打造現代化全要素非標市場交易集團——專訪上海聯合産權交易所董事長周小全

　　【提能級 促進位】

　　“世界影響力”的能級顯著提升，經濟總量在全球城市中持續進位，高水準科技自立自強取得重大突破，城市核心競爭力全面增強；使更多的“上海指數”“上海價格”成為世界市場的晴雨表、更多的“上海標準”“上海方案”成為國際規則制定的參照係、更多的“上海創新”“上海品牌”成為享譽全球的金名片……這是上海市第十二次黨代會為未來五年畫出的美麗藍圖。

　　新華社上海分社推出“提能級 促進位”係列專訪，探討金融要素市場、頭部機構如何服務實體經濟、提升經濟韌性，同時在服務國家戰略的征程中，著眼全局、勇于探路，助力上海強化全球資源配置力、提升國際規則話語權。

　　提能級 促進位|打造現代化全要素非標市場交易集團——專訪上海聯合産權交易所董事長周小全

　　新華社客戶端上海9月7日電（記者姚玉潔、陳雲富、桑彤）産權交易，對多數投資者而言是既陌生又熟悉的一類要素市場。熟悉的是，這一市場運營已近30年；相對較陌生的是，大多數投資者從未涉足過這一市場。事實上，作為資本市場的一部分，這一市場的功能持續發揮，中國産權交易協會的數據顯示，2021年産權交易5大類業務交易額已突破20萬億元，再創歷史新高。

　　産權交易如何更好服務實體經濟？作為國內成交量最大、影響力最強的産權市場之一，上海聯合産權交易所董事長周小全日前接受記者專訪時介紹，與標準化交易場所相呼應，上海聯合産權交易所（下稱“上海聯交所”）正致力于成為具有跨國影響力和輻射力的現代化非標市場交易集團。

　　上海聯合産權交易所致力于成為具有跨國影響力和輻射力的現代化非標市場交易集團，圖為上海聯合産權交易所。（受訪者供圖）

　　“坦率地講，提到資本市場，目前市場的第一反應還是證券市場，産權市場的影響力有限。”對此，周小全説，上海産權市場已開始對標證券市場補足短板，一方面大力提升産權市場的專業能力，尤其是投行專業服務能力，另一方面健全制度規則體係，逐漸取得成效。

　　非標交易有望和標準化交易“並駕齊驅”

　　“非標交易和標準化交易有什麼區別？非標交易的一個交易標的就是一個品種，同時不同的品種也有不同的平臺進行交易，包括公共資源、碳市場、智慧財産權等，另外非標交易也不同于標準化交易的連續競價撮合成交，一般採取協議成交或單向競價，交易效率雖低于標準化交易，但投機性弱，投資者更理性。”對于非標交易的特點，周小全如數家珍。

　　通道業務、高冷……提起産權市場，投資者常常會有這些“刻板印象”，但如今的上海産權市場，交易業務早已從傳統的産權交易擴展到金融資産、智慧財産權等多種業務類型。

　　上海聯交所目前正大力推進“一體兩翼多平臺”業務發展戰略，即以資源和産權交易相關業務為主體，重點培育金融産權和智慧財産權“兩翼”業務，同步大力發展公共資源、區域股權市場、環境權益、企業徵信、非公産權、農村産權、體旅産權等多業務板塊。

　　周小全表示，上海産權市場的誕生和發展，是以市場化方式代替行政手段進行要素資源配置的新探索，隨著産權交易邊界的拓展，上海産權市場已在服務國資國企改革、服務多層次資本市場建設、服務長三角一體化建設、服務上海“五個中心”建設等國家戰略中逐漸發揮行業引領作用。

　　作為上海唯一的綜合性産權交易服務機構，上海疫情期間上海聯合産權交易所採取線上線下結合確保服務不打烊。圖為上海聯交所員工“現場+遠端”辦公保障市場運作。（受訪者供圖）

　　“以前的産權市場主要是服務于國有經濟和國有企業，形成了發現價值、發現投資人的功能，事實上非國有企業也有這樣的需求。”周小全認為，産權交易在滿足實體企業需求的過程中，非標市場交易的價值就不斷得到了凸顯。

　　上海聯交所提出推進證券市場和産權市場雙輪驅動，實現標準化市場和非標市場協同發展的目標。“證券市場目前服務的上市公司超過4000家，而國內各類企業數則超過4000萬家。”在周小全看來，非標市場可以更好滿足非上市企業的需求，未來非標交易的空間十分廣闊，隨著非標市場的發展，將逐漸形成的，將是標準化市場和非標市場協同發展和共同服務經濟社會發展的新格局。

