國家金融監管總局日前披露5月保險業經營數據，數據顯示，壽險保費增速持續向好，財險業務表現穩健。有行業分析認為，三季度預定利率再度下調將緩解行業利差損風險。

  具體來看，2025年1至5月，人身險公司原保費收入22797億元，同比增長3.3%。其中壽險原保費收入18735億元，同比增長3.9%；意外險原保費收入183億元，同比下降5.5%；健康險原保費收入3879億元，同比增長0.9%。5月單月，人身險公司原保費收入3328億元，同比大幅增長16.6%，較4月增速提升4.9個百分點，其中壽險原保費收入2674億元，同比增長24.1%；意外險原保費收入30億元，同比下降8.5%；健康險原保費收入624億元，同比下降6.3%。

  “我們認為，伴隨商業銀行存款利率繼續下調，保險産品相對吸引力提升，預計各險企新單保費增速將延續改善趨勢。我們預計三季度人身險産品預定利率或將進一步下調，新業務結構預計加速轉向分紅險，仍看好行業負債成本的持續優化。”東吳證券研報指出。

  華創證券分析師徐康也&&：“壽險保費持續回暖，負債端抬升或構成人身險標的估值修復的原因之一。向前展望，三季度預定利率再度下調預期或催化6月壽險保費保持提速趨勢。”

  財産險方面，5月車險保費穩步增長，非車險中健康險增速最大。2025年1至5月財産險公司原保費收入7805億元，同比增長5.2%。其中車險原保費收入3720億元，同比增長4.4%；非車險原保費收入4085億元，同比增長6.0%。

  行業分析指出，車險在新車銷售的推動下基本保持穩健，根據乘聯會披露，2025年前5個月全國狹義乘用車零售銷量881.7萬輛，同比增長9.2%。東吳證券研報認為，車險業務中低賠付率的家自車佔比較高、渠道費率可控的行業龍頭盈利空間遠超中小險企，其競爭優勢在改革下半場將愈發凸顯。

  此外，保險資産總額穩健增長。截至2025年5月末，保險業資産總額達384239億元，較2024年末增長7.0%。其中，人身險公司資産總額達336627億元，財産險公司資産總額達30776億元，分別較2024年末增長6.7%和6.1%；再保險公司資産總額8195億元，較2024年末小幅下降1.0%；保險資管公司1324億元，較2024年末增長3.6%。截至2025年5月末，保險業凈資産總額達36023億元，較2024年末增長8.3%。

  展望未來，有行業分析認為，三季度行業利差損將得到緩解。日前下發的監管新規明確要求各公司不得偏離賬戶資産負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內卷式”競爭，機構預計此舉將推動人身險企業切實降低負債成本，降低利差損風險。“當前十年期國債收益率基本在1.6%至1.7%間震蕩，三季度公布的預定利率研究值或將繼續低於2.25%，繼而觸發預定利率下調的機制條件，引導各險企負債成本繼續下行。”華西證券分析師羅惠洲&&。