新華網北京6月17日電（梁棟飛）2025年以來，南向資金持續涌入港股市場，所扮演的角色愈發重要。截至6月16日，恒生指數年內累計上漲19.95%。而在此期間，據Wind數據顯示，今年南向資金凈買入金額已達6870.71億港元，相比2024年南向資金累計凈買入8078.69億港元，僅相差約1200多億港元，從成交佔比和凈買入金額看，南向資金成為推動港股表現的中堅力量。

  南向資金成港股重要增量資金

  南向資金自去年開始持續凈流入且金額不斷擴大，2024年第一季度以來已連續6個季度凈流入在1000億港元以上。南向資金在港股市場的參與度日益提升。

  據興業證券首席策略分析師張啟堯團隊的數據分析，根據港股託管機構拆分來看，南向資金是近期也是今年以來推動港股行情的主力資金。4月8日至6月9日，港股通累計凈流入1514.5億港元，而同期國際中介、中資中介和香港本地中介分別減倉847.2億港元、180.4億港元、84.2億港元。全年來看，截至6月9日，港股通累計已凈流入超6600億港元，遠超其他三類託管機構。

今年以來，港股四類託管機構累計凈流入一覽（單位：億港元）

數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理

  根據Wind數據，近兩個月內，港股新消費和創新藥板塊領跑港股，顯著跑贏一季度佔優的互聯網科技板塊。

新消費、創新藥、互聯網龍頭近期增長趨勢一覽

數據來源：wind，興業證券經濟與金融研究院整理

  張啟堯團隊分析指出，按照託管機構拆分來看，南向資金是做多港股新消費和創新藥的主力資金。4月8日至6月9日，創新藥板塊中，港股通和中資中介凈流入288.2億港元、11.7億港元，國際中介和香港本地中介減倉226.4億港元、11.3億港元；新消費板塊中，南向資金和香港本地中介加倉63.7億港元、4.9億港元，國際中介和中資中介凈流出6.4億港元、43.9億港元。從今年來看，南向資金分別加倉創新藥和新消費板塊551.4億港元、183.25億港元，是重要的增量資金。

今年以來，港股四類託管機構累計凈流入一覽（單位：億港元）

數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理

  四類託管機構加倉領域分化顯現

  近期港股市場資金流向呈現結構性特徵。除新消費和創新藥板塊，在行業層面上，互聯網、汽車、新消費和創新藥是近期資金加倉的主要方向，而金融和能源等紅利板塊遭減持較多。

四類中介機構港股通恒生二級行業凈流入一覽（單位：億港元）（時段為4月8日至6月9日）

數據來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理

  分機構類型來看，南向資金延續“啞鈴型”配置思路，一端是高股息資産，另一端為科技型和新消費板塊，其凈流入創新藥、專業零售、電訊、銀行和石油及天然氣等板塊。國際中介則青睞具有特色商業模式的科技和消費企業，主要加倉騰訊控股、小米集團-W、珍酒李渡、香港交易所和小鵬汽車-W。中資中介同香港本地中介主要以阿里巴巴為代表的科技股並建倉金融行業較多。

  南向資金持股市值突破5萬億港元

  今年以來，南向資金持續通過港股通加大港股配置，推動南向資金持股市值突破5萬億港元大關，佔港股總成交額比例最高曾達50%以上。

今年南向資金持股市值增長超百億港元的個股一覽

圖表來源：證券時報

  從個股視角來看，根據Wind數據顯示，截至6月16日收盤，南向資金最新重倉股港股騰訊控股年內漲幅23.25%，阿里巴巴上漲39.32%；小米集團、網易、快手等漲超50%，泡泡瑪特漲至208.01%。

  多家國有大行港股獲得持續加倉，中國石油股份、昊天國際建設等也獲得南向資金大手筆買入，加倉股數均超過10億股。

  南向資金為港股市場注入了強勁動能，伴隨着香港近年來推出一系列交易機制、互聯互通及人民幣國際化等領域的改革措施。業內人士認為，港股正加速轉型，為支撐人民幣國際化的關鍵資産配置&&，且有望為人民幣國際化提供重要的“資産池”支撐。