今年以來,發行規模超2.5萬億元的爆發式增長,使得銀信合作理財産品最終被緊急叫停。7月初以來,銀監會對銀信合作産品亮出“紅牌”令金融理財市場變數頓生,這意味着超過半數的銀行理財産品面臨絕跡。
　　那麼,此前鍾情於銀信理財産品的投資者該何去何從呢？業內人士指出,當銀信合作被叫停後,在力爭本金安全的前提下,能獲得穩定收益且流動性強的投資品種將成為投資者的“新寵”。

　　市場有望迎來一波“低風險熱”

　　道理很簡單,此前銀信理財産品之所以能火爆成為市場主流理財産品,主要源於其穩定收益預期。這種産品一年期的收益率通常在4%左右,是銀行一年期定期存款利率（2.25%）的近兩倍,進而得到理財客戶青睞。
　　據銀率網統計,今年第二季度,信託類産品佔銀行理財産品總發行量的63.7%。業內人士&&,銀信合作被叫停後,大量理財客戶需要根據自身的情況考慮相應的替代産品。但是,銀行理財産品中的結構型産品風險較大;而類存款産品則收益較低,很難戰勝通脹。
　　在此情況下,具有穩定收益特性的債券基金又成了部分閒置資金的投身之所。事實上,已有基金開始積極跑馬圈地尋找市場“契合點”,以期成為填補這片空白的主角。它們一改之前的“冷板凳”待遇,甚至成為了市場中資産配置需求強烈的“稀缺資源”。
　　如應運而生的嘉實穩固收益債券基金,7月28日開始發行,從控制風險角度來看,其首創在債券基金中加入保本機制,具有“類保本”的特點。公開資料顯示,該基金採用護本目標抬升機制、固定比例投資組合保險機制(CPPI策略)、債券組合風險控制措施等多種本金保護機制,有效鎖住基金凈值下行的風險,能滿足投資者獲得穩健收益的需求。
　　此外,從流動性的便利和投資成本方面看,該類産品每個基金交易日可贖回;而包括銀信理財産品在內的大多數理財産品在到期前卻不能變現。
　　華泰柏瑞上證紅利ETF基金經理張婭分析認為,隨着銀信産品驟停浪潮的延續,大量資金可能會轉戰其他低風險渠道。在這一背景下,具有多重保障機制設計,且收益穩固、變現靈活、成本低廉的基金産品無疑會受到更多關注, 市場有望迎來一波“低風險熱”。

    固定收益類基金迎來銷售良機

　　因此,國內一家著名基金公司的市場部人士&&,現在固定收益類産品機會來了。
　　事實上,不知是否是巧合,7月份銀信合作叫停之後,基金公司固定收益類産品成為申報主流。
    據了解,7月中旬,證監會在官方網站上首次對證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況進行公示。根據公示,截至7月9日,7月共有8家基金公司的新基金申請材料被證監會接受,分別為中歐增強回報債券型基金、交銀施羅德領先趨勢股票型基金、華商盛世策略精選混合型基金、天弘永泰分級債券型基金、鵬華豐潤債券型基金、銀華信用雙利債券型基金、金鷹主題優勢股票型基金和富國可轉債基金。
　　8家公司申報的8隻新基金,債券型基金竟然多達6隻。
　　截至7月16日仍在發行的14隻基金中,固定收益類産品數量也顯著提升,1隻貨幣型基金,3隻債券型基金。7月15日,業內首只“類保本債基”——嘉實穩固債券基金獲得證監會批復,立即受到業界專家的關注。
　　而在5月份之前,固定收益類基金屈指可數,60余只基金産品中,僅有2隻貨幣型基金,3隻債券型基金。
　　目前,基金公司固定收益類産品募資份額約在20億份之上。
　　同時,保本型基金也將趁虛而入。鵬華基金産品規劃部總經理王瑞錕&&,在境外,大多數保本基金是在3年保本期結束後就會直接清盤。但對於內地基金公司來説,顯然不願意花很大的精力去做一個只能存續3年的産品,所以對保本基金進行了創新,在一個保本週期結束後集中開放申購,然後再轉入下一個保本週期,這樣就為保本基金永久存續提供了可能。但問題在於,3年保本週期結束後的市場環境是個未知數,這就是保本基金的風險。

    超短期理財産品成投資熱點

　　7月以來,隨着銀信合作産品的銳減,相應地,投資票據、債券、貨幣市場的風險較低超短期理財産品同時成為投資熱點。此外,券商集合計劃的突出表現,可能成為鍾情於銀信合作産品的穩健型投資者的又一新選擇。
    據最新統計數據顯示,受累於銀信合作叫停,7月底信貸類理財新産品銳減至19款,而在6月末,銀信産品的發行量為108款。但至7月末,以票據、貨幣、匯率投資為主的3個月以下的超短期理財産品多達105款,佔比68.18%,成為絕對主力。
　　一位資深銀行人士透露,一些穩健的投資者幾年來都在投資信託類理財産品,如今突然叫停了,這類投資者肯定會選擇替代品,一些風險較小的結構性理財産品便成了“新寵”。因此,不少銀行趁機加大此類産品的投放力度。如中信銀行就推出了“期期贏”和“假日贏”,華夏銀行也推出專門投資債券的28天理財産品。
　　其中,華夏銀行28天理財産品是挂鉤境內的債券,預期收益為2.25%。中信銀行理財專家&&,在信託類銀行理財産品停發的這段“空窗期”,結合目前市場的整體環境,投資者應把握“穩健性”和“高流動性”這兩個原則,在保證自己資産不縮水的前提下,依據市場的變化進行積極的資産配置策略。
　　與此同時,鍾情於銀信合作産品的穩健型投資者除了銀行産品,很有可能在資本市場尋找新的替代品,而券商限定性集合計劃無疑將在後市爭搶銀信叫停後留下的千億元蛋糕。
　　由於債券市場的火爆,讓債券資産配置比例較高的限定性集合計劃收益高漲。據統計,截至7月28日,在券商集合計劃年內收益率排名前十位中,限定性産品佔據9席,成為絕對的贏家。其中,憑藉聚寶盆A和債券優化兩款限定性集合計劃的優異表現,中信證券成為券商集合計劃最大的贏家。
　　中信證券人士認為,股票資産配置比例較低,債券資産配置比例較高的限定性集合計劃符合下半年的市場走勢。對於投資風格穩健的投資者,在目前的市況下,持有限定性集合計劃不失為明智的選擇。這是因為,一方面現階段A股市場走勢的不確定性較高,反彈的高度及可持續性值得進一步觀察,操作難度較大;另一方面,債券市場總體波動性較小,持有高信用評級的企業債可較為穩定地獲得票息收益。