【編者按】 疫情衝擊下的經濟金融發展正在深刻變化，國際經貿關係大博弈，數字經濟大發展，居民增配權益資産大浪潮，讓三十而立的資本市場站上新起點，肩負起助力中國經濟育新機、開新局的新使命。推動經濟開創“後疫情時代”新局面、回應投資者的牛市憧憬、有效構建健康發展長效機制，是擺在資本市場面前的新課題。本報今起推出“新機 新局 新股市”係列評論員文章，辨析股市發展的新機遇、新挑戰，管窺進一步深化改革、建設具有國際競爭力的一流市場服務實體經濟的宏大敘事。

　　A股市場上周大漲，上證指數突破3100點，創近15個月新高。在全球經貿格局風雲變幻、數字經濟快速發展、貨幣寬鬆潮漲潮落的後疫情時代，資本市場“健康牛”將成為在危機中育新機、于變局中開新局的重要抓手。而受益于經濟基本面向好趨勢未變、資本市場深改加速釋放制度紅利、增量資金持續涌入等諸多利好因素，A股有必要、有條件、有基礎邁步“健康牛”。

　　後疫情時代，經濟係統比以往任何時候都更加需要股市“健康牛”。當前，疫情仍在全球流行，疫情對經濟發展模式、全球經貿關係、貨幣財政政策走向等諸多方面正在並將繼續産生深刻影響。

　　其一，經濟發展軌道正快速向數字化、智能化切換，“雲經濟”大潮澎湃，硬核技術對大國經濟的牽引力、支撐力更顯得舉足輕重。因應數字經濟大發展，資本市場要更大力度地推進科技與資本深度融合，更高效地推動經濟向創新驅動轉型，核心要義是深化注冊制改革。

　　其二，百年未有之大變局正深度演繹，全球産業鏈面臨重塑、大國博弈更趨激烈，既生動地詮釋著金融安全是國家安全的一部分，又深刻地昭示著成熟的金融市場必須掌握資源要素配置的話語權、定價權。經略國際格局大變化，資本市場要更大力度地深化改革、擴大開放，盡快提升國際競爭能力，主要路徑是堅定推進高水準雙向開放，助力國際金融中心建設。

　　其三，貨幣、財政寬鬆浪潮正席卷全球，零利率甚至負利率盛行，債務危機陰影揮之不去，監管部門需嚴防“大潮過後誰在裸泳”的後遺症。綢繆貨幣寬鬆大退潮，資本市場要更大力度地推進監管改革，築牢風險防火牆，關鍵在于強化科技監管，真正實現統一監管、功能監管。

　　簡言之，全球經貿關係更趨復雜，科技發展對金融支援的需求更加強烈，監管協調對金融風險的防范更為緊迫。共性的壓力和個性的挑戰，迫切需要中國資本市場“牛”起來，為新經濟發展提供更強大的資本支援，為國際金融競爭增添更加自信的底氣，為金融風險防范守住不可逾越的底線，以實現推動中國經濟在危機中育新機、于變局中開新局的新使命。

　　欣喜的是，A股邁步“健康牛”的基礎支撐日益完備。三十年砥礪前行，A股築牢市場化、法治化、國際化根基，市場廣度、深度均得到大幅拓展，基礎制度日益完備。特別是資本市場深改自去年啟動以來，以注冊制為主線的制度改革綱舉目張，以互聯互通為特徵的雙向開放穩扎穩打，一二級市場投資活力得到顯著激發。基礎制度上，新證券法落地生根，股票發審、定價、交易、退市等更加市場化；投融資關係上，重融資輕投資的慣性思維正在糾偏，現金分紅規模和比例逐年提升；投資者結構上，境外資金入市更為便利，境內中長期資金更加活躍，機構化特徵開始顯現；市場環境上，行、刑、民立體追責體係初步成型，“造假者”將付出慘痛代價……卅載生長，櫛風沐雨，資本市場破繭成蝶的制度根基更加扎實。

　　不難發現，“健康牛”的驅動力正噴薄而出。資金面，貨幣環境整體寬鬆，人民幣資産的高性價比正吸引國際資本持續加倉。更重要的是，孕育于世界第二大經濟體的産業升級，居民財富增配權益資産大潮初起。政策面，資本市場是國家重要核心競爭力的組成部分，資本市場在金融運作中具有牽一髮而動全身的作用，發揮好資本市場樞紐功能已被納入頂層設計。基本面，盡管經濟下行壓力較大，但6月各項指標復蘇的信號恰似在柴垛中劃亮了一根火柴，照亮著中國經濟穩中向好的前路。

　　當然，經濟轉型升級不可能一蹴而就，資本市場改革發展尚需攻堅克難。正如本報新年獻詞所言，蓄勢生長，春山可望。

　　我們堅信，中國經濟長期向好，乘風破浪，不會擱淺；我們期盼，資本市場財富效應，長久綻放，不再短暫；我們踐行，敬畏市場敬畏風險，拾級而上，行穩致遠。

　　嗒嗒的牛蹄聲是後疫情時代的美麗召喚，是各方心聲由內而外的集體回響，當深深珍惜之、殷殷呵護之！願此輪“健康牛”超越收割與被收割的零和博弈，願市場各方都是建設者、分享者，各負其責，各得其所。（中國證券報評論員）

【糾錯】

責任編輯： 周楚卿