2025年以來，中國資産價格重估敘事主導了資本市場的走勢，而在業內人士看來，伴隨着中國經濟高質量發展和新動能的快速成長，這一趨勢有望進一步深化，從“估值修復”邁向“盈利驅動”新階段。

  12月1日，A股迎來開門紅。截至當日收盤，上證綜指上漲0.65%，收報3914.01點，年內累計上漲16.77%；深證成指上漲1.25%，年內累計上漲26.23%；創業板指上漲1.31%，年內累計上漲44.40%。A股各大指數今年以來表現強勢，估值水平有了不同幅度的提升，進一步印證了中國資産價格重估這一敘事主線。

  展望下一階段，關於中國資産價格重估的進程有望延續。從基本面來看，近段時間以來，不少外資機構紛紛上調中國2026年的經濟增長速度，對於中國經濟發展潛力充滿信心。12月1日，渣打銀行在最新研報中上調了中國2026年國內生産總值增長預期，理由是中國出口表現強勁且生産率持續提升。該機構&&，中國出口競爭力有望保持，同時全要素生産率的改善也將進一步支持經濟增長。稍早之前，摩根士丹利&&，在適度的寬鬆政策、漸進的再平衡以及有節制的“反內卷”措施下，2026年中國經濟將溫和增長。高盛中國也在近期上調中國出口增速和GDP增速預測。

  外資機構對於中國經濟的信心，同中國經濟高質量發展以及日益壯大的經濟新動能密切相關。11月27日，國家統計局數據顯示，1至10月份，規模以上工業企業利潤同比增長1.9%，自今年8月份以來累計增速連續三個月保持增長。其中，規模以上高技術製造業利潤同比增長8.0%，高於全部規模以上工業平均水平6.1個百分點。申銀萬國期貨&&，結構上看，製造業與電力供應業成為盈利增長主力，尤其是裝備製造、高技術製造業利潤高增並拉動整體增長，凸顯産業升級與新質生産力培育的核心支撐作用。

  國家統計局新聞發言人付凌暉日前指出，我國新興産業發展壯大，引領支撐作用日益增強。數字經濟快速發展，綠色低碳轉型持續深入，人工智能賦能産業發展，數字製造、智能製造等行業成長壯大，為經濟發展注入新動能。1至10月份，規模以上數字産業製造業增加值同比增長9.5%，智能設備製造、電子元器件及設備製造行業增加值分別增長11.1%和12.3%。新能源、新材料、航空航天、低空經濟等發展潛力巨大，量子科技、生物製造、具身智能等前景廣闊，未來有望成為新興支柱産業，有力支撐新動能發展壯大。

  在基本面的有力支撐下，對於包括A股市場在內的中國資産價格的重估進程，機構也普遍持相對樂觀態度。

  南開大學金融發展研究院院長田利輝&&，中國資産重估正從“估值修復”邁向“盈利驅動”新階段。2025年企業盈利築底回暖，市場邏輯轉向基本面驗證。2026年，內外資增配共振、PPI回暖驅動周期復蘇、AI賦能新質生産力三大動能，將推動中國資産重估趨勢深化。尤其AI與實體經濟融合，正重塑産業價值鏈，為資産重估提供可持續內核。此輪重估更具質量與韌性，高股息資産與AI龍頭將成為核心配置方向。

  他還認為，當前AI正從“概念驗證”邁向“價值創造”臨界點。未來，AI將重構千行百業，譬如智能製造降本增效、智慧醫療精準診斷、自動駕駛重塑交通……其商業化潛力遠超互聯網。長期看，中國AI的産業滲透率與全球競爭力的不斷提升，將開啟萬億級價值空間。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍&&，中國資産重估剛剛開始，還未進入下半場，2026年資産價格重估的趨勢將進一步確立。

  他&&，從新興産業特別是“十五五”規劃重點支持的科技創新方向看，如算力算法、芯片、半導體、人形機器人、固態電池、生物醫藥等領域，中國發展迅速。投資需具備前瞻性，應當積極關注中國未來産業及具有持續成長潛力的行業和公司，經濟轉型為科技創新提供了重大機遇，是投資的重要方向。

  瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊&&，預計由於名義GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企業營收增速，且支持政策的推出以及“反內卷”的推進帶動利潤率復蘇，2026年全部A股盈利增速有望進一步升至8%。他&&，目前A股市場的股權風險溢價仍高於歷史均值，而其他新興市場股市則顯著低於長期均值。中期來看，增量的宏觀政策、A股盈利增長加速疊加無風險利率下行、長線資金持續凈流入股市以及市值管理改革的持續推進將助力A股市場的估值進一步上行。

  國盛證券首席經濟學家熊園團隊&&，“十五五”時期，中國經濟新動能和新勢力將加速崛起，先進製造、科技是主要方向，這將帶動中國經濟發展的成色與底色被全球廣泛認知，以先進製造、科技創新為代表的中國經濟新動能的全面崛起，將有助於推動中國動能轉換並驅動海外資金重估中國的增長模式。（記者 吳黎華）