　　服務“雙碳目標”建設多層次碳市場

　　2021年7月16日，全國碳市場交易正式上線交易，作為全國碳市場交易係統建設和運營機構，上海環境能源交易所（下稱“上海環交所”）亦是上海聯交所旗下子公司之一。“一年來市場成績有目共睹，碳市場的交易量價都較平穩，履約率也達到99.5%。”周小全表示，未來上海聯交所和上海環交所將全力以赴、扎實穩妥把全國碳交易市場建設好、運作好，奮力打造具有國際影響力的碳交易中心、碳定價中心和碳金融中心。

　　此前，上海環交所已在碳金融方面加快推進創新，比如在指數上聯合上海證券交易所、中證指數公司開發了“中證上海環交所碳中和指數”。包括易方達、匯添富、廣發、富國基金等8家國內頭部公募基金公司7月份已發行了首批碳中和ETF，首期募資超過160億元，助力普通投資者把握低碳、可持續發展機遇。

　　碳金融相關業務是上海環交所布局重點業務之一，圖為7月16日，上海環交所宣布啟動碳價格指數研發，推動形成碳市場價格“風向標”。（受訪者供圖）

　　而作為上海地方試點市場之一，上海環交所也推出了包括碳配額質押貸款保證保險融資等相關的業務，健全低碳生態圈，對于重要發展方向之一的碳普惠，上海環交所此前也與長三角生態綠色一體化示范區簽訂戰略合作協議，將共同在示范區推動碳普惠工作。

　　此外在氣候投融資地方試點方面，上海環交所也積極介入，包括為浦東新區申報全國首批氣候投融資試點提供技術支援。

　　在周小全看來，作為應對氣候變化的重要政策工具，全國碳市場的建設還處于起步階段，參與各方仍要有耐心、信心。“市場會面臨新的問題，比如説歐盟提出碳關稅後，要不要跟國際市場對接等等。”周小全表示，後續碳市場一方面要繼續擴容，另一方面在現貨交易的同時，也要拓展期貨、期權以及指數等方面的交易。目前上海環交所不僅承擔全國碳市場的運維，也是上海碳交易試點的指定實施平臺，一些創新其實已在上海試點碳市場進行探索，一旦時機成熟，就可以將上海試點市場的經驗“遷移”到全國碳市場。

　　推進“一網交易”盤活資産化解風險

　　資産轉讓、引進戰略投資者......作為“一體兩翼多平臺”經營戰略中的“金融”一翼，在周小全看來，依托産權市場的基本功能和業務范圍，上海聯交所正發揮市場作用，這一領域的非標交易未來潛力巨大。

　　此前，通過上海聯交所交易平臺，明天係下屬五家企業持有的哈密商業銀行股份資産打包轉讓項目成交，順利完成風險資産處置目標。另外，利用下屬上海股交中心平臺，私募基金份額轉讓業務也逐步落地。

　　在國際金融市場，場外市場的交易規模往往數倍于標準證券市場。以目前産權市場中涉及金融資産交易業務為例，可涵蓋金融機構本身産權、其經營過程中形成的資産（如不良資産等）以及相關派生的各類權益類資産等，市場交易的規模不容小覷。

　　上海聯交所加大布局金融資産非標交易，圖為金融資産交易服務總部揭牌儀式上，啟動上海金融科創企業金融服務中心（普陀）。（受訪者供圖）

　　目前，上海聯交所在傳統不良資産、融資租賃綜合服務等多板塊非標交易領域均有斬獲，與五大資産管理公司、銀行等金融機構建立了合作關係，幫助金融機構防范化解金融風險，提供長期的資産招商及挂牌交易服務，開展金融機構不良資産處置交易業務，逐漸發展成為全國范圍內規模較大的不良資産交易平臺。

　　周小全介紹，上海聯交所金融資産交易團隊平均每年服務金融控股、銀行、信托等金融機構挂牌資産規模超過百億元，已逐漸構建金融資産交易業務良性拓展生態圈。

　　在周小全看來，隨著銀行、信托、融資租賃等業務的發展，國記憶體量金融資産規模巨大，如何有效盤活這些資産意義重大。“比如好的資産，不論是跨境轉讓交易還是境內轉讓交易，都有利于這些資産的盤活出清、化解市場風險。”

　　據他介紹，上海聯交所正計劃結合上海自貿區臨港新片區創新先行先試的制度優勢和上海國際金融中心完善的金融生態優勢，在浦東新區開展跨境金融資産轉讓創新試點。

　　“下一步，上海聯交所將著力推動産權市場向全要素、全資源市場化配置‘一網交易’升級。”周小全介紹，與標準化交易場所相呼應，到2025年，上海聯交所將建成具有國際影響力和輻射力的現代化全要素非標市場交易集團。