2025年5月7日，證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》（簡稱《行動方案》），其中提到要“強化業績比較基準的約束作用”。

  那麼，基金的業績比較基準到底有哪些作用，我們能從中讀出哪些信息呢？

  衡量基金投資業績

  在評判、對比基金時，有時我們可能會習慣於直接看基金的絕對收益率。

  但不同基金的類型、投資方向、風險收益特徵等不盡相同，只看絕對收益率並不全面、客觀，比如，我們無法簡單用一隻股票型基金的收益和一隻債券型基金收益對比，去看基金管理的好壞。

  更為客觀的方式，則是要同時關注基金收益與業績比較基準收益，看基金是否創造了超額收益、以及超額收益的高低和穩定性，了解基金的管理情況，大致把握基金在同類型基金中的績效水平。

  了解産品定位，對基金的資産配置比例、風險收益水平有預期

  對於業績基準包含了不同資産類別組合（比如股票指數與債券指數組合）的基金而言，我們可以從中大致了解産品的投資方向、大類資産的投資比例等，從而了解改基金的産品定位，對其收益-風險特徵有一定程度的把握。

  舉個例子，某只FOF的業績比較基準是“90%的某債券指數收益率+10%的某股票指數收益率”，則該只FOF可能會將大部分資産投資於債券基金，少量投資股票基金。

  不過，業績比較基準中各類資産所佔比例僅供參考，不代表基金實際投資中的資産組合，基金的實際投向及基金經理的操作思路，還是要通過查閱基金定期報告查閱。

  觀察基金投向的市場、行業/主題

  基金投資的市場、行業/主題，常常會在業績比較基準中有所體現。例如：

  對於行業/主題型基金來説，業績比較基準的主體通常是跟蹤這個行業/主題的指數，比如某醫藥生物行業基金的業績比較基準是“申萬醫藥生物行業指數收益率×70%+中證港股通醫藥衞生綜合指數收益率×15%+中債總指數收益率×15%”。

  如果基金的投資範圍包含境外市場，業績比較基準也會有相應體現。比如某基金的業績比較基準是“MSCI中國A股指數收益率×70%+中證港股通綜合指數收益率×15%+中債總指數收益率×15%”，説明它的投資範圍包括了港股通股票，香港市場的表現可能會對基金投資業績産生影響。

  了解基金的投資風格和策略

  業績比較基準也會在一定程度上影響基金經理的投資行為，基金經理通常會結合業績比較基準制定和調整投資策略。

  例如，某基金選用中證500、中證1000等反映中小盤風格指數，作為業績比較基準主要組成部分，該基金的投資風格和策略也大概率為主投中小盤成長股。

  綜上，通過基金的業績比較基準，我們可以大致了解基金的業績、主要投資方向、資産配置結構和風險收益水平，判斷基金是否與我們的投資目標、風險承受能力相匹配。

  不過，業績比較基準僅供參考，不能完全説明基金的實際投資情況，在投資基金時還需要綜合其他指標和信息來做出理性的判斷。而本次《行動方案》提出要“強化業績比較基準的約束作用”，“切實發揮其確定産品定位、明晰投資策略、表徵投資風格、衡量産品業績、約束投資行為的作用”，則是對業績比較基準作用的進一步強化，有助於幫助投資者更好地通過業績比較基準了解基金、評估與衡量基金業績表現。