在A股持續活躍之際，有“牛市旗手”之稱的券商板塊表現亮眼。8月12日，國盛金控收穫漲停，哈投股份、錦龍股份、廣發證券等跟漲。6月23日以來，券商指數累計漲幅超15%。

  機構對券商的調研熱情同步升溫。數據顯示，7月以來，8家券商接受機構調研，去年同期僅為3家。上海證券報記者梳理發現，業務轉型、國際化布局、特色化發展成為機構最為關注的問題。

  業績亮眼驅動調研升溫

  今年上半年，在政策利好和交投活躍的雙重作用下，A股上市券商業績普遍高速增長。Choice數據顯示，截至8月11日，共有29家A股上市券商披露了2025年半年度業績預告，27家預增，2家扭虧。其中，14家券商上半年歸母凈利潤預增幅度超100%。

  亮眼業績推高了機構調研熱度。7月以來，8家券商接受了包括公募基金、私募基金、同業機構等在內的機構調研，去年同期這一數字僅為3家。其中，國信證券人氣最高，受到大成基金、廣發基金、開源證券等7家機構關注。

  廣發證券非銀首席分析師陳福&&，增量資金入市，將打開券商經紀、兩融、資管、投行等業務的增長空間，證券行業有望進入新一輪增長期。

  在調研中，業務轉型、國際化布局、特色化發展成為機構關注的三大核心話題。

  以業務轉型為例，財富管理轉型成為多家券商今年以來的發展着力點。例如，國信證券上半年積極推廣“全賬戶提傭”投顧服務模式，強化投顧服務持續陪伴，重點發展AI投顧及智能交易工具，實現投顧業務賦能。廣發證券聚焦財富經紀業務“高質量客群和高效率線上運營”重點發展方向，持續推進財富經紀系列改革落地，加快買方投顧轉型。

  發揮香港“橋頭堡”作用

  近年來，國際業務逐漸成為券商業績的重要增長極，這方面內容在機構調研中屢被問及。

  記者梳理調研紀要發現，今年以來，券商重點布局投行一體化發展，着力挖掘香港地區“橋頭堡”的輻射效應，並將東南亞資本市場作為國際業務增長新引擎。

  具體來看，招商證券堅持跨境融合發展導向，採取“短期聚焦，中長期布局”的節奏推進，以做大香港市場為第一曲線，做強國際市場為第二曲線，繼續堅持輕資産模式和數字科技驅動，聚焦客戶需求推進國際市場合作網絡建設，用差異化打法和多元化服務提升國際競爭力。

  申萬宏源建立了以香港為中心的全牌照境外一體化業務&&，同時將業務延伸至海外市場，加強境外投行業務布局，服務國內企業出海和産業鏈國際化。

  國海證券依託註冊地廣西獨特的區位優勢和政策優勢，關注東南亞地區的發展機遇，持續研究跟進東南亞主要國家的經濟發展情況、資本市場發展情況、優秀金融機構發展動態，結合自身資源稟賦和專業優勢，積極研究探索境外布局的潛在方向和方式。

  中小券商深耕區域、精耕業務

  當頭部券商聚焦業務的廣度和深度時，中小券商正通過差異化戰略開闢路徑——深耕區域市場，精耕細分業務。伴隨政策利好釋放，中小券商迎來發展新機遇。

  在調研中，長城證券&&，監管層加強引導行業機構堅持功能型、集約型、專業化、特色化發展方向，中小券商將積極結合股東特點、區域優勢、人才儲備等資源稟賦和專業能力，有望實現差異化發展、特色化經營。

  區域深耕方面，國元證券主動服務和融入長三角一體化，形成以安徽為大本營、輻射長三角等主要經濟帶的業務發展格局。廣發證券將持續鞏固大灣區競爭力，推進境內外一體化深入實施，切實履行資本市場“看門人”責任。

  東方財富證券研報認為，中小券商人力與金融資本投入規模有限，難以與大型券商進行全業務條線的競爭，因此，可以集中核心資源，聚焦優勢行業和特色業務，打造精品業務，實現差異化競爭。