7月29日，中國投資有限責任公司(下稱中投公司)正式對外發布了2009年年報，這是中投公司成立以來第二次發布年報。
    2009年中投公司新增投資580億美元，其境外全球投資組合回報達到11.7%。境外投資回報與中投公司的全資子公司——中央匯金公司的收益合併後，中投公司的總資本回報率達到12.9%，凈利潤為416.6億美元，較2008年增加185.29億美元，中投公司的總資産也從2008年的2975.4億美元增加至3323.94億美元。
    作為中國惟一的主權財富基金，中投公司未來的發展路徑更多將由其自身業績決定，中投公司按時發布年報意義深遠。

    兩位數回報

    較之2008年的災難性下跌，2009年的大牛市給了全球投資者一個巨大的禮包。
    2008年，中投公司在全球經濟持續惡化的背景下，主動放緩了投資節奏，全年投資額僅為48億美元，當年的海外投資回報率為-2.1%，而總體回報因合併國內投資轉為正數，為6.8%。較之其他主權財富基金高達20%的虧損來説，中投的謹慎被證明是正確的。
    從2009年3月起，全球金融市場進入了一輪巨大的牛市之中，道琼斯等主要股指普遍上漲了60%以上，原油等大宗商品普遍上漲了100%以上，黃金等貴金屬則上漲達到40%以上。
    導致金融市場突然爆發的誘因，是2009年3月美國銀行業傳出盈利的消息，之後美國從2009年10月傳出GDP增長率轉負為正的消息、英國也在2010年1月傳出2009年四季度GDP開始正增長的消息。
    當然，真正支撐這輪大牛市的根本原因，則是全球央行向金融領域注入的歷史上從來沒有出現過的巨大流動性，以及各經濟體巨大的財政刺激計劃。2009年一季度起，各國政府經濟刺激計劃開始顯現效果，中投公司從2009年5月起加快了投資步伐。
    中投公司董事長兼首席執行官樓繼偉在年報致辭中&&，“2009年，中投公司加快了在全球範圍內的資産配置，在有效控制投資組合風險的同時，為股東贏得了滿意的回報。”
    根據已經公布的其他主權財富基金2009年投資收益情況，新加坡淡馬錫控股(私人)有限公司和挪威主權財富基金2009年的投資回報都超過20%。 中投公司監事長金立群&&，單純從投資收益上與其他主權財富基金進行對比有一定的局限性。因為其他主權財富基金大多數進行了多年的投資，其資産配置有一定的原則，因此在2008年出現了巨大的虧損，而當市場反轉，投資收益也會隨之迅速上漲。
    中投則不然，在2008年確定了“現金為王”的投資策略後，2009年能夠作出建倉的判斷並獲得一定的收益，靠的不是簡單的勇氣。
    金立群強調，作為中國的主權財富基金，中投公司堅持長期投資的理念，不能只看一年，同時不追求非常高的利潤，而是追求合理的利潤，如果每年投資都追求短期投資回報並不健康。
    “如果我們的投資收益僅僅比美國國債稍好，那就不理想，但一個機構能夠穩定地取得8%-10%的收益那就非常好。”金立群説。

    資産配置轉向

    中投公司雖然註冊資本為2000億美元，但其中包括對匯金的投資，用於境外投資的部分略高於50%。
    “我們可用於境外投資的資金為1100億美元。”中投公司公關外事部總監王水林&&。
    從2007年9月成立至2008年底，中投公司境外投資總額不過210億美元，在看到了新的市場機會後，中投公司迅速調整了資産配置。
    截至2009年年末，中投公司通過自營和委託國際知名投資管理公司、私募股權投資公司在境外發達和新興經濟體的組合投資市值為811億美元，投資組合主要集中在全球公開市場股票和債券上，各佔36%和26%；但現金及現金産品仍佔了比較高的比重，高達32%；此外另類投資比例為6%。
    這一資産配置較2008年有很大不同。在成立後首年的資産配置中，中投公司的海外投資組合中，現金及現金産品如貨幣市場基金、短期票據等投資，佔比高達87.4%；另有9.0%為固定收益證券投資，股權投資佔比僅為3.2%。
    截至2009年底，中投公司除現金和現金産品外的全球組合投資中，77%為分散投資，23%為集中持有，而在分散投資中委託投資佔比為59%，自營投資佔比41%，其中，自營以固定收益投資為主。
    據中投公司相關人士介紹，中投的資本回報率，是基於全球投資組合的會計收入與境內投資的現金性收益和已宣告的分紅計算得來。如果境內投資也使用權益法計算，回報率將會更高。

    內部架構調整

    2009年4月，中投公司調整了公司的內部投資部門，根據資産類別、市場領域、投資方式、合規經營等因素和要求的不同，設立相對收益投資部、策略投資部、私募投資部、專項投資部四個部門，取代原來的股權投資部、固定收益投資部和另類資産投資部。
    在投資管理架構和平台建設上，中投公司在公司內部推行程序標準化來改進工作流程、完善內控措施和實施配套的技術解決方案。
    2009年，中投公司成立了由首席投資官高西慶擔任主席的預審會；成立了投資運營部，用於加強各部門之間的協調，提高後&能力；此外還完成了自營交易系統的建設，進一步整合了自營交易、投資運營和投資會計、風險分析與財務總賬等系統，實現了統一的直通式交易處理平台。
    在風險控制上，中投公司採用了國際通行的風險管理系統進行風險分析和報告，監控公司持有的各項頭寸(包括外部基金管理人管理的頭寸)的風險狀況，並提供全面的風險管理周報、月報和季報。
    2009年，中投公司在風險管理部設立了運營風險小組，同時要求每個部門指派一名員工負責識別和跟蹤本部門的運營風險，包括特別強調管理清算銀行與託管機構的運營和信用風險。

    2010挑戰

    對於2009年的樂觀業績，中投公司表現得非常冷靜。“我們在2010年仍將面臨充滿挑戰的投資環境：世界經濟尚未完全回穩，市場依舊會出現震蕩。作為長期投資者，我們對未來充滿信心。”樓繼偉在年報中説。
    今年上半年，全球股市再次下跌，到6月底，歐美市場都出現了接近10%的跌幅，尤其是在6月末,全球股市因歐洲主權債務危機的深入而進一步下跌，股市悲觀面擴大，恐慌心理突出。
    雖然中投沒有對外公布其2010年的投資情況，但從其2010年上半年持續不斷的對外投資來看，中投今年上半年顯然並未進行大規模減倉。
    “基本上2009年境外投資的盈利又被吃掉了。”業內人士就此評論。不過，中投公司作為長期投資者，短期內公允價值的減少並不為懼，業績應放到比較長期的時間段進行考量。

    匯金走向

    在中投公司年報的披露中，匯金是一個繞不開的話題。
    中投公司連續兩年的年報都反復強調了中投公司與匯金的關係，即後者代表國務院持有國有重點金融機構股權，改善公司治理，實現國有金融資産的保值增值，但不開展其他任何商業性經營活動。中投公司與匯金分設董事會，有着嚴格的“防火墻”。
    與此同時，中投的年報都將中投境外投資部分和合併匯金後的資本回報率分別公布。公開數據顯示，2009年匯金從三大行獲得的現金分紅和上年相當。
    “匯金年年分紅盈利是看得見的，中投也敢於公布其在境外的投資情況。”接近中投公司的人士稱。
    事實上，中投作為商業化的投資機構，每每在海外投資時都需要解釋與政策性投資機構中央匯金的關係，很多交易為此而擱置。