中國人民銀行1月22日發布中期借貸便利招標公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，1月23日，將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。

  鋻於本月2000億元MLF到期，央行1月通過MLF凈投放7000億元。這是央行連續11個月加量操作MLF。相比上個月1000億元的凈投放規模，1月MLF的凈投放規模大幅增加。

  “凈投放7000億元，總量上介於降準0.25個百分點到0.5個百分點之間。”招聯首席研究員董希淼&&，這有利於滿足春節前後的跨節資金需求，對衝年初信貸投放和政府債券發行加快等因素對流動性的擾動，並進一步改善市場流動性的期限結構。

  此外，本月兩個期限品種買斷式逆回購凈投放3000億元，1月中期流動性凈投放總額高達1萬億元，也較此前規模顯著加大。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認為，背後可能有以下幾個原因：一是為保障重點領域重大項目資金需求，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。2026年新增地方政府債務限額已提前下達，這意味着2026年1月會有一定規模的政府債券開閘發行。二是2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢後，還會繼續帶動今年1月配套貸款較大規模投放，放大信貸“開門紅”效應。三是春節臨近，居民集中提現規模會有季節性顯著增加。

  在近日舉行的國新辦發布會上，央行宣布一系列貨幣金融政策，一方面下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。另一方面完善結構性工具並加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。

  在董希淼看來，這些措施傳遞出貨幣政策將持續適度寬鬆、支持實體經濟並精準引導資金流向重點領域等清晰信號。1月23日開展較大規模的MLF操作，也是上述一系列政策措施的延續。

  展望未來，董希淼認為，本月MLF實現較大規模凈投放後，春節之前降準的可能性下降。降準是政策信號較強烈的措施，不但釋放長期流動性，還將降低金融機構資金成本，提振市場信心，穩定預期。目前，我國加權平均存款準備金率為6.3%，降準還有空間，未來降準仍有較大可能和必要。