近日，清華大學全球證券市場研究院（以下簡稱“清華證研院”）發布《中國上市公司市值分析月度報告（2025年9月）》。數據顯示，截至2025年9月30日，A股總市值106.03萬億元再創新高，環比增長1.76%，增速較前三個月明顯回落。清華證研院院長助理、中國上市公司市值研究負責人遲永勝接受採訪時&&，A股市場正從高速擴張轉向穩步鞏固階段，科創屬性持續凸顯。與此同時，總股本與流通股本差額持續縮小且接近2015年水平，意味着A股“全流通”進一步加速，市場籌碼供給更充分，促進提升定價效率與釋放流動性。

  板塊表現上，呈現“新興強、傳統穩”的特徵。科創板市值突破十萬億元且增長7.51%，創業板增長4.97%。在遲永勝看來，兩大板塊作為科技創新主陣地，受益於新能源、半導體等領域政策支持與技術突破，逐步成為拉動市場增長的新引擎；上交所主板以49.39%的市值佔比穩居首位，但9月0.46%的市值降幅顯示傳統權重板塊或短期承壓。

  行業維度，結構性機會與風險並存。遲永勝分析，電子類上市公司連續兩個月市值漲幅靠前，印證半導體、消費電子等領域在國産替代與技術升級推動下的高景氣度；有色金屬（+22.39%）、電力設備（+20.28%）類上市公司市值的高增長，既受益於全球新能源産業鏈擴張帶來的需求提升，也與外部環境及大宗商品價格階段性上漲相關。估值方面，根據近十年數據統計，主要市場上證滾動市盈率PE（TTM）與深證滾動市盈率均達略高水平。遲永勝提示，需警惕部分高估值行業的回調風險。

  市值管理實踐的深化，成為A股市場成熟度提升的重要標誌。2022年至2025年9月，累計655家公司公告建立市值管理制度；2025年已有225家上市公司推出估值提升計劃；分紅、員工持股、股權激勵、回購與並購等工具亦被密集使用。“上市公司正進一步從‘重融資、輕回報’轉向‘市值與價值協同增長’階段。2025年9月，1484.84億元的分紅規模與213億元的回購金額，既增強投資者信心，也利於穩定股價，為市場長期健康發展奠定基礎。”遲永勝説。