全球美粧巨頭科蒂（Coty Inc.）日前正式宣布，對旗下規模達12億美元（約合85.43億元人民幣）的大眾彩粧部門啟動全面戰略評估，合作、資産剝離、分拆等方案均在考慮範圍。科蒂旗下大眾彩粧業務包括封面女郎（CoverGirl）、凱莉美粧（Kylie Cosmetics）、蜜絲佛陀（Max Factor）、芮謎（Rimmel）與莎莉漢森（Sally Hansen）等品牌，年收入達12億美元。科蒂此舉是在主動轉型，還是因為在大眾市場難以分一杯羹？

科蒂相關負責人對中國商報記者&&，科蒂宣布進行架構調整，旨在最大程度提升公司的業績增長與盈利表現。

大眾彩粧“拖後腿”

科蒂將此次出售定義為“戰略選擇”，根據其大眾彩粧業務的表現，所謂的“瘦身”更似“求生”。

根據科蒂2025財年（2024年7月1日至2025年6月30日）財報，科蒂整個財年的凈收入為58.93億美元，同比下降4%，凈虧損達3.81億美元。與去年同期相比，科蒂虧損幅度擴大超600%，大眾美粧部門凈收入下滑8%。

需要注意的是，此次在出售名單中的品牌均有一定知名度。比如，封面女郎曾憑藉超模代言風靡全美，芮謎是英倫藥粧店的霸主，蜜絲佛陀被譽為“好萊塢的秘藏”。

科蒂相關負責人&&：“通過更緊密地整合高端與大眾香水業務，我們打造了能夠提供涵蓋5美元至500美元香水及香氛的強大美粧集團，從而充分發揮規模優勢。我們正在啟動對大眾彩粧與個人護理品牌組合的戰略評估，以充分釋放這些品牌的潛力。”

美粧行業資深分析師張薇&&，大眾彩粧市場雖然盤子巨大，但競爭已呈白熱化。一方面，來自新興平價品牌的線上衝擊巨大；另一方面，高端品牌的“降維打擊”（如雅詩蘭黛旗下MAC推出平價系列）以及消費者轉向“成分黨”和純凈美粧，都在不斷擠壓傳統彩粧的市場份額。

另外，值得關注的是，科蒂旗下大眾彩粧産品在沃爾瑪等大型商超渠道佔據重要席位，這部分業務的剝離是否會影響科蒂在整體渠道談判中的話語權？

“短期內，企業議價能力可能會受到衝擊。”有跨國企業的採購負責人對記者分析，“一個大集團打包談判的訂單量，與分散品牌談判的分量截然不同。對於布局全渠道的巨頭企業來説，轉型為專注於高端渠道的企業，其渠道策略必須進行重構。”

護膚業務或是科蒂必須拿下的堡壘

甩掉大眾“包袱”後，科蒂的資源將向何處傾斜？業內人士認為是高端護膚領域。但是，在護膚賽道，與雅詩蘭黛、歐萊雅等企業相比，科蒂無論是科技形象還是市場佔有率都存在差距。

目前，科蒂旗下50多個香水和美粧品牌多數是授權代理的。比如，GUCCI（古馳）美粧業務是科蒂的重要收入來源。此前，GUCCI母公司開雲集團已收回Bottega Veneta（葆蝶家）等品牌的美粧授權，GUCCI的美粧授權協議將於2028年到期。

有國際投資機構此前&&，科蒂嚴重依賴授權經營，其中約14%的授權將在未來三年半內到期。

目前，歐萊雅旗下擁有蘭蔻、YSL（聖羅蘭）、赫蓮娜等完整的高端品牌矩陣，雅詩蘭黛更是該高端護膚領域的傳統豪強。一旦成功剝離大眾彩粧業務，科蒂與歐萊雅、雅詩蘭黛等企業的競爭將更為集中。“巨頭們未來的‘戰火’，將毫無懸念地集中在高端護膚領域。”張薇認為。

“護膚市場的競爭本質上是專利技術和品牌敘事的競爭。”張薇補充道，“與其他品牌相比，科蒂尚未建立起具有辨識度的科學傳播的敘事體系。”（記者 馬嘉）