長。

  頭部券商營收凈利雙增

  首批披露三季報的上市券商中，中信證券、東方財富兩家頭部券商位列其中，營業收入和凈利潤均實現了“雙增長”。

  10月24日晚，中信證券公告，第三季度營收為227.75億元，同比增長55.71%；歸屬於母公司股東的凈利潤為94.40億元，同比增長51.54%。前三季度營收為558.15億元，同比增長32.70%；歸母凈利潤為231.59億元，同比增長37.86%。

  對於報告期內公司營收和凈利潤的增長原因，中信證券&&，主要是公司營業收入同比增加較多，包括經紀業務、投資銀行業務、資産管理業務及投資交易等業務收入增加。

  具體來看，公司前三季度手續費及佣金凈收入同比增長35.67%，主要原因是經紀業務和資産管理業務手續費及佣金凈收入同比增加。此外，公司前三季度投資收益同比增長190.05%，主要原因是金融工具持有期間及處置取得的投資收益同比增加。

  值得注意的是，中信證券三季報同樣披露了控股子公司華夏基金的相關經營情況。三季報顯示，2025年三季度，華夏基金共實現凈利潤86582.21萬元（未經審計）。截至2025年9月30日，華夏基金母公司管理資産規模為人民幣30068.21億元。

  同日晚，東方財富也發布了三季報業績公告，報告期內公司的營業收入和凈利潤增幅均超過了50%。

  具體而言，2025年第三季度，東方財富營業收入為47.33億元，同比增長100.65%；凈利潤35.30億元，同比增長77.74%。2025年前三季度，東方財富共實現營業收入115.89億元，同比增加58.67%；凈利潤為90.97億元，同比增加50.57%。

  截至2025年三季度末，東方財富總資産3802.55億元，較2024年末3063.69億元的總資産規模，增加了24.12%。

  對於報告期內公司營業收入增加的原因，東方財富在公告中&&，主要是證券手續費及佣金凈收入同比增加。

  中小券商業績“可圈可點”

  除兩家頭部券商外，還有華鑫股份、哈投股份、國盛金控均發布了2025年三季報，其證券業務表現均可圈可點，成為業績增長的有力引擎。

  10月26日晚，國盛金控發布三季報顯示，2025年前三季度公司實現營業收入18.56億元，同比增長46.84%；凈利潤2.42億元，同比增幅達191.21%。公司&&，營收增長主要受益於證券經紀業務收入同比增加。值得注意的是，國盛金控同日公告稱，公司中文名稱已正式變更為“國盛證券股份有限公司”，並於10月24日完成名稱、註冊地址、經營範圍變更及章程備案，取得南昌市市場監督管理局換發的《營業執照》。

  哈投股份雖然前三季度營業收入同比下滑8.13%，但凈利潤同比增長翻番，增加了104.66%。公司&&，凈利潤變動的主要原因是證券業務年初至報告期末經紀業務手續費及佣金收入同比增加，處置交易性金融資産和其他債券投資取得的投資收益均同比增加，受市場波動影響導致金融資産公允價值變動收益同比增加等。

  此外，華鑫股份前三季度的營業收入為20.20億元，同比增加36.25%；凈利潤5.06億元，同比增加了66.36%。

  此前發布業績預告的上市券商同樣表現較為亮眼。如東吳證券此前發布業績預告稱，經初步測算，公司預計2025年前三季度實現歸屬於母公司所有者凈利潤27.48億元至30.23億元，同比增長50%至65%；預計2025年前三季度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為27.43億元至30.18億元，同比增長50%至65%。

  值得注意的是，東吳證券今年前三季度業績已經超越了去年全年。Wind數據顯示，2024年全年，東吳證券共實現營業收入115.34億元，歸母凈利潤23.66億元，其全年歸母凈利潤低於今年前三季度業績預告的下限27.48億元。

  而在日前籌備上市的東莞證券最新招股書中，該券商預計，2025年1月至9月營業總收入為23.44億元至25.91億元，相比上年同期增長44.93%至60.18%；歸屬於母公司股東的凈利潤為8.62億元至9.53億元，相比上年同期增長77.77%至96.48%。

  三季度有望維持高景氣

  多家機構預計，上市券商2025年三季報有望超預期，延續二季度的高增長；同時，投行、衍生品和公募業務將迎來改善。

  例如，招商證券預計，2025年三季度上市券商歸母凈利潤1649億元，同比增長59%。開源證券非銀金融行業首席研究員高超預計，前三季度上市券商扣非歸母凈利潤同比增53.1%，第三季度單季度同比增58%，環比增長1%。西部證券非銀金融行業首席分析師孫寅認為，證券業前三季累計實現凈利潤或達1800億元（中性假設），同比增長55%。方正證券也&&，2025年一季度至二季度，券商板塊凈利潤分別同比增加83%、50%；高交投活躍度下，預計券商板塊三季報利潤維持同比高速增長。

  而對於券商板塊後續市場行情，機構認為，券商主要業務均呈現較高景氣度，未來配置機會或將凸顯。

  華泰證券認為，當前資本市場戰略地位提升，各部委及監管部門形成政策合力，在引入中長期資金、活躍市場、重視投資者保護中實現着重大變化。同時，低利率時代下的資産配置邏輯重塑，權益市場收益率提升、波動率下降，機構與居民資金加速遷移，也是資本市場底層邏輯轉變的重要表現，進而推動券商板塊戰略配置機會的出現。

  西部證券同樣建議關注券商板塊，指出在經濟定調積極的背景下，資本市場上升趨勢明朗，券商板塊業績表現優異。