新華網北京8月14日電（石海平）8月12日晚，貴州茅&再次交出一份穩健增長的成績單：實現營業收入893.89億元，同比增長9.10%；歸屬於上市公司股東的凈利潤454.03億元，同比增長8.89%。

在白酒行業周期性調整的背景下，這份“雙增長”答卷，詮釋了茅&“穩字當頭、進中求質”的發展哲學。

主要指標穩定向好  

據最新財報顯示，貴州茅&延續一季度的增長慣性，符合預期。  

2025年上半年實現營收893.89億元，同比增長9.10%；歸母凈利潤454.03億元，同比增長8.89%。

上半年貴州茅&總資産達3123.69億元，較上年末增長4.49%；凈資産突破2583.58億元，同比增長10.83%。資産規模持續擴張，彰顯企業內生動力。  

在生産方面，上半年茅&酒基酒産量約 4.37 萬噸，系列酒基酒産量約 2.96 萬噸。半年報顯示，各輪次基酒符合輪次特徵，生産質量穩中向好。

市場營銷穩中有進  

這份貴州茅&半年報也折射出茅&渠道變革的成果。 

直銷渠道成為增長引擎。上半年直銷渠道收入達400.10億元，同比增長18.63%，佔營收比重升至44.76%，成為業績核心驅動力。其中，數字&&“i茅&”貢獻107.6億元，同比增長4.98%，日均銷售額近6000萬元。

批發代理渠道韌性凸顯。上半年批發渠道收入493.43億元，同比增長2.83%。

在經銷商方面，報告期末國內經銷商為2280家，較去年末凈增加137家，增加的均為系列酒經銷商，國外經銷商115家，較去年末增加11家。

上半年，貴州茅&通過客群、場景、服務“三個轉型”重構渠道邏輯，聚焦新商務人群，推動“從賣酒向賣生活方式轉變”，強化措施應對，全力提振市場信心。

如在産品上精準匹配渠道需求。規格不斷創新，增加1L裝飛天茅&投放，適配宴席場景，上線茅&1935的1.935L、飛天53%度的1000ml等新規格，挖掘禮贈需求。新品不斷面世，蛇年生肖酒、笙樂飛天、大阪世博會“走進系列”等多款新品相繼登錄i茅&。

財務穩健保障公司發展

半年報顯示，貴州茅&現金及現金等價物餘額1428.85億元，這為貴州茅&應對市場變化、把握發展機遇以及持續回報股東提供堅實的財務保障，是支撐其未來持續健康發展的重要優勢。

值得注意的是，剔除子公司財務公司短期存款調整等特殊因素後，經營活動現金流凈額131.2億元。這顯示貴州茅&主業的造血能力依然穩健。

同時，貴州茅&上半年展現出成熟的資金配置策略：派發現金紅利 346.71億元，同步實施52.02億元 股份回購，以大額分紅與回購策略持續鞏固股東信心，同時進行全球化布局投入，加速國際化渠道下沉，支持覆蓋東南亞、歐美等30余國市場開拓。

茅&的財務底盤正成為穿越周期的核心引擎。業內人士分析，貴州茅&現金流充沛，財務基本面依舊穩健，不僅為應對行業波動提供緩衝，也為戰略布局預留彈藥。

全球化提速撬動新增量 

貴州茅&2025年半年報顯示，上半年，國外銷售收入達28.93億元，同比增長31.29%，增速超過國內業務8.74%的增速，佔公司總營收比例提升至3.18%。

貴州茅&通過深耕全球市場布局、創新文化傳播及渠道建設，正努力從“中國茅&”向“香飄世界”跨越。

上半年，貴州茅&堅持“六大體系”齊抓共建，全面加大國際市場開拓力度，推動屬地化運營。如在中國香港、日本、新加坡建設樣板市場，進駐高端商場、米其林餐廳及機場免稅店。

貴州茅&還積極與世博會、亞洲職業高爾夫球巡迴賽等國際 IP 合作，發布 5 款“走進系列”新品和“世博會紀念酒”。

同時，貴州茅&通過文化賦能鏈結全球。如升級"回廠游"活動，吸引俄羅斯、瑞士等多國消費者沉浸式體驗釀造工藝。

戰略定力築牢護城河

半年報顯示，貴州茅&堅持傳承與創新協調發展，在堅守傳統釀造技藝的同時，強化科技增能、數字賦能。

一方面，積極推進創新&&建設，貴州省生物製造實驗室正式揭牌運行，有序推進省生物製造業創新中心認定驗收，首次參與《酒類商品碳標籤分級評價指南》國際標準起草，重點推進《地理標誌産品 貴州茅&酒》等 5 項國家、行業標準修訂。

另一方面，全方位、全領域推進數字化建設，規劃、新建、續建和運營運維的&&系統 30 余項，啟動建設産品包裝設計與開發管理系統、供應鏈管理系統、運輸車輛管理&&建設等數字化系統，助力公司高質量發展。

面對行業不確定性，貴州茅&半年報透露出清晰信號：短期看渠道韌性，中期看技術轉化，長期看生態共生。正如財報“管理層討論與分析”所言——踐行“順天敬人、明理厚德”企業價值觀和“共生、共享、共贏”ESG 理念，這家穿越周期的企業，正將傳統釀造哲學轉化為高質量發展的現代方程式。