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順鑫農業(000860):期待下半年豬價回升
2010-08-13   作者:  來源:經濟參考報
 

    公司7月27日公布的半年報顯示:上半年公司實現營業收入34.16億元,同比增長18.5%,實現利潤1.68億元,同比增長84.8%,每股收益0.36元,同比上升103.1%,符合業績預告。
  萬聯證券認為,下半年公司的業績看點主要有四方面:首先,由於近期疫情和大雨因素,豬肉價格已經連續幾週上揚。從當前存欄數和豬糧比看,豬價在下半年有望出現見底回升態勢。其次,“花博會”項目和順鑫國際商務中心完工,將逐漸貢獻利潤。再次,房地産業務好於預期。上半年已售樓盤價格高於原來預期,預計全年房地産銷售收入增速保持在35%左右,毛利率接近50%;另外,公司單方面增資,持有佳宇地産股權比例達到96%,在房地産業務上可獲取更多收入和利潤。最後,非公開發行股票可能加快業績釋放。
  萬聯證券預測,公司2010-2011年的每股收益分別為0.78和1.10元。對公司按業務分部估值,2010年白酒EPS為0.4元,給予30倍PE,白酒業務合理估值為12元;房地産業務2010年EPS為0.12元,房地産按15倍PE,合理估值為1.8元;養殖及屠宰業務貢獻0.10元,按40倍PE,合理估值為4元;其他貢獻0.16元,按10倍PE,合理估值為1.6元,加總合理股價為19.4元。考慮公司實行多元化業務,給予一定折扣,從7月26日收盤價18.44元來看,低於19元的股價仍具安全邊際,給予“增持”評級。

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